テック界隈は、最も賢い投資家でさえ再調整が必要だという厳しいリマインダーを受けたばかりだ。最近、ヘッジファンドマネージャーであり、ピーター・ティールの複数のベンチャーのパートナーでもある彼は、大胆な動きを見せた。彼は世界で最も支配的なAIチップメーカーの全株式を完全に清算し、第3四半期に537,742株を売却したのだ。驚きのポイントは、その売却益を使って、伝説的な投資家ウォーレン・バフェットが静かに縮小していた企業に新たなポジションを築いたことだ。これは単なるポートフォリオの入れ替えではない。ティールの実績—Elon Muskと共にPayPalを共同設立し、Facebookの最初の主要外部投資家であり、データ巨大企業Palantir Technologiesの共同創業者—を考えれば、こうした意図的な動きは、成長投資の現状について何か深い意味を示している。## AIゴールドラッシュは現実を突きつけ始めているこれを客観的に見てみよう。ChatGPTの商用開始が2022年11月30日で以来、Nvidiaは$345 十億ドルの企業から4.6兆ドルの巨人へと変貌を遂げた—2023年初頭の時点で、世界で最も価値のある企業だ。これは驚異的な13倍の評価増であり、止まることのないAI需要とデータセンターの拡大によるものだ。しかし、市場からささやかれ始めているのは、勢いがついに鈍り始めている可能性だ。決算後のパフォーマンスがその証拠だ。2025年11月19日にNvidiaが第3四半期の財務結果を発表して以来、株価はわずか1.7%上昇している—過去の基準から見れば平凡だ。過去の四半期の爆発的な上昇と比較すれば、その減速感は明らかだ。その根底にある理由は？新たな競争の噂が高まっていることだ。Advanced Micro DevicesはNvidiaの支配を少しずつ削り取っており、Broadcomのようなカスタムチップメーカーは、特注のソリューションを設計して市場を細分化しようとしている。確かに、NvidiaにはAIアクセラレータ以外にも多くの展望があるが、それらの機会のタイムラインは少なくとも曖昧だ。ティールのような投資家は、Nvidiaの短期的な軌道が揺らぐ可能性に賭けているようだ。より安定し予測可能な事業に戦略的に再配分することが、リスク調整後のリターンを維持するための賢明な選択かもしれない。## Appleが遅れているように見えても意味がある理由(真実はこうだ：Appleは、AIの革新において、メガキャップの同業他社の中で最も少ない努力しかしなかったと言える。会社のAIロードマップは依然として曖昧で、画期的なAIネイティブデバイスも未発売だ。表面的な指標から見ると、Appleは遅れをとっているように見える。しかし、それは全てのポイントを見逃している。Appleは、世界中で20億以上のアクティブデバイスを持つ基盤を築いている。少し考えてみてほしい。その数字は、ハードウェアエコシステムに深く入り込み、App Storeからのサービス収益を促進する生成AIが進む中で、Appleが次の世界を変えるガジェットを発明しなくても、大きなAIの恩恵を受けることができることを意味している。規模の大きさは、技術が成熟するにつれて、ほぼ自動的に勝者となることを示している。ここでの逆説は衝撃的だ：Nvidiaは四半期ごとに好決算を出し続け、ウォール街の期待を何度も打ち破っているが、ますますハイベータで変動性の高いモメンタム銘柄のレッテルを貼られている。その株価は四半期ごとの見出し次第で上下する。一方、Appleは全く異なるものを提供している—本物のブルーチップのテック投資であり、鈍いながらも堅実なキャッシュフローを生み出している。確かに、地味だ。売上も横ばいだ。しかし、その予測可能性こそ、市場の調整を求めるときに必要とされるものかもしれない。## 誰も話さない評価の罠紙の上では、Nvidiaの方が割安に見える。前方の株価収益率は約24倍で取引されているのに対し、Appleは32倍を超えるプレミアムを持つ。Nvidiaの収益と売上の成長がAppleの鈍いパフォーマンスに比べて加速していることを考えれば、Nvidiaの方が明らかに安いと思えるだろう。しかし、「安い」ことと「より良い買い」ことは、今のところ同じではない。ティールのポートフォリオ調整は、彼が伝統的な成長株やモメンタム株の大きな調整を見越していることを示唆している。歴史的に、変動性の高い保有銘柄が大きく打撃を受けると、資本はより耐久性のある堅実なビジネスモデルに再配分される—それがまさにAppleの特徴だ。だから、Appleの株が明日あなたを金持ちにするわけではないが、長期的に見れば、投資家の本当の持続力を持つ者にとっては、より安全な選択肢だ。乱高下に耐えるためのすべての条件を満たしている：安定したキャッシュ生成、大規模なインストールベース、明確なAI統合の道筋、そして真のブルーチップの地位。## まとめNvidiaは依然として巨大だが、もう簡単に儲けられる局面は終わった。Appleは派手ではないが、市場サイクルの次の章に向けて、より賢明な動きかもしれない。
シリコンバレーのレジェンドがAIへの巨大賭けを再構築する方法 -- そしてそれがあなたのポートフォリオにとってなぜ重要なのか
