最近市場は少し混乱しているように見えますが、資金がどこに行ったのかを注意深く見ると、論理は実は非常に明確です。

資金は位置を変えているだけで、消えているわけではありません。これが重要なポイントです。

関税政策が実施される前に、リスク選好が分化し始めました。米国株先物は下落していますが、日経平均は再び最高値を更新しています。米国債が強含む一方で、日本国債は圧力を受けています。このような分化は非常に興味深いです。

次にコモディティの動きを見てみると——金属全体が急騰し、銀は新高値を突破し、スズと銅も次々に記録を更新しています。唯一、原油だけがやや軟調です。

表面上は混乱しているように見えますが、資金の行き先は実は非常に明確です。市場が「ポジションを移動」し始めるとき、それは短期的な感情の変動ではなく、より深い資産配分の調整を示しています。これらのシグナルは、時には指数そのものよりも注目に値します。関税裁定の前のこの敏感なウィンドウにおいて、こうした資金流動の変化を読み解くことは、その後の相場を理解する上で非常に重要です。