すべての機関投資家の流入を排除しても大きな変化はありません—小売参加者は依然として現在の総需要の70%以上を占めています。強気に聞こえますが、ただしここに落とし穴があります：私たちは歴史的基準で見て需要の砂漠の中で活動しています。本当のボトルネックは買い手ではなく、供給側であり、これが大きく縮小しています。その一因は、既存の機関投資家のポジションが利用可能な資産をロックアップしていることにあります。根本的には、この市場のダイナミクスは現在の金利環境に起因しています。