ビットコインETFの取引における月経前の疲労：2025年の流れを実際に決定した月はどれか

ビットコインETFの監視を毎日続けるのは習慣になったが、毎日が重要だと信じるのは幻想だ。ティッカーの動きには、運用者のさまざまな意図の残滓が含まれている。モデルポートフォリオのリバランスから現行のサブスクリプションの対応、ヘッジファンドの調整、長期アロケーターの資金移動まで。時には流入は価格に従い、時にはカレンダーに従い、またある時はチャートに全く反映されていないこともある。期間前の疲弊は、まさにこの構造がその可能性を明らかにする瞬間だ。アロケーターが決定を保留し、明確さを待つときだ。

ノイズを分析する代わりに、流れの源に目を向ける価値がある。実際に年間総額を動かしたセッションを特定し、なぜその瞬間に資金が大量に動いたのか一つの質問を投げかけた：他の200営業日ではほとんど音も立てなかったのに、なぜこのタイミングだけ資金が動いたのか？

最大流入日：ポートフォリオが大きく開かれたとき

実際の活動があったのは3つの期間だ。最初は1月初旬—一方向性の波、大きく断固とした動き。次は年の半ば、マクロの不確実性が和らいだとき。最後は12月、年末の疲弊が訪れる前だ。

10月6日：+1.21億ドル

この日がすべてを変えた。ビットコインは数か月間、機関投資家の支援なしに上昇し、ブレイクアウトが持続的に見えたとき、実際のアロケーションが始まった。これは投機的な焦りではなく、明らかに過剰な未装備に対するコストだった。ETFはこの動きの象徴となった：シンプルで流動的、実用的だ。

11月12日：+8.73億ドル

2番目の最大流入は派手な見出しなしに起きた。マクロ環境は緩和し、金利期待も変化し、秋の初めの不確実性も解消された。リスク予算の再開と見られ、数週間リザーブにあったポートフォリオが動き出した。流入は広範囲にわたり、資産比率の決定に関するもので、衝動的な取引ではなかった。

1月10日：+6.4億ドル

機関投資家のビットコインアクセスの記念日がポートフォリオのリセットを促した。流入は計画的で、変動性は低かった。新しい年に向けた新規資金の流入であり、ニュースに追随したパニックではなかった。

7月19日：+5.12億ドル

夏の期間は通常、流動性の低さに伴う動きが見られるが、今回はビットコインが再び上昇し、リスク志向も慎重に戻った。資金はビットコインETFに移動し、逆側のリスクは縮小しているように見えた。

12月17日：+4.57億ドル

数日間の流出の後、ETFはすぐにプラスに転じた。重要なシグナルは、需要が消えたわけではなく、一時的に引き下げられただけだ。売り圧力が和らぐと、資金は純粋に戻ってきた。

最大流出日：ポートフォリオが節約モードに入ったとき

12月15日：-3.58億ドル

12月はいつも、ホリデーや決算前の疲弊をもたらす。今回はポートフォリオはルーチン的にエクスポージャーを抑えた—パニックや乱雑な価格変動ではなく、カレンダーによるものだった。

12月16日：-2.77億ドル

2日間の売却で損失は半億を超えたが、構造はエスカレーションではなく、むしろ計画的だった。買い戻しは分散して行われ、慌てた動きはなかった。価格の乱れのない動きは、計画的な動きの証拠だった。

9月3日：-2.41億ドル

9月初旬は別のタイプの流出—マクロショックによるものだ。リスク資産は全般的に圧力を受けた。これは投資家の実質的な撤退だったが、計画的に行われた。

6月4日：-1.98億ドル

春のラリー後、ETFによる利益確定が起き、現物取引所ではなかった。この選択は、投資家が大きな資金を減らしたいときに、最初にETFを選ぶことを示している。

8月8日：-1.76億ドル

夏はいつも弱まる。低活動期の適度な流出は、紙上だけの大きさに見えただけだった。

来年への教訓

ビットコインETFは一つの障壁を取り除いた。ポートフォリオのメカニズムにとって読みづらさをなくしたのだ。流入は明確に示している—条件が整えば、資金は迅速かつ直接的に流入し、疲弊期には同じように流出する。これは投機の問題ではない。構造の成熟を示しており、大きな資金も動じずに扱える能力を持っている。