2025年を振り返ると、XRPは暗号資産市場で最も奇妙な二重性を抱えたプロジェクトの一つとなりました。失望した個人トレーダーが次々と売却する一方で、機関投資家の資金は静かに、しかし着実にポジションを積み上げています。このねじれた現象が示す先には何があるのでしょうか。## 機関資金の「静かな進軍」と個人投資家の失望数字が物語っています。CoinSharesのデータによれば、12月最終取引週だけでXRP投資商品は約7,020万ドルの純新規資金を集めました。月間流入額は4億2,400万ドルを超え、その月に上場した全暗号資産投資商品の中で最高のパフォーマンスを記録しました。対照的に、同期間ビットコイン商品は2,500万ドルの出金を、イーサリアムファンドは2億4,100万ドルの資金流出に直面しました。しかし現物市場の光景は全く異なります。報道時点で1.87ドル付近での取引、月間で15%の下落を記録し、時価総額上位10の暗号資産の中で最低のパフォーマンスに留まっています。この「書類上の需要」と「現実の売圧」のギャップは、市場参加者の構成が根本的に変わっていることを示唆しています。失望した個人投資家はテクニカルトレーディングのロジックで動いています。一方、新たに参入する機関投資家はプロセスと配分モデルで動いています。## Rippleの「金融ネットワーク統合」戦略がXRPの価値基盤を再定義興味深いことに、一部の機関投資家はXRP関連商品への関心を、より大きな企業戦略の文脈で捉えています。2025年、Rippleは金融インフラの再構築を加速させました。プライムブローカーのHidden Roadと企業財務ソフトウェア企業GTreasuryの買収を発表し、並行してドル担保型ステーブルコインRLUSDのロールアウトを進めています。Hidden Roadは数百の機関投資家クライアント向けに年間数兆ドルの取引を清算しており、GTreasuryは世界中1,000社以上の企業顧客にサービスを提供しています。これらの買収が完全に統合されると、Rippleは従来の決済会社から、決済・カストディ・プライムブローカレッジ・企業財務管理にまたがる「垂直統合されたデジタル資産インフラ」へと変貌します。このシナリオでは、XRP ETPへの流入は単なるトークンへの投機ではなく、次世代の国際金融パイプラインへのポジション構築なのです。## 10月以来の「安定した吸収」と新しいカテゴリーの力学2024年10月中旬に米国上場の現物XRP商品が取引を開始して以来、このカテゴリーは10億ドルを超える純流入を集めています。この安定した吸収パターンは、従来のビットコインやイーサリアムETFで見られる変動の激しいフローとは全く異なります。Canary XRP ETF (XRPC) はこの新しい取引動向の最前線に浮上しました。SoSo Valueのデータによると、ローンチ以来3億ドル以上の資産を集め、米国ETFの初日取引高記録を樹立しています。ファンドのAUM（運用資産）の規模は重要な意味を持ちます。それは：- ウェルスマネージャーやモデルポートフォリオプロバイダーに、標準的な証券口座とカストディワークフローに統合可能な流動性商品を提供します- 多資産ファンドのリバランスプロセスに組み込まれることを可能にします- クライアント配分の「社内承認」プロセスを簡略化します一度この承認が得られると、配分はポートフォリオアルゴリズムにハードコードされ、市場のタイミング判断ではなく、定期的な自動リバランスによって資本が流入し続けます。このメカニカルな買い圧力により、価格が下落し、ソーシャルセンチメントが悪化しても、XRP ETPが資本を吸収し続けることが可能になったのです。## 供給圧縮：「バネ仕掛けの」市場構造の形成より興味深い現象は、ETP保有の拡大に伴う**流通供給量の急速な圧縮**です。新しいETP/ETFが需要を満たすために新株を発行する際、認定参加者はXRPを調達し、カストディアンに引き渡す必要があります。これらのトークンはウォレットに保管され、公開市場の取引所オーダーブックからは消えます。最新のオンチェーンデータと取引所データから、ETP保有が増加しているにもかかわらず、中央集権型取引所でのXRP残高は年末に向けて低下傾向にあることが示唆されています。これが「バネ」のような市場構造を作り出します：**シナリオ**: 1月に裁量取引が増加するか、マクロ環境がリスクオン方向に転じた場合→ 新しい買い手は、かつてのような豊富な供給層ではなく、著しく薄い流動性層を相手にすることになります→ 需要のわずかな増加が、供給が豊富だった時期よりも、より激しく価格を押し上げる可能性があります## 感情の「極端な悲観」：リバウンドの潜在的シグナル同時に、パブリックセンチメント指標は警告的なレベルに達しています。アナリティクス企業Santimentの分析では、最近数週間のXRPに関する否定的なコメントが肯定的な言及を大幅に上回っています。これは失望した個人投資家が、より新しくボラティリティの高いトークンとの相対的パフォーマンス不振に対して、強い不満を抱いていることを反映しています。歴史的な市場サイクルを見ると、センチメントのこのような極端な状況（確実ではありませんが）は、急激な逆張りリバウンドに先行することがあります。## 市場の「矛盾」と今後の展開総体的に見ると、これは一貫性のない市場ではなく、**移行期の市場**です：**好材料**：- 新規機関資金の継続流入- 新しいETP商品ラッパーの確立- ファンドのハードコードされたリバランスルールによる持続的な需要- Rippleの戦略的インフラ統合**悪材料**：- 価格チャートの軟調性- 個人投資家の極度の失望感- 当月15%の下落- パブリックセンチメントの悲観化2026年初頭のXRPにとって、「資本がどこにあるのか」と「価格がどこで取引されているか」の間に拡大するギャップは、週次のパフォーマンスよりも重要な意味を持つかもしれません。供給圧縮のメカニズムと機関資金のメカニカルな吸収力が、失望した個人投資家の売圧を上回る日まで、この矛盾は続く可能性があります。
