原油高騰が地政学的緊張の高まりによりUSD/CADを押し下げる

通貨ペアUSD/CADは連続2セッションで弱含み、月曜日のアジア取引時間帯には1.3660付近で推移しています。この持続的な弱さは、12月26日に形成された5か月ぶりの安値1.3642に近づき続けています。この下落は、市場のダイナミクスのより広範な変化を反映しており、原油価格の上昇がカナダのコモディティ依存経済に追い風をもたらしています。

原油価格高騰がカナダ通貨を支援

原油は前回の取引セッションで2.5%下落した後、回復の兆しを見せており、西テキサス中質油（(WTI)）は現在約57.20ドルで取引されています。この反発は、中東の地政学的リスクの高まり、サウジのイエメンでの軍事作戦やイランの米国、ヨーロッパ、イスラエルに対するエスカレートしたレトリックに起因しています。これらの動きは供給途絶の懸念を高め、原油価格を押し上げ、北米向けの世界最大の原油輸出国としてカナダに恩恵をもたらしています。

6米ドルをカナダドルに換算するトレーダーにとって、現在の為替レートはこのコモディティ主導の強さを反映しており、1バレルの原油価格の上昇はカナダドルの支援に直結しています。

米ドルはFRBの利下げ期待で地盤を失う

米通貨は、2026年を通じて追加の連邦準備制度（FRB）の利下げの可能性が織り込まれる中、圧力を受けています。この利下げシナリオは、12月の決定と対照的で、FRBは0.25ポイントの利下げを実施し、目標レンジを3.50%-3.75%に調整しました。2025年の累積利下げは75ベーシスポイントとなり、労働市場の軟化にもかかわらず、インフレ懸念に対応した政策決定を反映しています。

CME FedWatchツールは、金利予想の変化を示しており、現在の1月FOMC会合で金利が据え置かれる確率は81.7%で、7日前の77.9%から上昇しています。一方、0.25ポイントの利下げの確率は18.3%に低下し、22.1%から減少しています。

FOMC議事録に注目

今後の指針は、火曜日に公開される12月FOMC会合議事録によって示される見込みで、中央銀行の内部議論や2026年の経済見通しを明らかにする可能性があります。市場参加者は、このリリースを注視し、FRBのインフレ評価やさらなる金融緩和への意欲について手掛かりを探るでしょう。

カナダドルの推進要因：より広い視野

カナダ銀行（(BoC)）は、金利決定を通じてCADの評価に重要な役割を果たしています。同銀行は、インフレを1-3%の範囲内に維持することを目標とし、金利を調整しています。高いBoC金利は、より良いリターンを求める資本流入を誘引し、カナダドルを強化します。

金融政策以外にも、カナダ通貨を形成する要因はいくつかあります。

原油価格： カナダの主要輸出商品である石油の価格動向は、即座にCADの変動性を生み出します。原油価格の上昇は輸出収益を拡大し、貿易収支を改善し、通貨の上昇を支援します。

経済の健全性： GDP成長率、製造業・サービス業のPMI、雇用データ、消費者信頼感調査などのマクロ経済指標は、CADの方向性に影響します。堅調な経済パフォーマンスは、外国投資を促進し、BoCの利上げを誘発し、通貨を強化します。

貿易収支： カナダの輸出と輸入の差は重要な要素です。黒字はCADの上昇を支え、赤字は通貨を弱めます。

リスク志向： リスク資産への市場の関心（(risk-on environment)）は通常、CADを有利にしますが、安全資産への資金流入（(risk-off)）は逆風となります。

米国経済の健全性： 米国はカナダの最大の貿易相手国であるため、米国の経済力は国境を越えた貿易や投資の流れに影響します。

原油価格の高騰と米連邦準備制度の緩やかな引き締めの組み合わせは、USDに対してCADを支援する背景を作り、通貨ペアは低水準に向かって圧力を受け続けています。