#美国消费者物价指数发布在即 宏観的な一時的な平静は再び破られた。

今週の波乱は私たちに再び思い出させる——マクロリスクとオンチェーンデータの弱さが重なると、暗号市場の上昇は非常に脆弱になる。

CPIが予想を下回る → 感情が変化 → デリバティブ市場の流動性爆発。結果として、50億ドルを超えるショートポジションが瞬時に強制清算され、$BTCは一時9.5万ドルに急落し、10月以来最大の清算ラッシュを記録した。

しかし、ここには注目すべきポイントがある——

この上昇は全く現物主導ではなく、レバレッジ取引と先物によるものだ。機関投資家や大口企業はほとんど関与しておらず、むしろ新たに登場した大口投資家の保有損失が拡大している。このシグナルは以前にも見たことがあり、その後には変動が起こることが多い。

言い換えれば、市場は表面ほど安定していない。

次はどうなるか？1月14日に米国最高裁判所の関税判決が市場に打撃を与える可能性があり、ドルやリスク資産に衝撃をもたらす。もう一方で、米国の暗号通貨政策枠組み（GENIUS法案、CLARITY法案）も徐々に進展しており、真の機関投資家の承認に一歩近づいている。

この状況をどう見るか？

ビットコインの上昇は確かに試練だ。ETFの継続的な買い入れが下支えとなるが、問題は——レバレッジ投機が依然として主力であることだ。したがって、短期的な勝負は、ボラティリティがどれだけ消化できるかにかかっている。市場のあらゆる細部に注意を払い、中立的な態度が何よりも重要だ。リスク管理は常に第一の教訓である。

$BTC $ETH