金属価格は下落傾向：銀がダブルトップの安値を付けて注目される

木曜日の米国市場の取引中、金と銀の市場は下落して終わった。白金属は最も悪いパフォーマンスを示し、1オンスあたり73.83ドル(に下落し、)3.783ドル(の下げとなった。一方、2月納品の金は1オンスあたり4431.7ドルで取引され、30.8ドルの下落だった。トレーダーは、主な原因は投機的なトレーダーのストップロスとロングポジションの閉鎖、そして強気投資家のパニックにあると指摘している。

**テクニカルチャートは銀の強気派に危険を示す**

チャート上では、3月銀先物は逆ダブルトップの形状を示しており、アナリストたちを懸念させている。次の上昇ターゲットは、史上最高値の82.67ドル)に留まり、弱気派は69.225ドル付近の重要なサポートを崩すことを狙っている。短期的には、即時の抵抗線は75.00ドルに位置している。

一方、金のオンス価格については、強気派は史上最高値の4584.00ドルを超える必要があり、トレンドの継続を確認できる。弱気派は先物を4284.30ドル以下に押し下げることを狙っている。日次の第一抵抗線は4475.20ドルにある。

**インデックスのリバランスと売却の兆し**

両金属に共通して重しとなっている技術的要因は、コモディティインデックスの年次リバランスの差し迫った実施だ。シティグループの推定によると、今後数日で銀先物約68億ドルが清算される可能性があり、金も同様の資金流出が見込まれる。ブルームバーグは、これは基準インデックスにおける貴金属の比重増加によるものだと説明している。

**市場は好材料を待ち望む**

専門家は、成熟した強気市場には継続的な好材料の流入が必要だと指摘している。現状では、両金属ともにそのような支援要因に乏しいため、弱さの一因となっている。

**マクロ経済シナリオ：解雇と貿易政策**

米国の雇用状況については、12月のデータが驚くべき改善を示している。チャレンジャー、グレイ＆クリスマスによると、発表された解雇数は35,553件に減少し、2024年7月以来最低水準となった。一方、2025年の年間総解雇数は1,206,374件で、2024年比58%増、2020年以来の最高値を記録している。公共部門は308,167件の解雇を主導し、民間のテクノロジー部門は154,445件の解雇を記録した。

一方、新規採用計画は507,647件に急落し、2010年以来最低水準となり、前年同期比で34%減少している。

**市場を揺るがす政治的動き**

米国最高裁判所は金曜日にトランプの関税の正当性について判断を下す可能性がある。もし違法と認定されれば、政府は数十億ドルの返金を余儀なくされる可能性がある。ただし、トランプは少なくとも5つの法的選択肢を持ち、関税を課すことができるが、手続きはより厳格になる。

別の動きとして、大統領は米国の防衛予算を1兆ドルから1.5兆ドルに増額することを発表した。さらに、主要な防衛請負業者に対し、投資や研究開発への支出増加まで、株式買戻しや配当を禁止する行政命令に署名した。この動きにより、レイセオン、ノースロップ・グラマン、ロッキード・マーティン、ジェネラル・ダイナミクスの株価は下落した。

**ベネズエラ産原油がエネルギー情勢を変える**

最大のサプライズの一つは、米国が最大50百万バレルのベネズエラ産原油を管理下に置くと発表したことだ。この戦略は、長年の制裁後にベネズエラ産原油を米国市場に再導入する可能性がある。エネルギー長官のクリス・ライトは、水曜日にこの戦略の詳細を明らかにした。

米国の石油トレーダーや精製所はすでにベネズエラ産原油の供給確保に向けて動き出している。この原油の国際市場への復帰は、過去数十年で最も重要なエネルギー変化の一つとなるだろう。ベネズエラは世界最大の石油埋蔵量を持つが、投資不足、制裁、経済的孤立により生産は100万バレル/日以下に落ち込んでいる。

しかし、ブルームバーグは、明確な政治的・法的保証がなければ、多くの掘削企業はベネズエラ市場への復帰に慎重になる可能性があると警告している。

**本日の終値データ**

ドル指数はやや強含み、原油は約57.00ドル/バレルに上昇、米国10年債の利回りは4.16%に達している。