市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の2026年の利下げ予測の完全反転を示しています。最新の情報によると、オプション取引参加者は大幅にポジションを調整しており、利下げを予測していた状況から、今年通じて金利を維持するとの見方にシフトしています。この変化は少なくとも先週金曜日に米国雇用統計が発表された後にさかのぼることができます。失業率の予想外の低下により、今月のFRBの利下げの可能性はほぼ消え去り、その連鎖的な影響で暗号市場全体の資金流動も変化しています。## オプション市場のシグナルは明確### 利下げ予測からゼロ利下げへ市場価格から推測すると、FRBの1月の利下げの可能性はほぼ排除されています。TJMインスティテューショナル・サービスの金利戦略家デイビッド・ロビンは、データの観点から見ると、少なくとも3月までは金利を維持する確率が上昇しており、会議のたびにその可能性は高まっています。これは何を意味するのでしょうか？トレーダーの賭け方が根本的に変わったことを示しています。新たに構築されるオプションポジションは主に3月と6月の契約に集中しており、FRBの次の利下げが長引くシナリオに対するヘッジとして機能しています。より積極的なトレーダーは、FRBが今年通じて金利を維持すると予想し、その長期契約に対するポジションから利益を得ることを狙っています。### オプションの流れはハト派的シグナルを伝える米連邦準備制度の短期基準金利に密接に連動した担保付きオーバーナイト金利のオプション流れは、最近よりハト派的なシグナルを示しています。ロビンは、市場が実際にFRBが動かないと信じているかどうかに関わらず、これらの取引コストは非常に低く、リスク管理を厳格に行う者はこうしたポジションを持ちたがると述べています。言い換えれば、トレーダーが将来の見通しに完全に確信していなくても、低コストでこうした防御的なポジションを構築することが可能です。## 暗号市場の連鎖反応### 資金の流出が加速オプション市場の賭けの変化は、直ちに暗号市場に伝播しています。最新のデータによると、先週のデジタル資産投資商品は約4.54億ドルの純流出を記録し、その主な原因は市場のFRBの3月の利下げ予測の冷却です。具体的には：- ビットコインの流出は約4.05億ドル- イーサリアムの流出は約1.16億ドル- Solana、XRP、Suiなどのプロジェクトコインは少額の資金流入を記録この分化は、市場が異なる資産のリスク特性を再評価していることを反映しています。利下げ予測の低下に伴い、投資家はリスク資産へのエクスポージャーを減らす傾向にあります。### なぜ暗号市場はこれほど敏感なのか？FRBの金利政策はリスク資産の評価に直接影響します。利下げ予測が存在する場合、低金利環境はリスク資産に資金を引きつけるのに有利です。しかし、この予測が反転すると、もともと利下げを前提としたポジションは調整を余儀なくされます。ビットコインなどの暗号資産は高リスク資産として、こうしたマクロ的な予測変化に対して最も敏感に反応します。## FRBの独立性懸念の追加要因注意すべきは、このオプション市場の変化は単に経済データだけによるものではないということです。報道によると、FRB議長のパウエルは最近、FRB本部の改修費用超過問題で司法省から召喚状を受け取ったとされています。この事件は、市場のFRBの独立性に対する懸念を再燃させました。オランダ銀行の外為戦略家は、FRBの独立性をさらに干渉しようとする兆候は、ドルにかなりの下落リスクをもたらすと指摘しています。FRBの独立性に対する不確実性は、市場の変動を激化させる可能性があり、これが暗号市場の今後の動きにも影響を与えます。一方で、ドルの信用不安はビットコインなどの代替資産の需要を支える可能性がありますが、政治的不確実性そのものがリスク資産の魅力を抑制する要因ともなります。## 今後注目すべきポイントFRBの金利決定に関する予測は明らかに調整されていますが、市場はさらなる確認シグナルを待っています。今週の米国12月CPIデータやFRBの経済状況レポート「ベージュブック」が重要な観察ポイントとなるでしょう。もしこれらのデータが「通年での利下げなし」の予測をさらに支持する場合、オプション市場はこの賭けを継続し、暗号市場にさらなる圧力をかける可能性があります。逆に、インフレデータの変化の兆候が現れた場合、市場の利下げ予測は再び調整される可能性があります。このような高い不確実性の環境下では、暗号市場のボラティリティは高水準にとどまる可能性があります。## まとめオプション市場は実際の行動をもって投票しました：米連邦準備制度の2026年の利下げの可能性は大きく後退し、通年の金利維持が新たな市場のコンセンサスとなっています。この変化は失業率の低下などの経済データにより促されましたが、同時にFRBの独立性に対する懸念も影響しています。暗号市場はこの予測反転に対して明確な反応を示しており、先週のデジタル資産投資商品からは顕著な資金流出が見られ、ビットコインやイーサリアムが最も影響を受けています。暗号投資家にとって重要なのは、これは孤立した市場イベントではなく、マクロ環境全体の変化の反映であるという理解です。FRBの政策予測、経済データ、政治的不確実性が複合的に絡み合い、短期的な暗号市場の動向を決定します。今後もCPIデータやベージュブックに注目し、これらの情報が市場に新たな方向性を示す可能性があります。
