岘港の海風が暗号通貨市場の温もりを運んできた。

「以前はUSDTを交換するにも灰色のルートを通るしかなかったのに、今や正式なルートが登場した！」とハノイのブロックチェーン開発者は最近こう感慨している。わずか2ヶ月の間に、ベトナムは最初の合法的なUSDTとベトナムドン（VND）の交換を可能にするサンドボックステストプラットフォームを承認した。この決定は一見単純に見えるが、実は世界で5位の暗号採用率を誇る国が規制の扉を開きつつあることを示している。

2025年について言えば、ベトナムの暗号市場にとっては「転換点の年」だ——6月に《デジタル技術産業法》が成立し、デジタル資産に法的な地位を与え、9月には5年間の取引試験運用を開始した。そして今回のUSDT交換サービスの正式導入は、この一連の改革の中で最も重要なピースの一つと言える。

**禁令から試験運用へ、規制の大きな転換**

時は2014年に遡る。当時のベトナム政府の態度は非常に断固としていた——仮想通貨は合法的な支払い手段ではなく、関連取引は法律の保護を受けない。この態度は10年以上続いていた。

しかし、ここには面白い対比がある：政府は厳しく規制している一方で、民間市場は非常に盛り上がっている。Chainalysisのデータによると、ベトナムの暗号資産の総規模は既に2200億ドルを突破しており、アジア太平洋地域でもトップ3以内に入る。さらに驚くべきことに、国内の約5分の1の人々が何らかのデジタル資産を保有している。

これほど大きな市場に対して、規制当局も黙って見ているわけにはいかない。そこで彼らが最後に選んだのは、現実的な道——規制を整備しつつも、試験的な運用の余地を残すことだった。

**どうやって実現したのか？いくつかの重要な施策**

まずは法律の支援だ。昨年6月の《デジタル技術産業法》は非常に重要で、国家レベルで初めてデジタル資産の独立した地位を明確にし、その後の具体的な規制政策の土台を築いた。

次に、参入のハードルを設定した。取引プラットフォームを運営したい場合は、資本の充実、リスク管理、利用者保護などの厳しい要件を満たす必要がある。これにより、市場を開放しつつも、信用できない参加者を排除できる。

さらに、サンドボックスのテスト運用というモデルを導入し、規制に準拠したプラットフォームに「訓練場」を提供した。本格的に展開する前に、限定された範囲内で流れを確認し、問題点を洗い出し、経験を積むことができる。

**なぜこれが市場にとって重要なのか？**

表面上は、USDT交換のルートが増えただけのように見えるかもしれない。しかし、実際には規制に準拠したステーブルコインと主流の法定通貨との橋渡しを可能にしたのだ。

個人投資家にとっては、闇市を探す必要がなくなる。安全性、価格の透明性、資金の安全保障も確保される。

取引所やブロックチェーン企業にとっては、ベトナム市場に合法的に参入できる道が開かれたことを意味する。もはや隠れる必要もなくなる。

規制当局にとっては、データを得て、コントロールポイントを持ち、改善策の根拠を得ることができる。

**今後の展望**

5年間の試験運用計画は、ベトナムが一気に大きく進むわけではないことを示している。試行錯誤しながら進めていく中で、ステーブルコインの応用範囲はますます広がり、より多くの交換ペアも順次解禁される可能性が高い。

ただし、期待しすぎないことも重要だ。ベトナムはまだ模索段階にあり、政策は反復する可能性もあり、規制も強化されることがある。しかし、全体の方向性は前進している——完全禁止から条件付き解放へと進んでいることは、実質的な進展だ。

地域内の他国にとっても、ベトナムのこのアプローチは参考になる。高成長・高リスクの暗号市場に対して、全面禁止ではなく、精緻な規制を通じて誘導する方が、投資者保護と発展の機会を両立できる。