黄金の価値は、決してその輝きや見た目の良さから来るものではなく、人類社会のある種の集合的なコンセンサスに基づいています。しかし、このコンセンサスは一様に変わらないわけではなく、世界経済の構造、政策環境、通貨信用に対する理解の変化とともに絶えず進化しています。

現在、なぜ黄金が再び注目されているのかを理解するには、通貨システムを支える三つの層：実体通貨、信用通貨、仮想通貨を理解する必要があります。

**信用通貨支配の時代**

私たちが今使っているのは主に信用通貨—各国政府が税収と国家信用で裏付けた紙幣です。このシステムは数十年にわたり運用されており、一定の効果を上げています。しかし、2008年の金融危機以降、各国の中央銀行と政府は次々と紙幣を印刷するモードに入りました。経済を刺激し、成長を維持するために、債務の膨張と流動性の過剰が常態化しています。

見た目には、貨幣の量は増え続けているように見えますが、実際には貨幣の価値は絶えず低下しています。

**信用の減衰、これが重要**

紙幣を印刷することは本質的に貨幣の価値を希薄化させる行為です。中央銀行や政府が通貨供給量を増やし続けると、各紙幣の実質的な購買力は縮小します。これは単なるインフレーションだけでなく、より根本的な問題として、国家の信用自体が枯渇しつつあることを意味します。紙幣は信用の紙幣化の表れであり、紙幣の価値が下がることは信用の衰退にほかなりません。

では、このような背景の中で、何が本当に価値を保つことができるのでしょうか？答えは非常にシンプルです：供給量に硬い上限がある資産です。

**黄金と仮想資産の共通点**

これが、近年、米国、欧州、新興市場を含む各国の中央銀行が狂ったように黄金を蓄積している理由です。黄金の供給量は物理的に制限されており、採掘量は毎年一定だからです。紙幣のように無限に増発できるわけではありません。信用通貨の価値が下落する時代において、黄金はむしろ「逆グローバリゼーション」の背景における実質的な通貨となっています。

同じ論理は、供給量が一定の仮想通貨にも当てはまります。それらの価値提案は黄金に対比され、暗号学を用いて物理的な希少性ではなく、供給上限を保証しています。

**なぜ物価がまだ暴騰していないのか**

「お金の価値が下がっているのに、なぜ物価はあまり上がっていないのか？」と疑問に思う人もいるでしょう。

その理由は、過去30年間にわたり、世界の生産性向上の規模があまりにも大きかったからです。工業化、自動化、グローバルなサプライチェーンの最適化により、商品やサービスの総供給は総需要をはるかに超えています。言い換えれば、供給過剰の状態が、紙幣の増発によるインフレ圧力を相殺しているのです。

しかし、この動的なバランスがいつまで続くかは誰にもわかりません。サプライチェーンの断裂や地政学的リスクの高まり、あるいはブラックスワンイベントが発生すれば、この一見安定しているように見える状況は崩壊する可能性があります。これが、ますます多くの機関や個人が資産を再配置し、黄金やその他の希少資産へのエクスポージャーを増やし始めている理由です。

結局のところ、黄金や仮想資産が価値を持つようになったのではなく、主流の通貨が価値を下げているのです。この過程で、供給が限定され、希少性が明確な資産は自然と新たな価値のアンカーとなっています。