円安がEUR/JPYを押し上げる：日本の政治的不確実性と日銀の慎重姿勢の中

EUR/JPYはその印象的な上昇をさらに拡大し、火曜日の朝には185.50近くで取引され、185.54の新たな数年ぶりの高値を記録しました。ペアは本日0.50％上昇し、3日連続で上昇傾向を維持しています。この急騰は、日本円の持続的な弱さに起因しており、その背景には二つの主要な逆風があります：日本の政治的不確実性の高まりと、日本銀行の金融政策正常化に対する意図的に慎重な姿勢です。

政治的圧力が円を弱体化させる

日本の政治情勢はますます不安定になっており、高市早苗首相は2月上旬に予定される可能性のある早期総選挙を検討しています。このシナリオは、市場の期待を高めており、より拡張的な財政支出が増加する見込みであり、これは通常通貨の強さを損なう要因です。政府支出の増加の見込みは、円に対する下押し圧力を高め、ユーロなど主要通貨に対してその弱さを強化しています。

日銀の段階的アプローチが円の魅力を制限

日銀の植田和男総裁が最近ハト派的な発言をしたにもかかわらず—経済状況が予測と一致すれば利上げは続くと繰り返している—投資家は次の動きの実際のタイミングについて確信を持てていません。日銀の超緩和的な金融政策からの段階的な出口戦略は、円の安全資産としての魅力に引き続き重石をかけています。将来的な引き締めの明確なロードマップがないため、円はキャリートレードやリスクオフの流れを引きつけるのに苦労しています。

地政学的緊張が通貨圧力を増加させる

日本と中国の関係悪化も状況を複雑にしています。北京が台湾関連の緊張を背景に日本への希土類元素の輸出制限を最近行ったことは、日本のサプライチェーンに脅威をもたらし、通貨に対するセンチメント全体に重しを加えています。これらの外部圧力は、すでに日本円が直面している構造的な逆風をさらに悪化させています。

日本当局は円の弱さに慎重な姿勢を示す

佐月片山財務大臣は火曜日に、過度な円安は依然として懸念事項であると警告し、米財務長官のスコット・ベッセントにこの問題を提起したことを述べました。彼女は、東京の円の一方的な弱さに対する容認度は限られていると強調しました。このような口頭介入は、最終的に通貨の安定化に寄与し、EUR/JPYの短期的な上昇モメンタムを抑制する可能性があります。

ECBの据え置き期待の中でユーロの安定

一方、ユーロは比較的安定しています。欧州中央銀行は、インフレが2％の目標付近にあることから、今後数ヶ月間金利を維持するとの見方が広く浸透しています。金融政策の大きな変更は見込まれていないため、ユーロの強さは主に世界的なリスクセンチメントと他通貨の相対的な弱さ—特に円—によって推進されています。

通貨クロスマーケットのダイナミクス

より広範な通貨の動きを見ると、ユーロは日本円に対して顕著な強さを示しています。円の換算ダイナミクスについては、1百万円は現在、複数の対通貨に対して日本円の大幅な弱体化を反映したNZD値に換算されます。主要通貨ペアのヒートマップは、今日のJPYが最も弱いパフォーマーであり、ほぼすべての主要クロスで地盤を失っていることを示しています。これは、政治的および政策的要因が通貨に引き続き重しをかけているためです。

要約すると、EUR/JPYの上昇は、政治的不確実性、慎重な中央銀行の政策、地域的緊張から生じる円の脆弱性の合流を反映しており、ユーロの安定はペアの下支えとなる構造的な土台を提供しています。投資家は、日本の公式発表や政治情勢の動向を注視し、短期的な転換点を見極める必要があります。