#NextFedChairPredictions 迫る移行：パウエルの最終章

ジェローム・パウエルの連邦準備制度理事会議長任期は2026年5月15日に終了しますが、後任争いは今始まっています。大統領選挙が指名者を決定するため、金融政策とそれに伴うデジタル資産の二つの全く異なる道筋が見えてきます。

現状の有力候補者とその暗号資産に対する姿勢：

1. Lael Brainard (副議長) – 継続派候補
· 現在の立場：慎重な革新者、CBDC研究をリード
· 暗号資産見解：「重大なリスクにはガードレールが必要」
· 民主党勝利時の確率：65%
2. Michelle Bowman (知事) – 保守的選択
· 現在の立場：CBDC反対、銀行支配を支持
· 暗号資産見解：「金融安定性への存在的脅威」
· 共和党勝利時の確率：40%
3. Glenn Hubbard (元CEA議長) – 市場の人気者
· 現在の立場：実用的な規制緩和派、シカゴ大学
· 暗号資産見解：「イノベーションは市場主導であるべき」
· ダークホース確率：25%
4. Neel Kashkari (ミネアポリス連邦準備銀行) – ワイルドカード
· 現在の立場：最近暗号資産懐疑派に転向
· 暗号資産見解：「ほとんどの暗号はゴミ」(直接引用)
· 確率：15%

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📊 市場への影響：デジタル資産の4つのシナリオ

シナリオA：Brainard継続 (40%の確率)

· 政策の軌道：段階的なデジタルドル開発、厳格なステーブルコイン監督
· 市場への影響：短期的には中立(確実性)、長期的にはCBDC圧力
· 勝者：規制に準拠したプロジェクト、機関投資インフラ
· 敗者：プライバシーコイン、KYCに抵抗するDeFiプロトコル

シナリオB：ハト派反暗号資産議長 (35%の確率)

· 政策の軌道：利下げ遅延、暗号資産に対するOperation Chokepoint 2.0
· 市場への影響：即時15-25%の売り、長期的な規制の冬
· 勝者：伝統的金融、金
· 敗者：すべての暗号資産、特に米国向けプロジェクト

シナリオC：イノベーション志向の議長 (20%の確率)

· 政策の軌道：金利正常化の加速、規制サンドボックスの拡大
· 市場への影響：リスクオンの爆発、アルトコインシーズンの復活
· 勝者：DeFi、Layer 1、RWAトークン化
· 敗者：空売り投資家、従来の支払いシステム

シナリオD：学者的妥協案 (5%の確率)

· 政策の軌道：様子見、財務省/CFTCに委任
· 市場への影響：現状維持、レンジ相場
· 勝者：ビットコイン(デジタルゴールドの物語)、既存トークン
· 敗者：規制の明確さを必要とする投機的な物語

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⚡ 不確実性の取引：ポジショニング戦略

選挙前 (次の6ヶ月):

· 暗号資産ポートフォリオの40-50%をBTCに増加(不確実性に対するヘッジ)
· 米国依存のDeFiやステーブルコインプロジェクトのエクスポージャーを減少
· 金トークン化銘柄 (PAXG、GLDM)を伝統的な安全資産の代理として追加

選挙後 (2025年移行期):

· 民主党勝利の場合：CBDC関連インフラのトークンを蓄積
· 共和党勝利の場合：コモディティ、エネルギー、ビットコイン採掘株にローテーション
· いずれにしても：ボラティリティに備える—オプションのスキューは2025年第1四半期までに70%のインプライド・ボラティリティを示唆

ポートフォリオ保険：

· 物理的金：5-10%の配分
· 短期国債：潜在的な買いの機会のために現金を確保
· 地理的分散：非米国暗号資産のエクスポージャーを増加(アジア、中東のプロジェクト)

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🔍 隠れた変数：財務長官のパートナーシップ

連邦準備制度理事会議長は孤立して動いているわけではありません。財務長官との関係 (おそらくイエレンの影響継続または後任)は、次の3つの可能性を生み出します：

1. 一致したハト派傾向 → 最大の規制圧力
2. 一致したタカ派傾向 → ガードレール付きの制御されたイノベーション
3. 対立 → 政策の麻痺、分散型システムに有利

私の予測：党派に関係なく一致が見られるでしょう—エスタブリッシュメントは無制限の金融排除を防ぐことに団結しています。

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🎯 長期的な構造変化

誰が勝っても：

1. デジタルドルの開発は (遅延または加速)します
2. グローバルな調整が進む (BIS、IMFが標準化フレームワークを推進)
3. 暗号資産が気候変動や貿易政策のように政治化
4. 規制のアービトラージを狙うプロジェクトの海外展開が拡大

2028年の展望：

· 最初の米国CBDCパイロットが開始される可能性
· 暗号資産は平均的な機関投資ポートフォリオの3-5%
· 規制の明確さから明確な勝者と敗者が浮上

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🚨 暗号投資家のための即時アクション項目

1. デジタル資産のポジションに関する確認公聴会を監視
2. Fedの研究論文を追跡—特にDLTと支払いシステムに関するもの
3. 銀行委員会のメンバーを注視—彼らが指名者リストを形成
4. 市場の混乱に備えた流動性を確保

重要な日程：

· 2024年11月：選挙が指名権を決定
· 2025年1月：移行チームからショートリストが浮上
· 2026年3月：承認公聴会 (市場のボラティリティが予想される)
· 2026年5月：新議長就任

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💎 結論：
次の連邦準備制度理事会議長は $34 数兆ドルの国債、持続的なインフレ懸念、そして百年に一度の革新的な金融技術革命を引き継ぎます。彼らのアプローチ次第で、暗号資産が主流の金融2.0になるのか、それとも並行する地下経済のままなのかが決まります。

スマートマネーはすでにポジショニングを進めています：機関投資の流れは非米国暗号資産へのエクスポージャーとビットコインを政策ヘッジとして増やす動きが見られます。