FRB関係者は最近、少し興味深い存在になっています。 一方で、インフレ抑制を求める人もいれば、失業を懸念する人もいます。 この内部的な差異化は、現在の経済データの矛盾したジレンマを反映しています。

最近のデータを見てください。 11月には失業率が4.6%に上昇し、ハト派の関係者は雇用の減少を懸念しました。 しかし同時に、コアPCEインフレ率は依然として2.8%という高い水準で停滞しており、タカ派は全く手を緩める気がありません。 この対立状態の中で、従来の政策手段も効果を失ったように見える。 利下げは経済を刺激するはずでしたが、現時点では関税や貿易障壁が頻発し、サプライチェーンは依然として不安定で、インフレも特に頑固です。 ウォール街のトレーダーの中には、FRBは時代遅れの地図を探るようなもので、暗号市場が彼らの基準になっていると例えました。

興味深いのは、暗号資産のパフォーマンスがここ数年で少し「分裂的」になってきていることです。 市場が利下げ(流動性改善)を期待すると、ビットコインは米国株とともに上昇します。 昨年12月以降の市場の波がその一例で、米国の銀行セクターは3.3%急騰し、ビットコインは2%上昇しました。 しかし一方で、タカ派が優勢で流動性期待が引き締めに転じれば、金とビットコインは時に一緒に下落することもあります。 昨年11月には非常に稀な回収があり、一見「セーフヘイブン資産」の正体は実際には非常に信頼できません。

私の判断では、ビットコインは徐々にマクロ政策ヘッジツールとして第三の役割へと進化しつつあります。 FRBの内部分断が深ければ深まるほど、市場の不確実性は大きくなり、より多くの資金が暗号市場に流れることになります。 本質的には、これは政策裁定取引の一形態であり、投資家が暗号資産を使ってFRBの決定によるシステミックリスクに対抗しようとしています。

実際には、期間が大きく異なるほど、流動性期待や政策シグナルの変化により注意を払うべきです。 ビットコインはもはや単なるセーフヘイブンやリスクのある資産ではなく、マクロ政策の真の状況を反映するバロメーターのような存在です。