アラビカコーヒーは本日劇的に上昇し、+3.70%で月間ピークに達しました。一方、ロブスタ契約も+1.61%上昇し、コーヒー市場全体で広範な上昇を見せています。価格の強さは、生産リスクや通貨動向を中心とした強気の要因が重なった結果です。## ブラジルの供給逼迫がアラビカの上昇を促進主なきっかけは、ブラジルのコーヒー帯が乾燥状態に直面していることです。ブラジルのアラビカ生産の大部分を占めるミナスジェライス州では、週降水量がわずか47.9mmで、過去の平均の約67%にとどまっています。この水分不足は、近い将来の作物の発育を脅かし、アラビカ契約に対する強気のセンチメントを再燃させています。さらに、ブラジルレアルはドルに対して1か月高値をつけており、国内通貨の強化は一般的にコーヒー輸出業者が海外に販売する意欲を削ぎ、収益が少ないレアルに換算されるためです。このダイナミクスは、世界最大のアラビカ生産国からの短期的な供給流れを制約し、価格をさらに支えています。## 世界の在庫動向は一長一短ICEが監視するコーヒーの在庫状況は複雑な様子を示しています。アラビカ在庫は、11月中旬の398,645袋から安定し、現在は456,477袋付近で推移しています。これは、1.75年ぶりの最低水準です。一方、ロブスタ在庫も底を打った後に回復しており、物理的な供給は両品種ともに依然として逼迫しています。しかしながら、供給側の見通しは拡大しています。ブラジルの作物管理機関であるConabは、2025年の生産見通しを5654万袋に引き上げ、前回予測から2.4%増加させました。一方、世界最大のロブスタ生産国であるベトナムは生産を拡大しており、2025年のコーヒー輸出は前年比+17.5%増の1.58百万トンに跳ね上がっています。## 需要の逆風と米国の関税要因アメリカのコーヒー消費パターンには顕著な変化が見られます。米国のブラジル輸入に対する関税がピークに達した際、8月から10月の期間中、米国のブラジルコーヒーの購入は前年比52%減少し、約984,000袋に落ち込みました。関税はその後引き下げられましたが、米国のコーヒー在庫は依然として逼迫しており、関税緩和後も短期的な輸入増加は限定的です。ベトナムの生産拡大も供給側のもう一つのワイルドカードです。2025/26年の生産は3080万袋に達すると予測されており、6.2%の増加と4年ぶりの高水準です。ベトナムのコーヒー産業団体であるVicofaは、好天が続けばさらに生産が強化される可能性を示しています。## 長期的な価格圧力USDAの外国農業局は、2025/26年の世界のコーヒー市場について詳細な見通しを示しています。世界全体のコーヒー生産は史上最高の178.848百万袋に達すると予測されており、前年比2.0%増です。その中で、アラビカの生産は-4.7%の95.515百万袋に減少し、逆にロブスタは+10.9%の83.333百万袋に増加します。在庫は縮小傾向にあり、前年の21.307百万袋から-5.4%の20.148百万袋に減少すると予測されています。国際コーヒー機関は、今年のコーヒー輸出量が前年比-0.3%の138.658百万袋に落ち込んだと指摘しており、供給の増加が基準となる輸出流量の期待に追いついていないことを示しています。アラビカコーヒー市場の現在の強さは、短期的な供給リスクと長期的な生産余力のバランスを取っています。ブラジルの乾燥と通貨動向は短期的な支援を提供していますが、ベトナムの生産拡大とブラジルの収穫改善は、最終的には供給の正常化を見込んでいます。価格の方向性は、最終的にはブラジルの天候圧力が持続するかどうかと、需要が最近の関税による弱さから回復するかどうかにかかっています。
ブラジルの天気危機が通貨の追い風の中、アラビカコーヒーを4週間ぶりの高値に押し上げる
アラビカコーヒーは本日劇的に上昇し、+3.70%で月間ピークに達しました。一方、ロブスタ契約も+1.61%上昇し、コーヒー市場全体で広範な上昇を見せています。価格の強さは、生産リスクや通貨動向を中心とした強気の要因が重なった結果です。
ブラジルの供給逼迫がアラビカの上昇を促進
主なきっかけは、ブラジルのコーヒー帯が乾燥状態に直面していることです。ブラジルのアラビカ生産の大部分を占めるミナスジェライス州では、週降水量がわずか47.9mmで、過去の平均の約67%にとどまっています。この水分不足は、近い将来の作物の発育を脅かし、アラビカ契約に対する強気のセンチメントを再燃させています。
さらに、ブラジルレアルはドルに対して1か月高値をつけており、国内通貨の強化は一般的にコーヒー輸出業者が海外に販売する意欲を削ぎ、収益が少ないレアルに換算されるためです。このダイナミクスは、世界最大のアラビカ生産国からの短期的な供給流れを制約し、価格をさらに支えています。
世界の在庫動向は一長一短
ICEが監視するコーヒーの在庫状況は複雑な様子を示しています。アラビカ在庫は、11月中旬の398,645袋から安定し、現在は456,477袋付近で推移しています。これは、1.75年ぶりの最低水準です。一方、ロブスタ在庫も底を打った後に回復しており、物理的な供給は両品種ともに依然として逼迫しています。
しかしながら、供給側の見通しは拡大しています。ブラジルの作物管理機関であるConabは、2025年の生産見通しを5654万袋に引き上げ、前回予測から2.4%増加させました。一方、世界最大のロブスタ生産国であるベトナムは生産を拡大しており、2025年のコーヒー輸出は前年比+17.5%増の1.58百万トンに跳ね上がっています。
需要の逆風と米国の関税要因
アメリカのコーヒー消費パターンには顕著な変化が見られます。米国のブラジル輸入に対する関税がピークに達した際、8月から10月の期間中、米国のブラジルコーヒーの購入は前年比52%減少し、約984,000袋に落ち込みました。関税はその後引き下げられましたが、米国のコーヒー在庫は依然として逼迫しており、関税緩和後も短期的な輸入増加は限定的です。
ベトナムの生産拡大も供給側のもう一つのワイルドカードです。2025/26年の生産は3080万袋に達すると予測されており、6.2%の増加と4年ぶりの高水準です。ベトナムのコーヒー産業団体であるVicofaは、好天が続けばさらに生産が強化される可能性を示しています。
長期的な価格圧力
USDAの外国農業局は、2025/26年の世界のコーヒー市場について詳細な見通しを示しています。世界全体のコーヒー生産は史上最高の178.848百万袋に達すると予測されており、前年比2.0%増です。その中で、アラビカの生産は-4.7%の95.515百万袋に減少し、逆にロブスタは+10.9%の83.333百万袋に増加します。
在庫は縮小傾向にあり、前年の21.307百万袋から-5.4%の20.148百万袋に減少すると予測されています。国際コーヒー機関は、今年のコーヒー輸出量が前年比-0.3%の138.658百万袋に落ち込んだと指摘しており、供給の増加が基準となる輸出流量の期待に追いついていないことを示しています。
アラビカコーヒー市場の現在の強さは、短期的な供給リスクと長期的な生産余力のバランスを取っています。ブラジルの乾燥と通貨動向は短期的な支援を提供していますが、ベトナムの生産拡大とブラジルの収穫改善は、最終的には供給の正常化を見込んでいます。価格の方向性は、最終的にはブラジルの天候圧力が持続するかどうかと、需要が最近の関税による弱さから回復するかどうかにかかっています。