美联储交易所の野心は単なる技術革新にとどまらず、実際にはルールを通じて国際金融の発言権を争奪している。

この取引所のアーキテクチャを見ると明らかだ。ゼロ知識証明、多者安全計算、同型暗号化などのプライバシー強化技術を統合し、その背後のロジックは非常に明快：規制可能な匿名性（ZKPを通じて実現）でプライバシーのニーズを満たし、多機関連携計算（MPCサポート）で異なる国の規制を調整し、同型暗号化でデータ分析の敏感性を保護する。

この組み合わせには三つの妙味がある。第一に適応力が高いこと——同じ技術セットでEUのMiCAにおけるデータ権利の要求にも対応でき、米国のGENIUS法案の規制重視にも応えられる。世界中で利用可能だ。第二に標準制定権を握っていること。米連邦準備制度は「ハミルトン計画」を通じてオープンソースの技術標準を推進し、MPCや同型暗号化といったプロトコルを国際的な規範に徐々に昇格させている。これによりドルの暗号決済における地位を間接的に強化している。最後に最も重要なのは——この技術はオンチェーンのデータ分析、跨機関の連携計算、結果の検証といった全プロセスの規制を実現し、従来の金融がDeFi分野で抱える規制の盲点を補完している。

さらに深く見ると、プライバシー技術の融合により、米連邦準備制度は前例のないコントロール力を獲得している。同型暗号化を用いたグローバルなステーブルコインの準備構造の分析、多者安全計算による各国中央銀行の規制行動の調整、最終的にはドルの暗号エコシステム内での中枢的地位の強化だ。これは単なる技術のアップグレードにとどまらず、金融権力の静かな移行を意味している。