テック界隈は、最も賢い投資家でさえ再調整が必要だという厳しいリマインダーを受けたばかりだ。最近、ヘッジファンドマネージャーであり、ピーター・ティールの複数のベンチャーのパートナーでもある彼は、大胆な動きを見せた。彼は世界で最も支配的なAIチップメーカーの全株式を完全に清算し、第3四半期に537,742株を売却したのだ。驚きのポイントは、その売却益を使って、伝説的な投資家ウォーレン・バフェットが静かに縮小していた企業に新たなポジションを築いたことだ。
これは単なるポートフォリオの入れ替えではない。ティールの実績—Elon Muskと共にPayPalを共同設立し、Facebookの最初の主要外部投資家であり、データ巨大企業Palantir Technologiesの共同創業者—を考えれば、こうした意図的な動きは、成長投資の現状について何か深い意味を示している。
AIゴールドラッシュは現実を突きつけ始めている
これを客観的に見てみよう。ChatGPTの商用開始が2022年11月30日で以来、Nvidiaは$345 十億ドルの企業から4.6兆ドルの巨人へと変貌を遂げた—2023年初頭の時点で、世界で最も価値のある企業だ。これは驚異的な13倍の評価増であり、止まることのないAI需要とデータセンターの拡大によるものだ。
しかし、市場からささやかれ始めているのは、勢いがついに鈍り始めている可能性だ。
決算後のパフォーマンスがその証拠だ。2025年11月19日にNvidiaが第3四半期の財務結果を発表して以来、株価はわずか1.7%上昇している—過去の基準から見れば平凡だ。過去の四半期の爆発的な上昇と比較すれば、その減速感は明らかだ。
その根底にある理由は？新たな競争の噂が高まっていることだ。Advanced Micro DevicesはNvidiaの支配を少しずつ削り取っており、Broadcomのようなカスタムチップメーカーは、特注のソリューションを設計して市場を細分化しようとしている。確かに、NvidiaにはAIアクセラレータ以外にも多くの展望があるが、それらの機会のタイムラインは少なくとも曖昧だ。
ティールのような投資家は、Nvidiaの短期的な軌道が揺らぐ可能性に賭けているようだ。より安定し予測可能な事業に戦略的に再配分することが、リスク調整後のリターンを維持するための賢明な選択かもしれない。
Appleが遅れているように見えても意味がある理由(
真実はこうだ：Appleは、AIの革新において、メガキャップの同業他社の中で最も少ない努力しかしなかったと言える。会社のAIロードマップは依然として曖昧で、画期的なAIネイティブデバイスも未発売だ。表面的な指標から見ると、Appleは遅れをとっているように見える。
しかし、それは全てのポイントを見逃している。
Appleは、世界中で20億以上のアクティブデバイスを持つ基盤を築いている。少し考えてみてほしい。その数字は、ハードウェアエコシステムに深く入り込み、App Storeからのサービス収益を促進する生成AIが進む中で、Appleが次の世界を変えるガジェットを発明しなくても、大きなAIの恩恵を受けることができることを意味している。規模の大きさは、技術が成熟するにつれて、ほぼ自動的に勝者となることを示している。
ここでの逆説は衝撃的だ：Nvidiaは四半期ごとに好決算を出し続け、ウォール街の期待を何度も打ち破っているが、ますますハイベータで変動性の高いモメンタム銘柄のレッテルを貼られている。その株価は四半期ごとの見出し次第で上下する。
一方、Appleは全く異なるものを提供している—本物のブルーチップのテック投資であり、鈍いながらも堅実なキャッシュフローを生み出している。確かに、地味だ。売上も横ばいだ。しかし、その予測可能性こそ、市場の調整を求めるときに必要とされるものかもしれない。
誰も話さない評価の罠
紙の上では、Nvidiaの方が割安に見える。前方の株価収益率は約24倍で取引されているのに対し、Appleは32倍を超えるプレミアムを持つ。Nvidiaの収益と売上の成長がAppleの鈍いパフォーマンスに比べて加速していることを考えれば、Nvidiaの方が明らかに安いと思えるだろう。
しかし、「安い」ことと「より良い買い」ことは、今のところ同じではない。
ティールのポートフォリオ調整は、彼が伝統的な成長株やモメンタム株の大きな調整を見越していることを示唆している。歴史的に、変動性の高い保有銘柄が大きく打撃を受けると、資本はより耐久性のある堅実なビジネスモデルに再配分される—それがまさにAppleの特徴だ。
だから、Appleの株が明日あなたを金持ちにするわけではないが、長期的に見れば、投資家の本当の持続力を持つ者にとっては、より安全な選択肢だ。乱高下に耐えるためのすべての条件を満たしている：安定したキャッシュ生成、大規模なインストールベース、明確なAI統合の道筋、そして真のブルーチップの地位。
まとめ
Nvidiaは依然として巨大だが、もう簡単に儲けられる局面は終わった。Appleは派手ではないが、市場サイクルの次の章に向けて、より賢明な動きかもしれない。