株の神様バフェットが良い会社を選ぶ方法を知りたいですか？答えは非常にシンプルです——彼はたった一つの指標だけを見ています：**純資産利益率（ROE）**。バフェットは明確に述べています。ROEが長年にわたり20%以上安定している企業は、買う価値のある優良企業だと。ですが、ここに落とし穴があります：ROEが高いほど良いのか？違います。## ROEとは何か、なぜそんなに重要なのか？純資産利益率（ROE、Return on Equity）は、企業が自己資本を使ってどれだけ稼ぐ能力があるかを測る核心的な指標です。簡単に言えば、会社が株主から投入された1円あたり、どれだけの利益を生み出しているかを示します。**ROEの計算式は非常にシンプル：純資産利益率 = 純利益 ÷ 純資産**この指標が重要な理由は、企業の経営層が資本をどれだけ効率的に運用しているかを反映しているからです。1株当たり利益（EPS）などの指標と比べて、ROEは企業の収益力をより正確に示します——たとえ増資や株式分割を行っても、1株当たり利益が下がったとしても、ROEが安定または上昇しているなら、実質的な収益力は弱まっていないことになります。## 株式市場におけるROEの計算方法は？簡略版は：純利益 ÷ 純資産です。しかし、株式市場ではもっと複雑な計算が必要です。なぜなら、報告期間内の純資産の変動を考慮しなければならないからです。**加重平均ROE = P ÷ (E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0)**ここで：- Pは報告期間の利益- E0は期首純資産- Eiは新たに増加した純資産（新株発行、債転股など）- Ejは純資産の減少（自己株買い、配当など）- Mi、Mj、M0は対応する月数例を挙げると：A社の純資産は1000元、今年の税引後利益は200元、ROEは20%；B社の純資産は10000元、利益は500元、ROEは5%。明らかにA社の資本効率は高いです。## ROE、ROA、ROIの違いは何か？この3つの指標を理解しておかないと、分析が混乱します。**ROE（純資産利益率）** = 純利益 ÷ 純資産、株主資本の効率性を測る**ROA（総資産利益率）** = 純利益 ÷ 総資産、すべての資産（借入も含む）がどれだけ利益を生み出しているかを示す**ROI（投資利益率）** = 年間利益 ÷ 投資総額 × 100%、特定の投資案件の収益性を測るそれぞれの焦点は異なり：ROEは株主資本、ROAは全資産、ROIは個別投資案件に着目します。## ROEを使った投資の真実：高いほど良いわけではないこれが最も陥りやすい落とし穴です。多くの投資家は、ある株のROEが100%に達しているのを見て興奮しますが、実はこれは罠であることが多いです。数学的関係を見てみましょう。ROEは純利益 ÷ 純資産ですから、次のように変形できます：**ROE = (市值 ÷ 純資産 ) ÷ (市值 ÷ 純利益 ) = PB ÷ PE**ここでPBは株価純資産倍率（PBR）、PEは株価収益率（PER）です。PERが一定なら、ROEを高めるにはPBRを急激に上げる必要があります。PBRが高すぎると、その企業にはバブルの可能性が出てきます。例を挙げると：PERが10倍（割安）で、PBRが5倍（高い）なら、ROEは50%に見えますが、これは持続しにくいです。歴史的に、長期にわたりROEが15%を超える株は稀であり、50%の企業はほぼ維持できません。さらに、異常に高いROEは大量の資本流入を引き寄せ、業界内の競争を激化させます。競争力の弱い企業は新規参入者に負けやすくなります。重要なのは、ROEが極端に高い水準に達した場合、今後の伸びしろは非常に限られるということです——2%から4%に上げるのは簡単でも、20%から40%に上げるのは非常に難しいのです。## ROEを使った投資の実戦基準投資家はROEを評価する際、次の原則を守るべきです：**第一に、ROEの範囲は適正であるべき**。15%〜25%の範囲を目安に設定するのが良いです。この範囲は、企業の収益力が良好でありながら、評価も妥当で、バブルのリスクが低いことを示します。**第二に、長期的なトレンドを見ること**。単年のデータだけに頼らず、過去5年間のROEの推移を確認しましょう。ROEが安定または継続的に上昇しているなら、企業の収益力は改善しています。