2026年のビットコインは、すでに熊市末期の単純な反発ではなくなっている。

テクニカル面から見ると、最近いくつかの修復シグナルが現れており、短期的には慎重に楽観的になれるかもしれない。しかし、拡大した視点から構造を見ると、本格的な強気相場を支える条件はまだ十分ではない。歴史的なデータは、価格が年次移動平均線を下回ると、その後はより厳しい局面に入ることを示している。さらに、増加資金の勢いが弱まり、流入速度も鈍化していることから、このサイクルは株選びの能力や取引の規律を試される段階に入っている。

**スーパー巨大鲸が静かに売却を進める**

オンチェーンデータは非常に興味深いシグナルを示している。長期保有者はリズムを持って資金を配分している。ビットコインの現物ETFが2024年初に開始された後、スーパー巨大鲸は年初の下落時に買い増しを行ったが、2024年10月以降、その態度は突然変わった——「買い増し」から「売却」へと変わった。

これまでに、このグループは約610億ドル規模のビットコインを売り払っている。最近30日間も引き続き純売りを続けている。売却しているように見えるが、実際にはそう単純ではない——これらの売圧は中規模の鲸にほぼ吸収されており、市場は高値での反復的な震荡を示しているだけで、突然の崩壊ではない。

2021年春のピーク時と比較すると、その時は無差別に売り叩かれたが、今回は秩序だった売却となっており、成熟した資金のサイクル末期の典型的な動きだ——こうした動きは、少なくともビットコインが周期的なトップエリアに入ったことを示唆している。

増加資金は明らかに疲弊しており、価格も重要なサポートラインに近づいている。このタイミングで、正確な取引計画の選択と厳格な実行は、盲目的に買い増すよりもはるかに重要だ。