## 上昇基調の週：Ibovespaは1.76％上昇、メルコスール-EU協定による牽引

2026年の最初の完全週の終わりは、ブラジルの金融市場にとって好意的な兆候をもたらしました。Ibovespaは週末に1.76％の累積利益を記録し、メルコスールと欧州連合間の貿易協定に対する楽観的な受け止めを反映しています。最終取引日には、指数は0.27％上昇し、163,370.31ポイントで取引を終えました。これは、20年以上にわたる交渉の進展による恩恵です。

この協定の実現は1月17日に予定されており、すでにブロック間で政治的承認が確立されています。両側の政治指導者は、この瞬間を国際貿易の画期的な出来事として祝福し、世界的な保護主義の状況と対照的です。ドイツの外相は、この取り組みがヨーロッパの戦略的立場を強化すると強調し、欧州理事会の議長も公に支持を表明しました。

## 経済成長の機会と即時の恩恵を受ける者

世界最大の自由貿易地域の創設は、ブラジル経済にとって堅実な展望をもたらします。約7億人の消費者市場を持つこの協定は、Ipeaの予測によると、2040年までにブラジルのGDPを0.46％引き上げる可能性があります。これらの構造的利益は、特に持続可能な農業に恩恵をもたらし、欧州市場へのアクセスが容易になります。

肉、コーヒー、ワイン、オリーブオイルなどの製品は、輸出条件がより有利になり、ブラジルの貿易収支を強化します。株式市場では、輸出企業がこのニュースを即座に活用しました。Minerva (BEEF3)は2.51％上昇し、MBRF3は1.93％の利益を記録しました。紙・パルプセクターでは、Klabin (KLBN11)やSuzano (SUZB3)も上昇して取引を終えました。

## インフレ抑制と次回Copom会合の展望

今週の好調なパフォーマンスは、12月のIPCAの発表によってさらに強化されました。これは予想外に抑制的でした。ブラジルの公式インフレ率は、2025年を中央銀行の目標範囲内で終え、年初の悲観的な予測に反していました。ただし、サービスのインフレは堅調であり、経済学者の注目を集め続けています。

このインフレの動態は、中央銀行の決定に影響を与えています。予測によると、次回のCopom会合では、0.5ポイントの段階的調整戦略を維持し、2026年9月までにSelic金利は12.5％に達する可能性があります。中央銀行は長期的な期待を固定するために、金融規律を優先し続けています。先物市場はこの姿勢を反映し、週を通じてDIsの変動はまちまちでした。

為替市場では、商業用ドルは0.30％下落し、R$ 5.37で取引を終えました。これは、良好な商業ニュースの流入と外部環境の安定によるものです。

## 国際的な状況とボラティリティに焦点

米国では、12月のPayrollレポートは予想を下回りましたが、最近の政府のシャットダウンによる歪みを反映している可能性もあります。失業率の低下と賃金の上昇は、相対的な安定を示唆し、連邦準備制度理事会（Fed）が1月の金利据え置きを維持する根拠となっています。

米国最高裁判所は、ドナルド・トランプの貿易関税に関する決定を延期し、次週に判断を下す予定です。この不確実性にもかかわらず、ニューヨークの株価指数は上昇し、S&P 500は史上最高値を更新しました。これは、テクノロジーと防衛関連株の上昇によるものです。

## セクター別パフォーマンスとB3の状況

銀行セクターは控えめな動きで、指数の上昇に寄与しました。Banco do Brasil (BBAS3)とBradesco (BBDC4)はわずかに上昇し、Itaú Unibanco (ITUB4)はわずかに下落しました。最も取引されている株式のB3 (B3SA3)は0.56％上昇しました。米国の裁判所によるBanco Masterの清算認定とTCUの承認は、金融システムに影響を与えていた法的なノイズの終了を示しています。

Petrobras (PETR4)も国際原油価格の上昇に伴い0.33％上昇しました。Vale (VALE3)は、中国の鉱石のボラティリティの影響で1.14％下落しましたが、週全体では3％超の上昇を記録しています。

## 今後の経済優先事項

来週は引き続き高いボラティリティが予想されます。ブラジルのサービス・商業調査や、GDPを先取りするIBC-Brの発表が予定されています。米国では、12月のCPIが注目され、世界的なインフレ期待を左右し、国際的な金融政策の決定に影響を与えるでしょう。