逆に大きく変動している場合は注意が必要です。**第三に、他の指標と併用すること**。ROEだけを見るのではなく、PER、PBR、キャッシュフロー、負債比率なども考慮して、総合的に判断しましょう。## 2023年各市場のROEランキング参考以下は、2023年8月時点の各市場でROEが高い代表的な企業です。**台湾株市場TOP 5：**| 銘柄コード | 名称 | ROE | 時価総額（億台湾ドル） ||---------|--------|--------|------------------|| 8080 | 永利聯合 | 167.07% | 2.48 || 6409 | 旭隼 | 68.27% | 1360.1 || 5278 | 尚凡 | 60.83% | 39.16 || 1218 | 泰山 | 59.99% | 131.75 || 3443 | 創意 | 59.55% | 1768.96 |**香港株市場TOP 5：**| 銘柄コード | 名称 | ROE | 時価総額（億港ドル） ||---------|--------|--------|------------------|| 02306 | 樂華娛樂 | 1568.7% | 43.59 || 00526 | 利時集団控股 | 259.7% | 3.54 || 02340 | 昇柏控股 | 239.2% | 1.04 || 00653 | 卓悅控股 | 211.4% | 2.63 || 00331 | 豊盛生活服務 | 204.9% | 26.64 |**米国株市場TOP 5：**| 銘柄コード | 名称 | ROE | 時価総額（億ドル） ||---------|--------|--------|------------------|| TZOO | Travelzoo | 55283.3% | 1.12 || CLBT | Cellebrite | 44830.5% | 14.4 || ABC | AmerisourceBergen | 28805.8% | 377.4 || MSI | Motorola Solutions | 3586.8% | 470.3 || GPP | Green Plains Partners | 2609.7% | 3.12 |※表中のROEが極端に高い場合、時価総額が非常に小さいケースも多く、そうした企業は慎重に判断すべきです。## どうやって特定の株のROEを調べるか？Google Finance、Yahoo Finance、各証券会社のウェブサイトなどで調べられます。ROEのランキングを素早く見たい場合は、専門の株式スクリーニングツールを使って条件設定や並び替えを行うと便利です。## 投資の心得ROEは企業価値を分析する重要なツールですが、絶対的な真理ではありません。投資成功の鍵は：独立した思考を持ち、安定した選別ロジックを守り、冷静な心を保つことです。バフェットのアドバイスを覚えておきましょう：ROEが15%〜25%の範囲で長期的に上昇傾向にある企業に注目すべきです。ただし、ROEが虚高な罠には注意し、PERやPBRなどの評価指標と併せて総合的に判断することで、より科学的な投資判断が可能になります。
バフェットが最も重視する株式選択指標：ROEの計算式と15%-25%のゴールデンルール
株の神様バフェットが良い会社を選ぶ方法を知りたいですか？答えは非常にシンプルです——彼はたった一つの指標だけを見ています：純資産利益率（ROE）。バフェットは明確に述べています。ROEが長年にわたり20%以上安定している企業は、買う価値のある優良企業だと。ですが、ここに落とし穴があります：ROEが高いほど良いのか？違います。
ROEとは何か、なぜそんなに重要なのか？
純資産利益率（ROE、Return on Equity）は、企業が自己資本を使ってどれだけ稼ぐ能力があるかを測る核心的な指標です。簡単に言えば、会社が株主から投入された1円あたり、どれだけの利益を生み出しているかを示します。
ROEの計算式は非常にシンプル：純資産利益率 = 純利益 ÷ 純資産
この指標が重要な理由は、企業の経営層が資本をどれだけ効率的に運用しているかを反映しているからです。1株当たり利益（EPS）などの指標と比べて、ROEは企業の収益力をより正確に示します——たとえ増資や株式分割を行っても、1株当たり利益が下がったとしても、ROEが安定または上昇しているなら、実質的な収益力は弱まっていないことになります。
