#比特币价格走势 看到ビットコインが8.7万ドル付近を彷徨っているのを見て、最初に浮かんだ考えは——このシナリオは見たことがあるということだ。

2017年末、誰もがビットコインの10万ドル突破の夢を語っていた頃、価格は何度もレンジ内で底打ちを繰り返していた。その時の世論は今と非常に似ている：ウォール街は強気、機関投資家が参入し、政策の方向性も変わりつつあるように見えたが、価格は上昇せず、むしろ長期のレンジ相場に陥った。後にわかったことだが、それは2018年の大熊市の前兆だった。

今の状況は似ている部分もあれば異なる部分もある。ビットコインは85-90ドルのレンジに閉じ込められ、停滞しているように見えるが、根底にあるロジックはすでに変わっている。機関投資家が本格的に参入し、現物ETFも実現しつつあり、規制の枠組みも徐々に整備されている——これらは2017年にはなかったことだ。問題は、これらのファンダメンタルズの改善がすぐに価格上昇の原動力に繋がっていないことだ。

さらに注目すべきは清算データだ。8.92億ドルのレバレッジポジションが清算され、多くはロングポジションだった。これは何を意味するのか？市場には依然として高レバレッジを使って上昇を賭ける参加者が多くいることを示している。価格がこのレンジ内で何度もストップロスラインに触れるたびに、これらのポジションは次々と切られていく。これは健全な兆候なのか、それともリスクの兆候なのかは、清算後の価格の動き次第だ。

歴史は教えてくれる。長期のレンジ相場はしばしば方向性の決定点を示唆している。しかし、その決定点において、私がより注目しているのは、短期的にどちらの方向に突破するかではなく、なぜ突破が遅れているのかという理由だ。DeFiの取引量は12.99%減少し、ステーブルコインの取引量は27.51%急落している。これは参加者の様子見とためらいの裏返しだ。機関投資家の参入はビットコインの性質を変え、単なる投機対象ではなくなりつつあるが、その変化にはまだ適応期間が必要だ。

年末まで続くこの停滞は、市場がこの変化を消化している過程なのかもしれない。