このデータの背後に隠されているものは何か、しっかりと話し合う価値がある。

まずアメリカの公共債務の増加速度を見てみよう——1994年から現在までで38.5兆ドル、30年以上で8倍以上に増えた。これだけでもかなりの規模だが、最も恐ろしい部分はこれからだ。2020年以降、曲線はほぼ垂直線になっている：パンデミックによる景気刺激策と継続的な赤字で、毎年の新規債務は2兆ドルから3兆ドルを超えることも多い。2026会計年度に入ってわずか2ヶ月で、赤字はすでに4000億ドルを超え、年間の利子支出は初めて1兆ドルの大台を突破する見込みだ。

なぜこれほど利子の増加が激しいのか？要するに、債務規模があまりにも巨大だからだ。38.5兆ドルの債務で、たとえ金利が約4%程度でも、その利子は雪だるま式に増え続ける。現在アメリカが毎年支払う利子は、すでに国防予算や国土安全保障予算を超え、社会保障費に迫る勢いだ。言い換えれば——アメリカの納税者の金は、未来の技術やインフラ、研究開発への投資ではなく、借金返済にますます多く使われている。

これは根本的な問題を反映している：アメリカの財政システムは「新たな借金で旧い借金を返す」死循環に陥っている。税収だけでは支出の穴を埋められず、絶えず借金を重ねるしかない。ドルが世界の準備通貨としての特権を持つことで、アメリカは相対的に低コストで資金調達できるという特別な優位性を得ている。しかし、このゲームには限度がある。もし世界の投資家の信頼が揺らぎ始めれば、利回りは暴騰し、危機の時が訪れる。

伝統的な株式市場や債券市場、さらには暗号市場にとって、この傾向は何を意味するのか？ドルの価値下落圧力が高まり、金利政策の不確実性が増し、リスク資産の変動が激しくなる。インフレヘッジとしての暗号資産の魅力は、このサイクルの中でむしろ上昇する可能性がある。