ビットコインの最近の上昇は確かに激しい。9.5万ドルに到達し、11月中旬以来の新高を記録し、5億ドルを超えるショートポジションが強制ロスカットされて爆発的に巻き込まれた。これは典型的な掃单（逆張り）相場のようだ。

しかし、テクニカル面を見ると少し面白い点がある。9.5万ドルを突破する前に、ビットコインは9万ドル付近で7週間も足踏みしていた。これだけ長い間底固めをしているのに、V字反発を期待できるのか？それはあまり現実的ではない。そして、問題はまだ終わらない。1月14日の最高裁の関税裁決が出る予定で、このようなマクロの大きなイベントは新たな波乱を引き起こしやすい。

さらに警戒すべきは、オンチェーンデータのシグナルだ。巨額のホルダーや投機資金の持ち高はかなり脆弱に見える。この上昇は基本的にデリバティブが駆動しており、現物の新たな積み増しはほとんどない。言い換えれば、上昇はレバレッジの積み重ねによるものであり、実際の現金買いではない。

CPIに関する楽観的なムードは今のところ相場を支えているが、このムードがどれだけ持つのか？市場はいつかは動揺するかもしれない。注意深く見守る必要がある。