## 予想外の加速サーバーインフラの需要は、AIハードウェアセクターの最も強気な予測をも上回っています。12月、**Micron Technology (NASDAQ: MU)**は、2025年のサーバー出荷予測を大幅に引き上げました。従来の10％成長予測から高い10代のパーセンテージへと跳ね上がったのです。この修正の規模だけでなく、特に注目すべきはタイミングです。中間期の調整は一般的ですが、四半期末の修正はリアルタイムの注文フローに何か異常が起きていることを示しています。より広い市場を見ると、IDCの予測はさらに劇的です。2025年の世界のサーバー支出は80％増加し、その後2026年には24.3％増加すると予測しています。これは単なる増分成長ではなく、AIの加速によるインフラ支出パターンの根本的な再構築です。恩恵を受けるのは明らかです。拡大を支える重要なハードウェア層をコントロールする企業です。**Intel (NASDAQ: INTC)**はデータセンター用CPUを支配し、Micronは従来型サーバーと最先端のAIアクセラレータに供給されるメモリ供給チェーンを掌握しています。両者とも前例のない需要の波に乗っています。## 供給が本物のコモディティになるときメモリチップは、希少性が爆発的な価格上昇を引き起こすコモディティ市場で動いています。今まさに、そのダイナミクスが働いています。Micronのようなメーカーは、戦略的に高帯域幅メモリ(HBM)チップに生産能力を振り向けています。これらはAIアクセラレータに依存する特殊なコンポーネントです。この再配分は合理的に思えますが、その副作用も理解すべきです。サーバーインフラにとって絶対に必要な標準的なDRAMチップは、生産ラインから締め出されつつあります。MicronのCEO、Sanjay Mehrotraは最近の決算発表で、供給制約について率直に語りました。同社は中期的に主要顧客の需要の50％から2/3しか満たせないと述べています。これは一時的な問題ではなく、構造的な制約です。2026年に向けて積極的な資本支出増加が発表されているにもかかわらず、供給拡大はすぐには実現しません。タイムラインは物語っています。アイダホ州の新しいメモリ工場は2027年中頃までウェハを生産せず、2つ目の工場は2028年に稼働します。ニューヨークの計画工場も2030年まで寄与しません。**計算は簡単です：2026年には供給制約が続き、価格力とマージン拡大が生産者に残るでしょう。** Micronの2026年第1四半期の決算はこの軌道を既に示しています。売上高は前年比57％増、純利益はほぼ3倍になりました。供給が制限され続け、需要が高止まりする限り、価格は堅持されるはずです。## 予想外のCPU回復AIブームは当初、サーバーCPUの需要を食いつぶしていました。資本がGPUやAIアクセラレータに流れたためです。これにより、Intelにとっては市場シェアの侵食とデータセンターのCPUリフレッシュサイクルの減少という二重の問題が生じました。しかし、状況は変わりつつあります。バークレイズのグローバルテクノロジー会議で、Intelは予想外の好転を報告しました。サーバーCPUの需要は驚くほど堅調に成長しています。この逆転の理由は三つあります。第一に、ハイパースケーラー企業が遅れていたサーバーのリフレッシュを実行しています。彼らは老朽化し、電力消費が多いCPUを新しい効率的なモデルに置き換えています。AIのワークロードはエネルギー集約的であるため、最新のCPUは総所有コストを実質的に削減し、アップグレードの経済性を高めています。第二に、CPUは特定のAIアプリケーションにおいて過小評価されている役割を持っています。外部データと連携して出力を改善するRetrieval-augmented generation (RAG)パイプラインは、CPUアクセラレータのコンポーネントから恩恵を受けます。Intelの最新サーバーCPUは、RAGパイプラインの機能を効率的に処理する統合AI処理能力を備えています。第三に、インフラの規模拡大により、GPU中心のデータセンターでも大量のサポートCPUが必要です。Intelはすでに、コンシューマ向けCPUからデータセンター向けCPUへの製造能力のシフトを進めています。2026年前半に向けては制約が厳しいままですが、Intelのプロセスロードマップは緩和策を示しています。現行のサーバーCPUはIntel 3プロセス技術を使用し、2026年に登場する次世代チップはIntel 18Aに移行します。新しいプロセスのスケールアップに伴い、製造能力も比例して拡大します。データセンターとAIセグメントは第3四半期に軟調でしたが、サーバーCPUの生産を優先することで、需要の急増に対応しつつ回復の兆しが見えています。## 同じブームに対する二つの異なる戦略MicronとIntelは、サーバーインフラの爆発的拡大に対して異なるレバレッジポイントを持っています。Micronは供給制約のあるメモリ市場から利益を得ており、価格力は2026年まで持続します。Intelは、需要の回復とプロセス技術のスケールアップによる容量拡大から利益を得ています。どちらの株も、構造的な追い風を考慮すれば過大評価されているようには見えませんが、両者とも実行リスクは存在します。サーバーブームは、どの**AI株**が投資家の注目を集めるかを根本的に変えつつあり、これら二つのハードウェア巨人はその中心に位置しています。この加速が続くか、あるいは緩やかになるかは、AIインフラの構築がどれだけ迅速に進むかにかかっていますが、現時点では勢いは明らかに上向きのままです。
サーバーハードウェアのブームが、MicronやIntelなどのAI株を予想以上に早く再形成しています