株式市場におけるROEの計算方法は？
簡略版は：純利益 ÷ 純資産です。しかし、株式市場ではもっと複雑な計算が必要です。なぜなら、報告期間内の純資産の変動を考慮しなければならないからです。
加重平均ROE = P ÷ (E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0)
ここで：
例を挙げると：A社の純資産は1000元、今年の税引後利益は200元、ROEは20%；B社の純資産は10000元、利益は500元、ROEは5%。明らかにA社の資本効率は高いです。
ROE、ROA、ROIの違いは何か？
この3つの指標を理解しておかないと、分析が混乱します。
ROE（純資産利益率） = 純利益 ÷ 純資産、株主資本の効率性を測る
ROA（総資産利益率） = 純利益 ÷ 総資産、すべての資産（借入も含む）がどれだけ利益を生み出しているかを示す
ROI（投資利益率） = 年間利益 ÷ 投資総額 × 100%、特定の投資案件の収益性を測る
それぞれの焦点は異なり：ROEは株主資本、ROAは全資産、ROIは個別投資案件に着目します。
ROEを使った投資の真実：高いほど良いわけではない
これが最も陥りやすい落とし穴です。多くの投資家は、ある株のROEが100%に達しているのを見て興奮しますが、実はこれは罠であることが多いです。
数学的関係を見てみましょう。ROEは純利益 ÷ 純資産ですから、次のように変形できます：
ROE = (市值 ÷ 純資産 ) ÷ (市值 ÷ 純利益 ) = PB ÷ PE
ここでPBは株価純資産倍率（PBR）、PEは株価収益率（PER）です。PERが一定なら、ROEを高めるにはPBRを急激に上げる必要があります。PBRが高すぎると、その企業にはバブルの可能性が出てきます。
例を挙げると：PERが10倍（割安）で、PBRが5倍（高い）なら、ROEは50%に見えますが、これは持続しにくいです。歴史的に、長期にわたりROEが15%を超える株は稀であり、50%の企業はほぼ維持できません。
さらに、異常に高いROEは大量の資本流入を引き寄せ、業界内の競争を激化させます。競争力の弱い企業は新規参入者に負けやすくなります。重要なのは、ROEが極端に高い水準に達した場合、今後の伸びしろは非常に限られるということです——2%から4%に上げるのは簡単でも、20%から40%に上げるのは非常に難しいのです。
ROEを使った投資の実戦基準
投資家はROEを評価する際、次の原則を守るべきです：
第一に、ROEの範囲は適正であるべき。15%〜25%の範囲を目安に設定するのが良いです。この範囲は、企業の収益力が良好でありながら、評価も妥当で、バブルのリスクが低いことを示します。
第二に、長期的なトレンドを見ること。単年のデータだけに頼らず、過去5年間のROEの推移を確認しましょう。ROEが安定または継続的に上昇しているなら、企業の収益力は改善しています。逆に大きく変動している場合は注意が必要です。
第三に、他の指標と併用すること。ROEだけを見るのではなく、PER、PBR、キャッシュフロー、負債比率なども考慮して、総合的に判断しましょう。
2023年各市場のROEランキング参考
以下は、2023年8月時点の各市場でROEが高い代表的な企業です。
台湾株市場TOP 5：
香港株市場TOP 5：
米国株市場TOP 5：
※表中のROEが極端に高い場合、時価総額が非常に小さいケースも多く、そうした企業は慎重に判断すべきです。
どうやって特定の株のROEを調べるか？
Google Finance、Yahoo Finance、各証券会社のウェブサイトなどで調べられます。ROEのランキングを素早く見たい場合は、専門の株式スクリーニングツールを使って条件設定や並び替えを行うと便利です。
投資の心得
ROEは企業価値を分析する重要なツールですが、絶対的な真理ではありません。投資成功の鍵は：独立した思考を持ち、安定した選別ロジックを守り、冷静な心を保つことです。
バフェットのアドバイスを覚えておきましょう：ROEが15%〜25%の範囲で長期的に上昇傾向にある企業に注目すべきです。ただし、ROEが虚高な罠には注意し、PERやPBRなどの評価指標と併せて総合的に判断することで、より科学的な投資判断が可能になります。