## Blockchain上のトークン化された預金：BNYが機関規制を24/7で再定義

資産管理の巨人BNYは、57.8兆ドルの資産を管理し、デジタル金融インフラにおいて重要な一歩を踏み出し、オンチェーンのトークン化された銀行預金を開始しました。この革新は、従来の銀行業務における時間的・地理的制約を排除し、資金移動の方法を変革します。

## BNYがブロックチェーン技術を銀行システムに統合する方法

BNYが開発したオペレーションシステムは、既存の銀行インフラを置き換えるものではなく、拡張します。顧客の残高は引き続き銀行のコアシステムに記録され、規制遵守と監査手続きが維持されます。ブロックチェーンのレイヤーは、これらの残高のプログラム可能な拡張を表し、ほぼリアルタイムでの資金移動を可能にします。

このアプローチは、従来の銀行帳簿を唯一の真実の源として維持しつつ、ブロックチェーンは高速な流動性チャネルとして機能します。二重記録の仕組みにより、すべての取引はレガシーシステムとBNYの認可されたネットワークの両方で追跡され、規制ガバナンスに対する透明性を確保します。

### トークン化された預金の運用メカニズム

最初の導入は、クリアランスが重要な担保とマージンのフローに焦点を当てています。週末に停止するバッチ式の銀行サイクルを待つ代わりに、金融機関は今や：

- 7日24時間、継続的にトークン化された預金を移転
- 事前に定められた条件に基づくアトミックな決済を実行
- 手動介入なしで複雑なキャッシュフローを自動化

BNYのプライベートかつ認可されたブロックチェーンは、すべての取引が規制された環境内に留まることを保証する基盤インフラとして機能します。

## トークン化された預金とステーブルコイン：本質的な違い

両者はブロックチェーン上で動作しますが、トークン化された預金は別のカテゴリーを構成します。ステーブルコインは非銀行主体によって発行され、準備金によって支えられていますが、トークン化された預金は銀行の負債として直接存在します。つまり：

- **規制の保護**：トークン化された預金には銀行の利息や保護が適用される
- **リスクプロファイル**：規制は管理された銀行インフラに基づき、自律的なリザーブ管理モデルには依存しない
- **相互運用性**：トークン化された預金は、ステーブルコイン、トークン化されたファンド、その他のオンチェーン資産と共存し、統一された規制レイヤーを形成

BNYは、競争より協調のロジックを意図的に構築し、トークン化された預金を銀行システムと暗号ネイティブインフラの橋渡しと位置付けています。

## パラダイムシフトを導く機関連合

最初の導入は、主要なグローバル金融プレイヤー間の協調行動を示しています。Ripple Primeは流動性取引を加速させるためにこのソリューションを採用し、Circleはトークン化された預金がUSDCと円滑に連携できることを示しました。Citadel Securities、DRW Holdings、Galaxyは、従来の市場の制約なしに資本移動を行うために参加しています。

ICEは、自身のクリアリング環境への統合を模索しており、継続的な取引と即時決済が標準となる未来を想像しています。Baillie Gifford、Invesco、WisdomTreeなどのグローバル資産運用会社は、より広範な資産市場のトークン化に不可欠な前提条件としてトークン化された預金を見ています。

これは単なる実験ではなく、銀行、マーケットメイカー、クリアリングハウス、インフラ提供者を巻き込む戦略的行動です。BNYは、アナログな銀行業務とデジタル金融の交差点の中心に、トークン化された預金を位置付けています。

## なぜ機関は継続的規制に向かって加速するのか

グローバル市場は休みなく動き続けますが、従来の銀行業務は時間と地理的境界に縛られています。この非同期性は、規制コストや運用上の摩擦、流動性の非効率性を生み出します。トークン化された預金は、これらの問題を直接解決します。

- **プログラム可能な流動性**：合意された条件が満たされると自動的に資金が流れる
- **リアルタイムの透明性**：取引の状態を即座に把握できる
- **マージン効率**：再計算と移転の速度が資本の拘束を大幅に削減
- **連続運用**：祝日、週末、タイムゾーンに関係なく稼働

次の段階では、複雑なルールに基づくキャッシュフローを可能にし、機関投資家向けの完全自動化された規制ロジックを実現します。BNYは、銀行預金を静的資産から金融プログラミングのツールへと変貌させました。