金価格は4,550ドルを突破し調整局面に入り、2026年の金利引き下げが今後の方向性を決定する

記録的な高値到達後の利益確定圧力本格化

金(XAU/USD)は月曜日のアジア市場で史上最高値の4,550ドルに接近したものの、その後一部の利益確定売りに押されて下落に転じた。年末休場シーズンを前に取引量が急減し、変動性も高まっている。同時に米ドルの強さも見られ、金価格に対する圧力が持続している。ドルの上昇は、非ドル通貨の保有者にとって金を相対的に高くする効果がある。

それにもかかわらず、金は今年70%以上の上昇率を記録し、1979年以降最も優れた年間リターンを達成した。これはインフレ懸念と地政学的リスクの高まりによる安全資産志向が堅調であったことを意味している。

テクニカルシグナルは調整の必要性を示唆

現在の金チャートでは、100日指数移動平均線(EMA)の上限付近で価格が安定的に形成されていることは、上昇トレンドの健全性を示している。同時に、ボリンジャーバンドの上部に位置していることは、依然として上昇余力が存在するとの解釈も可能だ。

ただし、相対力指数(RSI)が70を超え、買われ過ぎ状態に入ったというシグナルに注目が集まる。これは追加の上昇が行われる前に適切な調整局面が必要となる可能性を示唆している。心理的抵抗線の4,550ドルを突破した場合、4,600ドルまでの上昇も見込まれるが、その前に反落が見られる可能性も高い。

下落シナリオでは、12月23日の安値4,430ドルが最初のサポートラインとして機能しそうだ。この水準が割れる場合、12月22日の安値(4,338ドル)、さらに12月17日の安値(4,300ドル)まで下落する可能性がある。

2026年の金利引き下げ期待が上昇基調の支え

米連邦準備制度(Fed)は今年中に3回の基準金利引き下げを実施した。市場では、来年さらに2回の追加引き下げが行われる可能性を織り込んでおり、CME FedWatchツールによると金利引き下げ確率は18.3%となっている。

金利が下がるほど、金保有の機会コストは低下するため、収益を生まない非収益資産である金にとってプラスに働く。このような金融政策の方向性が変わらない限り、金価格が大幅に下落するのは難しいと見られる。

マクロ経済環境は依然として好材料

米国の週次失業保険申請件数は、12月20日終了週に214,000件となり、予想を上回る改善を示した。労働市場が完全に弱まっていないことは、連邦準備制度の早期利下げを抑制する一方で、経済のハードランディングリスクも低減させる意味を持つ。

また、米国のウクライナ平和交渉の進展に関する言及は、地政学的緊張緩和の可能性を示唆している。ただし、領土問題では進展が見られないため、長期的な不確実性は残る。こうした地政学的リスク要因が存在する限り、金のような伝統的な安全資産への需要は維持される見込みだ。

金価格見通し、短期調整後に長期上昇継続

金価格は短期的に買われ過ぎ状態から抜け出すための調整局面が避けられないようだ。ただし、2026年の金利引き下げシナリオと継続する地政学的リスクは、金の構造的な強さを支えるのに十分である。しばらくの間、横ばいまたはやや下落する動きは健全な調整と評価できる。