Pump.funプラットフォームはかつて暗号資産投機の最もホットなコーナーを代表していました。2025年7月、そのトークンセールではわずか12分で6億ドル相当のSOLが動きました。しかし、2026年初頭までに、週次取引量は2025年1月のピークである33億ドルから4億8100万ドルに崩壊しています。最新のデータによると、現在取引されているPUMPトークンはほぼ0.00ドル付近で、史上最高値の約78％を消し去っています。何が変わったのでしょうか？小規模な訴訟から始まったものが—231ドルを失った投資家一人を巻き込んだものが—はるかに大きなものへと変貌しました。それは、Solanaエコシステムの最も人気のあるトークンローンチャーが詐欺に基づいて構築されていたのかどうかを巡る体系的な挑戦です。## **個人の不満から集団訴訟へ：二つのケースが一つに**法的闘争は2025年1月中旬に静かに始まりました。ケンダル・カーナハンはニューヨーク南部地区裁判所に最初の訴状を提出し、$PNUTトークンの購入による損失を主張し、Pump.funが米国証券法に違反して未登録の証券を販売したと訴えました。実際の金銭的損失はわずか231ドルでしたが、訴えは重要でした。二週間後、ディエゴ・アギラが同様の訴えを提出し、$FRED、$FWOG、$GRIFFAINを含むPump.funエコシステム内の複数のトークンを購入しました。カーナハンの狭い焦点とは異なり、アギラの訴訟はプラットフォーム上の未登録トークン販売によって被害を受けたすべての投資家を代表しようとしました。裁判所はこれらのケースを別々に進めてもよかったのですが、ニューヨーク南部地区裁判所のコリーン・マクマホン判事は明らかな問題を見抜きました。同じ被告、同じプラットフォーム、同じ違反の疑い。なぜ二度訴訟を行うのか？6月18日、判事は原告側の弁護団に対し、別々の訴訟を維持することに疑問を呈し、その疑念を明確にしました。6月26日、マクマホン判事は両ケースを統合する判決を出しました。より重要なことに、Pump.funの取引で約24万2,000ドルの損失を被ったマイケル・オカフォーを主導原告に任命しました。この統合は重要な意味を持ちました。個別に戦っていた投資家たちが、今や統一された法的代表を得たのです。## **範囲拡大：Pump.funがSolanaエコシステムの物語に**真の爆発は2025年7月23日に起こりました。原告は修正訴状を提出し、被告リストを劇的に拡大しました。もはやPump.funだけの問題ではありません。今や、より広範なSolanaエコシステムのコアメンバーに対する告発へと変わったのです。**Solana LabsとSolana Foundation。** 原告は、Pump.funとSolanaの関係は単なるブロックチェーンインフラの提供を超えていると主張しています。裁判資料によると、深い技術的調整とコミュニケーションがあり、これは単なるベンダーとクライアントの関係ではなく、協力関係に近いものを示唆しています。**Jito Labs。** ここで告発はより具体的になりました。訴状は、JitoのMEV（最大抽出価値）技術が意図的にPump.funの取引システムに組み込まれたと主張しています。これにより、インサイダーは余分な支払いをして、一般ユーザーに先んじてトークンを買い、価格が動いた後に確実に利益を得ることができたのです。原告の理論：これは三つの独立した企業ではなく、Solanaがブロックチェーンのレールを提供し、Jitoが取引順序付けツールを供給し、Pump.funがユーザーベースを収益化する統合システムだったというものです。それぞれが見かけ上は分散化されたシステムから利益を得ていましたが、実際にはインサイダーの優位性を持つシステムだったのです。## **原告の主張：五つの核心的告発**「投資家が金銭を失った」以上に、訴訟資料には具体的な告発内容が記されています。**未登録証券。** Pump.fun上のすべてのミームトークンは、ハウイーテスト（最高裁判所の証券の定義基準）に基づき、投資契約とみなされる法的定義を満たしています。これらはSECの登録やリスク、プロジェクトの実現性、財務情報に関する開示なしに公開販売されました。**違法なギャンブル運営。** 原告はPump.funを「ミームコインカジノ」と表現し、トークン購入は本質的に投機による賭博であり、ユーティリティではなく結果に左右されるとしています。