ビットコインのマクロモメンタム：流動性とオンチェーンシグナルの一致時

暗号市場はグローバル流動性状況の変化に対して強く反応する傾向があり、現在のシグナルは意味のある変化が進行中であることを示唆しています。数年にわたる金融引き締めの後、総合的な流動性指標は拡大し始めており、これは歴史的にデジタル資産全体のリスク志向の高まりと相関しています。ビットコインは約90.31Kドルで取引されている中、いくつかの収束する指標が長期的な参加者にとって興味深い展望を描いています。

流動性のビットコイン評価における役割の理解

ビットコインは一貫してグローバル資本の流れに対して敏感に反応してきました。流動性が縮小すると、供給が固定または限定された資産は逆風に直面します。一方、金融の拡大期には、ビットコインや類似のデジタル資産は伝統的な市場に比べて大きな資金流入を獲得しやすくなります。

現在の環境は、近年と著しく異なります。継続的な金融圧力に直面するのではなく、市場は資本条件の緩やかな緩和を経験しています。流動性レベルは、主要なリスクオンフェーズの前に観察された閾値に近づいており、マクロの背景がリスク資産にとって逆風から追い風へと移行しつつあることを示唆しています。

この変化は重要です。なぜなら、それは基礎的な条件を確立するからです—上昇の可能性は生まれるものの、保証されているわけではありません。価格の動きは投資家のセンチメントに依存しますが、持続的な上昇のための根底のインフラは静かに改善しています。

オンチェーンによる機関投資家の信頼の証拠

Crypto Roverが強調したデータ分析は、大口長期保有者によるビットコインの蓄積が顕著に増加していることを示しています。短期の動きに追随するリテールトレーダーとは異なり、これらの巨額アドレスは、価格に即時の興奮がない統合期に通常蓄積を行います。

この行動は歴史的に重要です。主要な保有者がレンジ相場の期間中に同様の確信を示したたびに、その後の市場フェーズは拡大を優先し、さらなる圧縮を避けてきました。このパターンは、これらの投資家が日次や週次の価格変動を超えた条件に備えてポジショニングしていることを示唆しています。

この動きが特に注目に値するのは、そのタイミングが流動性条件の改善と一致している点です。オンチェーンの蓄積とマネーサプライの拡大が重なると、市場の基盤は実質的に強化される傾向があります。

ビットコインの真の評価を再考する

重要な分析のギャップは、ビットコインを米ドルだけで評価した場合に存在します。Michaël van de Poppeや他のマクロ分析者は、ビットコインを世界のマネーサプライ、金の保有量、またはより広範な経済出力と比較して測る代替的な枠組みを提唱しています。

この視点から見ると、ビットコインの最近の価格水準は、見出しのドル価値が示すほど極端ではないように見えます。金は最近の名目高値にもかかわらず、マネーサプライの拡大に対して正規化すると歴史的な極値を下回っています。ビットコインもまた、投機的な熱狂ではなく、長期的な貨幣総量の成長を反映している可能性があります。

この見方は、物語を完全に再構築します。「ビットコインは高いのか？」という問いの代わりに、「ビットコインはシステムのマネーサプライに対して高いのか？」という問いの方が適切です。その枠組みでは、現在の評価は、バブル期ではなく緩和サイクル中の歴史的な水準に一致しています。

収束効果

現在、三つの力が協調して働いています。

・グローバル流動性の増加は、資本が利回りと代替資産へのエクスポージャーを求める環境を作り出しています。 ・長期のビットコイン保有者は、ラリーを追いかけるのではなく、適正価格で蓄積しています。 ・貨幣拡大に調整された評価枠組みは、ビットコインがマクロのファンダメンタルズに対して合理的な位置にあることを示唆しています。

個々の要素は注目に値しますが、これらが集まると、日々の市場のノイズが下支えとなる堅固な基盤を覆い隠すような状況を描き出しています。

短期的なボラティリティは続くでしょう—マクロのヘッドライン、センチメントの変化、テクニカルな崩壊は引き続き変動要因です。しかし、根底の構造は、長期的な勢いの持続の条件が整いつつあることを示唆しています。数ヶ月から数年の視野を持つ参加者にとって、これらの兆候は環境がついに患者的なポジショニングに有利に変わりつつあることを示しています。

この分析は情報提供のみを目的としており、金融または投資の助言を構成するものではありません。投資判断を行う前に、必ず十分な調査を行い、資格を持つ専門家に相談してください。