北京時間今晚九點半、米国労働省は12月の非農雇用統計を発表します。このタイミングで最高裁判所のトランプ関税政策に関する判決も出る予定です。二つの大きな出来事が同時に襲いかかり、市場は誰もが緊張を強いられる状況です。

まず雇用の部分から見ていきましょう。市場予測では、12月の新規雇用は6万から7.3万人の範囲で、11月の6.4万人よりやや良い見込みです。失業率も4.6%から4.5%に下がる見込みです。数字だけを見ると悪くはありませんが、正直なところ、その背後には季節性の臨時雇用が多く含まれている可能性もあり、実際の求人需要はそれほど強くないのが現状です。ADPが数日前に発表した民間部門の雇用増加は4.1万人にとどまり、予想を下回っていることからも、企業の採用意欲は依然として慎重なままであることが伺えます。

このデータの動き次第で、市場の次の米連邦準備制度理事会（FRB）の動きに対する期待も変わってきます。もし今夜の非農雇用統計が軟着陸を示すような弱い内容だった場合、利下げ期待が一気に高まり、リスク資産は一息つくことになるでしょう。一方、予想外に強い内容だった場合、利下げのタイムラインは後ろ倒しになり、市場の圧力も増すことになります。最も理想的なのは、強すぎず弱すぎず、ちょうど良いバランスの数字です。

雇用以外にも、関税裁決は大きな変数です。裁判所が関税政策を否決すれば、短期的には輸入に依存する企業や消費者にとっては恩恵がありますが、ホワイトハウスには別の思惑もあり、長期的な不確実性は依然として残るでしょう。これら二つの結果の組み合わせ次第で、株式・債券・為替の三市場の動きは大きく変わる可能性があります。上昇・下落の幅も一変するかもしれません。

正直なところ、今夜は眠れない夜になることは間違いありません。皆さんにはポジションをしっかり管理し、リスクコントロールを最優先に考えることをお勧めします。市場の動向は観察しつつも、感情に流されないように注意しましょう。