プラットフォームの1％取引手数料はカジノのレイクのように機能し、ユーザーの損失から利益を得ていると指摘しています。**ワイヤーフラウドと欺瞞的マーケティング。** Pump.funは「フェアローンチ」「プレセールなし」「ラグプル防止」などのメッセージを宣伝していました。訴訟はこれらのメッセージが意図的に虚偽だったと主張します。MEVの統合により、インサイダー情報を持つ参加者が体系的に利益を抽出できる仕組みになっており、公平性の約束に違反しています。**マネーロンダリングや無許可の送金の可能性。** 訴状は、Pump.funが適切なライセンスなしに大規模な資金移動を処理し、北朝鮮ハッカーグループLazarusの資金洗浄に協力したとしています。具体例として、ハッカーがPump.fun上で「QinShihuang」ミームトークンを発行し、プラットフォームの流動性とトラフィックを利用して違法収益を隠蔽したと述べています。**基本的な消費者保護の欠如。** 規制された金融プラットフォームとは異なり、Pump.funはKYC（顧客確認）、AML（マネーロンダリング対策）、年齢制限を一切実施していません。2025年8月21日までに、原告はさらにエスカレートし、RICO（組織犯罪取締法）訴訟の申立てを行い、これら三つの団体が協調した組織犯罪の一環として運営されていると正式に主張しました。## **ゲームチェンジャー：未知の情報源からの15,000チャットメッセージ**2025年を通じて、多くの告発は証拠に乏しいものでした。その後、9月以降、何かが変わりました。訴訟資料には、内部コミュニケーションの資料だけを提供すると記された情報源から、Pump.fun、Solana Labs、Jito Labsのチーム間で交換されたとされる約5,000のチャットメッセージが提出されました。これらのメッセージは、三者間の技術的調整やビジネス取引を記録しているとされます。一か月後の10月、同じ情報源はさらに10,000以上のメッセージとファイルを提供しました。合計で15,000以上の通信記録は次の内容を示すとされています。- Pump.funとSolana Labs間の技術的連携の会話- JitoのMEVツールをPump.funの取引インターフェースに組み込む議論- 「最適化」と呼ばれる取引プロセスの調整についてのコミュニケーション（原告はこれを市場操作の協調と解釈）- インサイダーが情報優位を利用して取引利益を得る証拠原告側の弁護団は、これらの資料は「意図的に構築された詐欺ネットワークを明らかにしており」、投機を証拠書類に変えたと裁判所に主張しました。## **今後の流れ：次のステップは何か**2025年12月9日、裁判所は原告の要請を認め、これらの新証拠を盛り込んだ「第二修正訴状」の提出を許可しました。課題は、年末の休暇前に15,000以上のメッセージを分析・整理・翻訳することでした。12月10日、原告は提出期限の延長を求め、判事は翌日にこれを承認し、期限を2026年1月7日に延期しました。これにより、追加の爆弾告発を含む大幅に拡大された訴状が、新年の休暇後に正式に提出されることになります。## **現状：被告側からの沈黙**Pump.funの共同創設者アロン・コーエンは1か月以上ソーシャルメディアに投稿していません。SolanaやJitoの幹部も公の声明を出していません。SOLは約143.14ドル付近で取引され続けており、Solanaエコシステムの評価額は約17億2,000万ドル（PUMPの時価総額で測定）と維持されています。しかし、市場は訴訟リスクに対してほとんど無関心のようです。Solanaの価格は訴訟に伴う大きな動きは見られず、PUMPも引き続き下落していますが、アナリストはこれを法的リスクよりもミームコイン全体の崩壊の方に帰しているようです。## **未解決の重要な疑問点**次の大きな提出に向けて、いくつかの謎が残っています。- **情報源は誰か？** 不満を持つ元従業員？競合他社？規制当局の調査対象者？- **チャットログは何を証明しているのか？** 証拠としての決定的な証拠か、それとも敵対的解釈による誤解を招くビジネスコミュニケーションか？- **被告側はどう反応するのか？** Solana Labs、Jito、Pump.funは、単なる技術的協力が武器化されたと主張するのか、それとも証拠が実質的な和解を迫るのか？この訴訟は、単なる投資家一人の損失から、Solanaエコシステムの運営方法に対する構造的な挑戦へと進化しています。15,000のメッセージが組織的な詐欺を証明するのか、それとも敵対的な法的解釈による誤解に過ぎないのかは、2026年1月7日の提出が最初の決定的な答えをもたらすでしょう。
