#Gate2025AnnualReport この詳細な分析は、ビットコインが「デジタルフロンティア」から「成熟したマクロ資産」へと進化する洗練された姿を描いています。核心的なポイントは、興味深い逆説です：ビットコインは、経済的により巨大になる一方で、数学的にはより安定してきているのです。

以下は、主要な構造的変化の内訳と、それらが2026年の見通しに与える意味です：
1. 「Nvidiaベンチマーク」：ナarrativeの転換点
ビットコインのボラティリティ(2.24\%)がNvidiaのそれを下回ったという観察は、機関投資家の採用にとって重要な節目となっています。
リスク予算のシフト：現代ポートフォリオ理論では、資産は「リスク寄与」に基づいて配分されます。低いボラティリティは、年金基金や保険会社が「Value at Risk」(VaR)の制限を超えることなく、ビットコインの比率を増やすことを可能にします。
投機からベータへ：ビットコインはもはや単なる「宝くじ券」と見なされていません。現在では、高ベータのマクロ資産として扱われており、市場と同じ方向に動きますが、より高い感度を持ち、ハイグロースのテックセクターに似た動きをしつつも、独自の非相関的なドライバーを持っています。
2. 構造的な「バラスト」：なぜボラティリティが低下しているのか
このレポートは、この新しい「抑制された」価格動向を支える3つの柱を特定しています：