正直に言うと、私は以前オンチェーンレンディングプロトコルに対して懸念を持っていました。複雑さや落とし穴、安全性の問題を恐れていました。実際に使ってみて初めてわかったのは、多くの恐怖は未知のものに対する本能的な反応だということです。

こう考えてみてください：あなたはBTCB、BNB、またはETHを手に持ち、長期保有を考えているとしますね？何もしないままでいると、それ自体が最も見えないコストです。これらの資産は本来、働かせることができるのです。

一部のトップクラスのレンディングプロトコルでは、これらのコインを担保にして、非常に低い金利（約1%程度）でUSD1のようなステーブルコインを借りることができます。ここで重要なのは——借りたステーブルコインは預け入れではなく、直接プラットフォームの理財商品に入れることができ、年利20%に達することもあります。計算してみましょう：あなたは1%の借入コストを支払いますが、その資金は20%のリターンを生むのです。この計算はどの角度から見てもプラスです。

さらに面白いのは、自動的に利息を生む資産もあります。例えばPT-USDe、asUSDF、USDeなどです。これらを担保にしてステーブルコインを借りると、「原資産は継続的に利息を生み出し、借りたステーブルコインも20%の利益を得る」という組み合わせになります。少ない資金で多くのリターンを得る、これこそが真の資金効率です。

一部のプロトコルにはslisBNBや類似の利息生成ツールもあり、LaunchpoolやMegadropといった機会に同時に参加でき、さらにはエアドロップの可能性もあります。つまり、単なる借入操作だけでなく、エコシステム全体の収益をポケットに入れることができるのです。

もちろん、この仕組みを使う際には完全に安心できるわけではありません。担保率の監視が非常に重要です——市場の変動が大きいと、清算リスクが目の前に迫ります。だからこそ、頭を冷静に保ち、定期的にポジションを調整することが長期的に生き残るための方法です。

なぜこれらのプロトコルが数十億ドル規模の資産をロックできるのか？それはこの仕組みがバランス点を見つけたからです。借り手には適度なリターンを提供し、預金者には良いリターンをもたらす。オンチェーンでは、効率性こそが最も堅固な通貨です。最小リスクで最大リターンを動かせる者が勝者です。