オプション市場は連邦準備制度の年内据え置きを賭けており、暗号資産はそれに伴い流出しています
市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の2026年の利下げ予測の完全反転を示しています。最新の情報によると、オプション取引参加者は大幅にポジションを調整しており、利下げを予測していた状況から、今年通じて金利を維持するとの見方にシフトしています。この変化は少なくとも先週金曜日に米国雇用統計が発表された後にさかのぼることができます。失業率の予想外の低下により、今月のFRBの利下げの可能性はほぼ消え去り、その連鎖的な影響で暗号市場全体の資金流動も変化しています。
オプション市場のシグナルは明確
利下げ予測からゼロ利下げへ
市場価格から推測すると、FRBの1月の利下げの可能性はほぼ排除されています。TJMインスティテューショナル・サービスの金利戦略家デイビッド・ロビンは、データの観点から見ると、少なくとも3月までは金利を維持する確率が上昇しており、会議のたびにその可能性は高まっています。
これは何を意味するのでしょうか？トレーダーの賭け方が根本的に変わったことを示しています。新たに構築されるオプションポジションは主に3月と6月の契約に集中しており、FRBの次の利下げが長引くシナリオに対するヘッジとして機能しています。より積極的なトレーダーは、FRBが今年通じて金利を維持すると予想し、その長期契約に対するポジションから利益を得ることを狙っています。
オプションの流れはハト派的シグナルを伝える
米連邦準備制度の短期基準金利に密接に連動した担保付きオーバーナイト金利のオプション流れは、最近よりハト派的なシグナルを示しています。ロビンは、市場が実際にFRBが動かないと信じているかどうかに関わらず、これらの取引コストは非常に低く、リスク管理を厳格に行う者はこうしたポジションを持ちたがると述べています。言い換えれば、トレーダーが将来の見通しに完全に確信していなくても、低コストでこうした防御的なポジションを構築することが可能です。
暗号市場の連鎖反応
資金の流出が加速
オプション市場の賭けの変化は、直ちに暗号市場に伝播しています。最新のデータによると、先週のデジタル資産投資商品は約4.54億ドルの純流出を記録し、その主な原因は市場のFRBの3月の利下げ予測の冷却です。具体的には：
この分化は、市場が異なる資産のリスク特性を再評価していることを反映しています。利下げ予測の低下に伴い、投資家はリスク資産へのエクスポージャーを減らす傾向にあります。
なぜ暗号市場はこれほど敏感なのか？
FRBの金利政策はリスク資産の評価に直接影響します。利下げ予測が存在する場合、低金利環境はリスク資産に資金を引きつけるのに有利です。しかし、この予測が反転すると、もともと利下げを前提としたポジションは調整を余儀なくされます。ビットコインなどの暗号資産は高リスク資産として、こうしたマクロ的な予測変化に対して最も敏感に反応します。
FRBの独立性懸念の追加要因
注意すべきは、このオプション市場の変化は単に経済データだけによるものではないということです。報道によると、FRB議長のパウエルは最近、FRB本部の改修費用超過問題で司法省から召喚状を受け取ったとされています。この事件は、市場のFRBの独立性に対する懸念を再燃させました。オランダ銀行の外為戦略家は、FRBの独立性をさらに干渉しようとする兆候は、ドルにかなりの下落リスクをもたらすと指摘しています。
FRBの独立性に対する不確実性は、市場の変動を激化させる可能性があり、これが暗号市場の今後の動きにも影響を与えます。一方で、ドルの信用不安はビットコインなどの代替資産の需要を支える可能性がありますが、政治的不確実性そのものがリスク資産の魅力を抑制する要因ともなります。
今後注目すべきポイント
FRBの金利決定に関する予測は明らかに調整されていますが、市場はさらなる確認シグナルを待っています。今週の米国12月CPIデータやFRBの経済状況レポート「ベージュブック」が重要な観察ポイントとなるでしょう。もしこれらのデータが「通年での利下げなし」の予測をさらに支持する場合、オプション市場はこの賭けを継続し、暗号市場にさらなる圧力をかける可能性があります。
逆に、インフレデータの変化の兆候が現れた場合、市場の利下げ予測は再び調整される可能性があります。このような高い不確実性の環境下では、暗号市場のボラティリティは高水準にとどまる可能性があります。
まとめ
オプション市場は実際の行動をもって投票しました：米連邦準備制度の2026年の利下げの可能性は大きく後退し、通年の金利維持が新たな市場のコンセンサスとなっています。この変化は失業率の低下などの経済データにより促されましたが、同時にFRBの独立性に対する懸念も影響しています。暗号市場はこの予測反転に対して明確な反応を示しており、先週のデジタル資産投資商品からは顕著な資金流出が見られ、ビットコインやイーサリアムが最も影響を受けています。
暗号投資家にとって重要なのは、これは孤立した市場イベントではなく、マクロ環境全体の変化の反映であるという理解です。FRBの政策予測、経済データ、政治的不確実性が複合的に絡み合い、短期的な暗号市場の動向を決定します。今後もCPIデータやベージュブックに注目し、これらの情報が市場に新たな方向性を示す可能性があります。