ミームコイン訴訟が明らかにした潜在的な17億ドルエコシステムの問題：Pump.fun事件の詳細分析
Pump.funプラットフォームはかつて暗号資産投機の最もホットなコーナーを代表していました。2025年7月、そのトークンセールではわずか12分で6億ドル相当のSOLが動きました。しかし、2026年初頭までに、週次取引量は2025年1月のピークである33億ドルから4億8100万ドルに崩壊しています。最新のデータによると、現在取引されているPUMPトークンはほぼ0.00ドル付近で、史上最高値の約78％を消し去っています。何が変わったのでしょうか？小規模な訴訟から始まったものが—231ドルを失った投資家一人を巻き込んだものが—はるかに大きなものへと変貌しました。それは、Solanaエコシステムの最も人気のあるトークンローンチャーが詐欺に基づいて構築されていたのかどうかを巡る体系的な挑戦です。
個人の不満から集団訴訟へ：二つのケースが一つに
法的闘争は2025年1月中旬に静かに始まりました。ケンダル・カーナハンはニューヨーク南部地区裁判所に最初の訴状を提出し、$PNUTトークンの購入による損失を主張し、Pump.funが米国証券法に違反して未登録の証券を販売したと訴えました。実際の金銭的損失はわずか231ドルでしたが、訴えは重要でした。
二週間後、ディエゴ・アギラが同様の訴えを提出し、$FRED、$FWOG、$GRIFFAINを含むPump.funエコシステム内の複数のトークンを購入しました。カーナハンの狭い焦点とは異なり、アギラの訴訟はプラットフォーム上の未登録トークン販売によって被害を受けたすべての投資家を代表しようとしました。
裁判所はこれらのケースを別々に進めてもよかったのですが、ニューヨーク南部地区裁判所のコリーン・マクマホン判事は明らかな問題を見抜きました。同じ被告、同じプラットフォーム、同じ違反の疑い。なぜ二度訴訟を行うのか？6月18日、判事は原告側の弁護団に対し、別々の訴訟を維持することに疑問を呈し、その疑念を明確にしました。6月26日、マクマホン判事は両ケースを統合する判決を出しました。より重要なことに、Pump.funの取引で約24万2,000ドルの損失を被ったマイケル・オカフォーを主導原告に任命しました。
この統合は重要な意味を持ちました。個別に戦っていた投資家たちが、今や統一された法的代表を得たのです。
範囲拡大：Pump.funがSolanaエコシステムの物語に
真の爆発は2025年7月23日に起こりました。原告は修正訴状を提出し、被告リストを劇的に拡大しました。もはやPump.funだけの問題ではありません。今や、より広範なSolanaエコシステムのコアメンバーに対する告発へと変わったのです。
Solana LabsとSolana Foundation。 原告は、Pump.funとSolanaの関係は単なるブロックチェーンインフラの提供を超えていると主張しています。裁判資料によると、深い技術的調整とコミュニケーションがあり、これは単なるベンダーとクライアントの関係ではなく、協力関係に近いものを示唆しています。
Jito Labs。 ここで告発はより具体的になりました。訴状は、JitoのMEV（最大抽出価値）技術が意図的にPump.funの取引システムに組み込まれたと主張しています。これにより、インサイダーは余分な支払いをして、一般ユーザーに先んじてトークンを買い、価格が動いた後に確実に利益を得ることができたのです。
原告の理論：これは三つの独立した企業ではなく、Solanaがブロックチェーンのレールを提供し、Jitoが取引順序付けツールを供給し、Pump.funがユーザーベースを収益化する統合システムだったというものです。それぞれが見かけ上は分散化されたシステムから利益を得ていましたが、実際にはインサイダーの優位性を持つシステムだったのです。
原告の主張：五つの核心的告発
「投資家が金銭を失った」以上に、訴訟資料には具体的な告発内容が記されています。
