スターリングが弱含む、英国のインフレ率が3.2%と予想外に低下し、利下げの兆しを示す

世界最古の通貨である英ポンド・スターリングは、水曜日に大きな売り圧力にさらされました。これは、英国のインフレデータが予想以上に冷え込みを示し、イングランド銀行の金融緩和期待を高めたためです。GBP/USDペアは、全外国為替取引の約11％を占め、1日平均$630 十億ドルの取引高を持ち、急落して1.3340に達し、前セッションの上昇分を帳消しにしました。

インフレは予想以上に冷え込み

国立統計局は、英国のヘッドライン消費者物価指数（CPI）インフレ率が11月に年率3.2％に鈍化したことを明らかにしました。これは、予測の3.5％や10月の3.6％を大きく下回る数字です。これは、夏季四半期の安定した3.8％の後、2か月連続のデフレーションとなり、物価上昇が本当にBOEの2％目標に向かって進んでいるとの自信を高めています。

食品、エネルギー、アルコール、タバコの変動要素を除いたコアインフレも、予想の3.4％や前月の3.4％に対し、3.2％に鈍化しました。月次ベースでは、ヘッドライン価格は実際に0.2％のデフレとなり、10月の0.4％上昇後のフラットな数字を予想していた市場には驚きでした。BOEの政策担当者が最も注目するサービスインフレは、4.5％から4.4％に鈍化し、賃金に基づく価格圧力がついに緩和しつつあることを示唆しています。

労働市場の悪化が利下げ観測を強める

英国の雇用状況を複雑にしているのは、10月までの3か月間の失業者数のデータが予想を下回ったことです。ILO失業率は5.1％に跳ね上がり、約5年ぶりの高水準となり、経済の余剰感に対する懸念を強めています。インフレの冷え込みと相まって、これらの動きは今週の政策決定においてイングランド銀行の金利引き下げの可能性を大きく後押ししています。

スターリングのテクニカルな状況は短期的な調整にもかかわらず支えられている

水曜日の下落にもかかわらず、GBP/USDは上昇バイアスを維持し、20日指数移動平均線の1.3305を上回っています。14日相対力指数（RSI）は56に低下し、買われ過ぎの領域から後退し、勢いの枯渇の兆候を早期に示しています。

フィボナッチの観点からは、ピークの1.3791と谷の1.3008の間で測定された50％リトレースメントのレベルは1.3399であり、即時の上値抵抗となっています。日次の終値が38.2％レベルの(1.3307)を下回ると、上昇トレンドが崩れ、23.6％リトレースメントの近く1.3200への道が開ける可能性があります。一方、火曜日の高値1.3456を持続的に突破すれば、心理的に重要な1.3500の壁に向かう展開となるでしょう。

ドルの反発がスターリングの上昇を制約

米ドルは、労働市場の脆弱さにもかかわらず反発しました。米ドル指数は、6つの主要通貨に対してドルの価値を測るもので、水曜日に0.4％上昇し、98.60付近に回復しました。これは、10週間ぶりの安値の98.00付近から急反発したものです。これは、10月と11月の非農業部門雇用者数の合計が示すように、米国の雇用統計の弱さに起因しています。

その雇用データによると、11月の米国失業率は4.6％に上昇し、2021年9月以来の高水準となりました。11月には64,000人の純新規雇用が追加され、10月の105,000人の雇用喪失に続いています。市場関係者は、この弱さの多くを、歴史的に長引く米国政府のシャットダウンによる混乱に起因すると見ています。CME FedWatchツールは、1月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合時に、米連邦準備制度の金利が3.50％から3.75％の範囲で据え置かれると見込んでいます。

今後の見通し

木曜日に発表される11月の米国消費者物価指数（CPI）は、FRBの利下げ期待にとって決定的な要素となるでしょう。関係者は、早すぎる金融緩和がインフレを再燃させるリスクを繰り返し指摘しており、長期間2％の目標を超えたままのインフレに懸念を示しています。アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁も最近、「政策を本格的に緩和的な領域に移すことは、『すでに高止まりしているインフレを悪化させるリスク』がある」と警告しています。

英ポンド・スターリングは、世界で4番目に取引量の多い通貨として、米欧の中央銀行の政策変更に敏感に反応します。今週のデータ発表や政策会合は、ポンドが最近の上昇を維持できるか、あるいはさらなる平均回帰に直面するかを左右する重要なポイントとなるでしょう。