XRPが「バネ」のような市場構造を知らず知らずのうちに構築：機関資金と個人投資家の期待ギャップが加速
2025年を振り返ると、XRPは暗号資産市場で最も奇妙な二重性を抱えたプロジェクトの一つとなりました。失望した個人トレーダーが次々と売却する一方で、機関投資家の資金は静かに、しかし着実にポジションを積み上げています。このねじれた現象が示す先には何があるのでしょうか。
機関資金の「静かな進軍」と個人投資家の失望
数字が物語っています。CoinSharesのデータによれば、12月最終取引週だけでXRP投資商品は約7,020万ドルの純新規資金を集めました。月間流入額は4億2,400万ドルを超え、その月に上場した全暗号資産投資商品の中で最高のパフォーマンスを記録しました。
対照的に、同期間ビットコイン商品は2,500万ドルの出金を、イーサリアムファンドは2億4,100万ドルの資金流出に直面しました。
しかし現物市場の光景は全く異なります。報道時点で1.87ドル付近での取引、月間で15%の下落を記録し、時価総額上位10の暗号資産の中で最低のパフォーマンスに留まっています。この「書類上の需要」と「現実の売圧」のギャップは、市場参加者の構成が根本的に変わっていることを示唆しています。
失望した個人投資家はテクニカルトレーディングのロジックで動いています。一方、新たに参入する機関投資家はプロセスと配分モデルで動いています。
Rippleの「金融ネットワーク統合」戦略がXRPの価値基盤を再定義
興味深いことに、一部の機関投資家はXRP関連商品への関心を、より大きな企業戦略の文脈で捉えています。
2025年、Rippleは金融インフラの再構築を加速させました。プライムブローカーのHidden Roadと企業財務ソフトウェア企業GTreasuryの買収を発表し、並行してドル担保型ステーブルコインRLUSDのロールアウトを進めています。
Hidden Roadは数百の機関投資家クライアント向けに年間数兆ドルの取引を清算しており、GTreasuryは世界中1,000社以上の企業顧客にサービスを提供しています。
これらの買収が完全に統合されると、Rippleは従来の決済会社から、決済・カストディ・プライムブローカレッジ・企業財務管理にまたがる「垂直統合されたデジタル資産インフラ」へと変貌します。
このシナリオでは、XRP ETPへの流入は単なるトークンへの投機ではなく、次世代の国際金融パイプラインへのポジション構築なのです。
10月以来の「安定した吸収」と新しいカテゴリーの力学
2024年10月中旬に米国上場の現物XRP商品が取引を開始して以来、このカテゴリーは10億ドルを超える純流入を集めています。この安定した吸収パターンは、従来のビットコインやイーサリアムETFで見られる変動の激しいフローとは全く異なります。
Canary XRP ETF (XRPC) はこの新しい取引動向の最前線に浮上しました。SoSo Valueのデータによると、ローンチ以来3億ドル以上の資産を集め、米国ETFの初日取引高記録を樹立しています。
ファンドのAUM（運用資産）の規模は重要な意味を持ちます。それは：
一度この承認が得られると、配分はポートフォリオアルゴリズムにハードコードされ、市場のタイミング判断ではなく、定期的な自動リバランスによって資本が流入し続けます。
このメカニカルな買い圧力により、価格が下落し、ソーシャルセンチメントが悪化しても、XRP ETPが資本を吸収し続けることが可能になったのです。
供給圧縮：「バネ仕掛けの」市場構造の形成
より興味深い現象は、ETP保有の拡大に伴う流通供給量の急速な圧縮です。
新しいETP/ETFが需要を満たすために新株を発行する際、認定参加者はXRPを調達し、カストディアンに引き渡す必要があります。これらのトークンはウォレットに保管され、公開市場の取引所オーダーブックからは消えます。
最新のオンチェーンデータと取引所データから、ETP保有が増加しているにもかかわらず、中央集権型取引所でのXRP残高は年末に向けて低下傾向にあることが示唆されています。
これが「バネ」のような市場構造を作り出します：
シナリオ: 1月に裁量取引が増加するか、マクロ環境がリスクオン方向に転じた場合
→ 新しい買い手は、かつてのような豊富な供給層ではなく、著しく薄い流動性層を相手にすることになります
→ 需要のわずかな増加が、供給が豊富だった時期よりも、より激しく価格を押し上げる可能性があります
感情の「極端な悲観」：リバウンドの潜在的シグナル
同時に、パブリックセンチメント指標は警告的なレベルに達しています。
アナリティクス企業Santimentの分析では、最近数週間のXRPに関する否定的なコメントが肯定的な言及を大幅に上回っています。これは失望した個人投資家が、より新しくボラティリティの高いトークンとの相対的パフォーマンス不振に対して、強い不満を抱いていることを反映しています。
歴史的な市場サイクルを見ると、センチメントのこのような極端な状況（確実ではありませんが）は、急激な逆張りリバウンドに先行することがあります。
市場の「矛盾」と今後の展開
総体的に見ると、これは一貫性のない市場ではなく、移行期の市場です：
好材料：
悪材料：
2026年初頭のXRPにとって、「資本がどこにあるのか」と「価格がどこで取引されているか」の間に拡大するギャップは、週次のパフォーマンスよりも重要な意味を持つかもしれません。供給圧縮のメカニズムと機関資金のメカニカルな吸収力が、失望した個人投資家の売圧を上回る日まで、この矛盾は続く可能性があります。