2026年の新年、世界の金融市場は熱気を保っている。しかし今週の金曜日、市場は本格的なストレステストに直面する可能性がある——アメリカの12月非農雇用統計が発表される予定であり、その一方で最高裁判所もいくつかの政策の合憲性を審査している。

面白いことに、最近のニュースは絶えず続いているにもかかわらず、地政学的動向からセクターのローテーションまで、米国株と米国債のパフォーマンスは驚くほど安定している。ある大手資産運用会社のチーフ投資責任者はインタビューで率直に述べた：「ニュースが頻繁に炸裂しているが、市場は静かだ。これは確かに異常だ。」

しかし、この静けさもすぐに破られるだろう。市場戦略家は、オプション取引のトレーダーたちが今年最も激しい変動を迎える取引日を準備していると指摘している。金曜日に満期を迎えるオプション価格の逆算によると、S&P500は一日で±0.9%の変動を示す可能性がある。

オプション市場の動揺からも兆候が見て取れる。S&P500は依然として最高値を更新しているが、ウォール街の恐怖指数（VIX）は2026年以来ゆっくりと上昇しており、木曜日には15.5を記録した。ただし、一部のアナリストは投資家の警戒心が十分かどうか疑問視しており、オプション市場のパフォーマンスは実際には比較的穏やかだと考えている。