未登録証券。 Pump.fun上のすべてのミームトークンは、ハウイーテスト（最高裁判所の証券の定義基準）に基づき、投資契約とみなされる法的定義を満たしています。これらはSECの登録やリスク、プロジェクトの実現性、財務情報に関する開示なしに公開販売されました。
違法なギャンブル運営。 原告はPump.funを「ミームコインカジノ」と表現し、トークン購入は本質的に投機による賭博であり、ユーティリティではなく結果に左右されるとしています。プラットフォームの1％取引手数料はカジノのレイクのように機能し、ユーザーの損失から利益を得ていると指摘しています。
ワイヤーフラウドと欺瞞的マーケティング。 Pump.funは「フェアローンチ」「プレセールなし」「ラグプル防止」などのメッセージを宣伝していました。訴訟はこれらのメッセージが意図的に虚偽だったと主張します。MEVの統合により、インサイダー情報を持つ参加者が体系的に利益を抽出できる仕組みになっており、公平性の約束に違反しています。
マネーロンダリングや無許可の送金の可能性。 訴状は、Pump.funが適切なライセンスなしに大規模な資金移動を処理し、北朝鮮ハッカーグループLazarusの資金洗浄に協力したとしています。具体例として、ハッカーがPump.fun上で「QinShihuang」ミームトークンを発行し、プラットフォームの流動性とトラフィックを利用して違法収益を隠蔽したと述べています。
基本的な消費者保護の欠如。 規制された金融プラットフォームとは異なり、Pump.funはKYC（顧客確認）、AML（マネーロンダリング対策）、年齢制限を一切実施していません。
2025年8月21日までに、原告はさらにエスカレートし、RICO（組織犯罪取締法）訴訟の申立てを行い、これら三つの団体が協調した組織犯罪の一環として運営されていると正式に主張しました。
ゲームチェンジャー：未知の情報源からの15,000チャットメッセージ
2025年を通じて、多くの告発は証拠に乏しいものでした。その後、9月以降、何かが変わりました。訴訟資料には、内部コミュニケーションの資料だけを提供すると記された情報源から、Pump.fun、Solana Labs、Jito Labsのチーム間で交換されたとされる約5,000のチャットメッセージが提出されました。これらのメッセージは、三者間の技術的調整やビジネス取引を記録しているとされます。
一か月後の10月、同じ情報源はさらに10,000以上のメッセージとファイルを提供しました。合計で15,000以上の通信記録は次の内容を示すとされています。
原告側の弁護団は、これらの資料は「意図的に構築された詐欺ネットワークを明らかにしており」、投機を証拠書類に変えたと裁判所に主張しました。
今後の流れ：次のステップは何か
2025年12月9日、裁判所は原告の要請を認め、これらの新証拠を盛り込んだ「第二修正訴状」の提出を許可しました。課題は、年末の休暇前に15,000以上のメッセージを分析・整理・翻訳することでした。12月10日、原告は提出期限の延長を求め、判事は翌日にこれを承認し、期限を2026年1月7日に延期しました。
これにより、追加の爆弾告発を含む大幅に拡大された訴状が、新年の休暇後に正式に提出されることになります。
現状：被告側からの沈黙
Pump.funの共同創設者アロン・コーエンは1か月以上ソーシャルメディアに投稿していません。SolanaやJitoの幹部も公の声明を出していません。SOLは約143.14ドル付近で取引され続けており、Solanaエコシステムの評価額は約17億2,000万ドル（PUMPの時価総額で測定）と維持されています。
しかし、市場は訴訟リスクに対してほとんど無関心のようです。Solanaの価格は訴訟に伴う大きな動きは見られず、PUMPも引き続き下落していますが、アナリストはこれを法的リスクよりもミームコイン全体の崩壊の方に帰しているようです。
未解決の重要な疑問点
次の大きな提出に向けて、いくつかの謎が残っています。
この訴訟は、単なる投資家一人の損失から、Solanaエコシステムの運営方法に対する構造的な挑戦へと進化しています。15,000のメッセージが組織的な詐欺を証明するのか、それとも敵対的な法的解釈による誤解に過ぎないのかは、2026年1月7日の提出が最初の決定的な答えをもたらすでしょう。