#Strategy加码BTC配置 教科書が失敗する - 米国と日本の為替市場は逆のプロットを繰り広げる

最近、外国為替のサークルは爆発的に拡大しています。 みんなが疑問を抱いています:円はどうなったのか?

データは私たちの目の前に現れています。米日間の金利差は2022年以来の最低水準である2.09%に押し下げられ、日本の国債利回りは2.07%まで急上昇し、1997年以来の過去最高となっています。 従来の理屈によれば、この時期に円は強く反発するはずです。 その結果は? ドルは円に対して上昇し、投資家は衝撃を受けました。

なぜ従来の金融ルールは失敗したのでしょうか? その答えは日本の債務泥沼にある。 債務はGDPに占める割合が長らく230%を超えており、国債利回りが上昇するたびに日本の利息支出を直接削っています。 つまり市場の論理は逆転しました。金利上昇はもはや良い兆候ではなく、債務危機の警告灯となっています。 投資家たちは足で投票し、円は容赦なく売られた。

現在、円には3つの層の圧力があります。米国債の金利は依然として高いままで、キャリートレードは通常通り行われており、そして日本銀行の利上げ姿勢は曖昧です。 これら三つの力は連携し、円は全く回転しません。

市場の動向を見るには、3つのシグナルに注目する必要があります。FRBが本格的に利下げを始める時期、日本銀行が明確な利上げを公に表明するかどうか、そして日本の国債オークションが冷え込むかどうかです。

結局のところ、債務問題は従来の為替レートの論理をすべて圧倒しました。 これはもはや単純なスプレッドゲームではなく、世界の資本は日本の債券危機の最終的な結果に賭けています。