予想外の加速
サーバーインフラの需要は、AIハードウェアセクターの最も強気な予測をも上回っています。12月、**Micron Technology (NASDAQ: MU)**は、2025年のサーバー出荷予測を大幅に引き上げました。従来の10％成長予測から高い10代のパーセンテージへと跳ね上がったのです。この修正の規模だけでなく、特に注目すべきはタイミングです。中間期の調整は一般的ですが、四半期末の修正はリアルタイムの注文フローに何か異常が起きていることを示しています。
より広い市場を見ると、IDCの予測はさらに劇的です。2025年の世界のサーバー支出は80％増加し、その後2026年には24.3％増加すると予測しています。これは単なる増分成長ではなく、AIの加速によるインフラ支出パターンの根本的な再構築です。
恩恵を受けるのは明らかです。拡大を支える重要なハードウェア層をコントロールする企業です。**Intel (NASDAQ: INTC)**はデータセンター用CPUを支配し、Micronは従来型サーバーと最先端のAIアクセラレータに供給されるメモリ供給チェーンを掌握しています。両者とも前例のない需要の波に乗っています。
供給が本物のコモディティになるとき
メモリチップは、希少性が爆発的な価格上昇を引き起こすコモディティ市場で動いています。今まさに、そのダイナミクスが働いています。
Micronのようなメーカーは、戦略的に高帯域幅メモリ(HBM)チップに生産能力を振り向けています。これらはAIアクセラレータに依存する特殊なコンポーネントです。この再配分は合理的に思えますが、その副作用も理解すべきです。サーバーインフラにとって絶対に必要な標準的なDRAMチップは、生産ラインから締め出されつつあります。
MicronのCEO、Sanjay Mehrotraは最近の決算発表で、供給制約について率直に語りました。同社は中期的に主要顧客の需要の50％から2/3しか満たせないと述べています。これは一時的な問題ではなく、構造的な制約です。
2026年に向けて積極的な資本支出増加が発表されているにもかかわらず、供給拡大はすぐには実現しません。タイムラインは物語っています。アイダホ州の新しいメモリ工場は2027年中頃までウェハを生産せず、2つ目の工場は2028年に稼働します。ニューヨークの計画工場も2030年まで寄与しません。
計算は簡単です：2026年には供給制約が続き、価格力とマージン拡大が生産者に残るでしょう。 Micronの2026年第1四半期の決算はこの軌道を既に示しています。売上高は前年比57％増、純利益はほぼ3倍になりました。供給が制限され続け、需要が高止まりする限り、価格は堅持されるはずです。
予想外のCPU回復
AIブームは当初、サーバーCPUの需要を食いつぶしていました。資本がGPUやAIアクセラレータに流れたためです。これにより、Intelにとっては市場シェアの侵食とデータセンターのCPUリフレッシュサイクルの減少という二重の問題が生じました。
しかし、状況は変わりつつあります。バークレイズのグローバルテクノロジー会議で、Intelは予想外の好転を報告しました。サーバーCPUの需要は驚くほど堅調に成長しています。
この逆転の理由は三つあります。
第一に、ハイパースケーラー企業が遅れていたサーバーのリフレッシュを実行しています。彼らは老朽化し、電力消費が多いCPUを新しい効率的なモデルに置き換えています。AIのワークロードはエネルギー集約的であるため、最新のCPUは総所有コストを実質的に削減し、アップグレードの経済性を高めています。
第二に、CPUは特定のAIアプリケーションにおいて過小評価されている役割を持っています。外部データと連携して出力を改善するRetrieval-augmented generation (RAG)パイプラインは、CPUアクセラレータのコンポーネントから恩恵を受けます。Intelの最新サーバーCPUは、RAGパイプラインの機能を効率的に処理する統合AI処理能力を備えています。
第三に、インフラの規模拡大により、GPU中心のデータセンターでも大量のサポートCPUが必要です。
Intelはすでに、コンシューマ向けCPUからデータセンター向けCPUへの製造能力のシフトを進めています。2026年前半に向けては制約が厳しいままですが、Intelのプロセスロードマップは緩和策を示しています。現行のサーバーCPUはIntel 3プロセス技術を使用し、2026年に登場する次世代チップはIntel 18Aに移行します。新しいプロセスのスケールアップに伴い、製造能力も比例して拡大します。
データセンターとAIセグメントは第3四半期に軟調でしたが、サーバーCPUの生産を優先することで、需要の急増に対応しつつ回復の兆しが見えています。
同じブームに対する二つの異なる戦略
MicronとIntelは、サーバーインフラの爆発的拡大に対して異なるレバレッジポイントを持っています。Micronは供給制約のあるメモリ市場から利益を得ており、価格力は2026年まで持続します。Intelは、需要の回復とプロセス技術のスケールアップによる容量拡大から利益を得ています。
どちらの株も、構造的な追い風を考慮すれば過大評価されているようには見えませんが、両者とも実行リスクは存在します。サーバーブームは、どのAI株が投資家の注目を集めるかを根本的に変えつつあり、これら二つのハードウェア巨人はその中心に位置しています。この加速が続くか、あるいは緩やかになるかは、AIインフラの構築がどれだけ迅速に進むかにかかっていますが、現時点では勢いは明らかに上向きのままです。