こちらは興味深い規制の角度です。ブライアン・アームストロングは最近、主要なコンプライアンスプラットフォームが現在のClarity Act草案に対して懸念を示している理由を説明しました。核心的な問題はトークン化された株式に集中しています。プラットフォームの解釈によると、トークン化された株式に対する事実上の禁止は、これらの金融商品を商業的に実行不可能にするほど制限的な規制要件を生み出すことになります。これは法的な文言での全面禁止ではなく、コンプライアンス負担や運用上の制約を通じて構築された実務的な障壁であり、市場参加をほぼ不可能にしています。この違いは理解しておく価値があります—時には規制は直接的な禁止を通じて働きますが、他の時には技術的には合法であっても実務的には実現不可能にすることで働きます。この種の政策議論は、デジタル資産が既存の立法枠組みの中でどのように進化していくかを形作っています。