## グローバルコーヒー供給増加がロブスタ価格に圧力：ベトナムが生産増加を牽引

**生産記録が近づく中、市場圧力が高まる**

ロブスタコーヒーの価格は今週、継続的な下落圧力に直面し、3月のICE先物取引で1.02%下落しました。一方、アラビカ契約はより大きく3.41%下落しました。主な要因は、世界最大のロブスタコーヒー生産国であるベトナムの輸出量の加速です。ベトナム国家統計局によると、2025年に1.58百万メートルトンを輸出し、前年比17.5%の堅調な伸びを示しています。予測によると、2025/26年のベトナムの生産量は(29.4百万袋)に達し、好天気が続けば4年ぶりの生産ピークとなる可能性があります。

**ブラジルのアラビカ回復と供給過剰**

ブラジルの天候状況は異なる展開を見せています。先週木曜日に降雨懸念が高まり、アラビカ価格は4週間ぶりの高値に急騰しましたが、今週の中央ブラジルでの降水予報により、センチメントは逆転しています。ブラジルの主要なアラビカ栽培地であるミナスジェライス州は、1月2日までの週に平均を下回る降水量47.9mmを記録し、過去の平均の約67%にとどまりました。しかし、ブラジルの作物予測機関Conabは、2025年の収穫予測を2.4%引き上げて(56.54百万袋)とし、短期的な天候の変動にもかかわらず供給過剰を示唆しています。

**通貨の上昇と在庫動向**

米ドルの4週間高値到達により、商品市場全体に売り圧力が強まっています。一方、在庫動向は混在しています。ICEで追跡されるアラビカ在庫は、11月に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に落ち込みましたが、その後中旬までに461,829袋に回復しました。ロブスタ在庫も12月の最低値から反発し、5週間ぶりの高値に達しています。

**世界の生産動向は記録的な生産を示唆**

USDAの外国農業局（FAS）は、2025/26年の世界コーヒー生産量が(178.848百万袋)に達し、前年比2%増加すると予測しています。この成長は地域ごとの動向の違いを隠しています。アラビカの生産は4.7%減少し95.515百万袋に縮小する一方、ロブスタは10.9%増加し83.333百万袋に達します。ブラジルの収穫は3.1%減少して63百万袋に、ベトナムは6.2%増加して30.8百万袋に上昇します。

**供給の枯渇は考えにくい**

2025/26年の期末在庫は、2024/25年の21.307百万袋から5.4%減少し、20.148百万袋になると予測されています。国際コーヒー機関（ICO）は、当該マーケティング年度の世界コーヒー輸出量が前年比0.3%減の138.658百万袋にとどまったと報告しており、価格圧力にもかかわらず貿易は堅調に推移しています。ロブスタ生産地域に集中した生産増と豊富な収穫予測により、短期的な価格環境は供給過剰による制約が強まる可能性が高いと見られます。