国家食品医薬品監督管理局が発表した最新のデータに注目が集まっています。2025年には中国が76種類の新創薬を承認し、前月比で58%の増加、そして革新薬の海外ライセンス取引総額は1300億米ドルを超える見込みです。 つまり、毎日平均3億5千万ドルの技術移転手数料が支払われています。

この数字の背後には明らかな変化があります。 10年前、国内製薬会社は主にOEMやジェネリック医薬品の生産に従事しており、国際製薬会社が元の医薬品市場を独占していました。 しかし今や状況は逆転し、ファイザー、ノバルティス、メルクといった国際的な大手企業が中国の研究開発成果を買い取っています。 BeiGeneのPD-1取引額は90億ドルに達し、KelunのADC技術プラットフォームのライセンスは100億ドルを超えました。 これは孤立した事例ではなく、産業のアップグレードの縮図です。

政策レベルでの支持は引き続き強いです。 医薬品規制部門の承認効率は大幅に向上し、医療保険交渉は新薬に傾き、科学技術イノベーション委員会は採算の取れないバイオテクノロジー企業に門戸を開いています。 同時に、中国のオリジナル医薬品はヨーロッパやアメリカ市場に参入し始めており、製品の粗利益率は一般的に80%を超えており、国際資本によって商業化能力が認められています。

投資の観点から見ると、注目すべき企業タイプはいくつかあります。まず、ファースト・イン・クラスまたはベスト・イン・クラスの薬品を持ち、海外での臨床試験の進展を有する企業(ヘングルイやシンダなど)、 次に、プラットフォーム技術(ADC、二特異的抗体、mRNAおよびその他のトラック)を極める企業; 三つ目は、海外製薬会社周辺のCXOサービスプロバイダーであり、産業チェーンの成長から直接恩恵を受けます。

市場の評価論理も再構築されています。 かつては主にストーリーや想像力に注目していましたが、今では実際のキャッシュフローにより注目しています。 1300億ドルの承認取引量は、その最良の証拠であり、実際のビジネス検証です。