#加密市场结构法案出现转机 アメリカの暗号通貨法案がスムーズに通過するかどうかは依然として不透明です。最近、ウォール街のブローカー企業Benchmarkや複数のメディアの分析によると、この「市場構造法案」は下院で進展を見せたものの、上院での交渉は遅く、意見の対立も激しいため、2026年に通過する確率は約50%～60%と推定されています。

なぜスムーズに通過しにくいのか？
1 法案の内容が複雑であり、デジタル資産が商品なのか証券なのかの帰属問題に加え、SEC（米国証券取引委員会）とCFTC（商品先物取引委員会）の規制権限の分割も絡んでいます。これにより、今後誰がどのように規制を行うのか、暗号エコシステムにどのようなコンプライアンスのハードルが生じるのかに直接影響します。
2 下院の推進は比較的速いものの、上院内部では長期にわたり意見が一致せず、ステーブルコイン、DeFi、ユーザー保護などの詳細な問題も絡んでいます。最近では、Cbのような大手米国企業も一部条項に不満を表明し、新法案が逆に不確実性を高めることを懸念しています。
3 業界は明確なルールの策定を望む一方で、「構造的制約」—例えばリスクプレミアムやコンプライアンス負担—は短期的に解消されにくい状況です。大手銀行は規則の詳細に影響を与え、自らの既得権益を守ろうとしています。
4 市場側では、法案の遅延により米国の暗号プラットフォームや関連企業の評価額の拡大が難しくなり、投資家はビットコインなどの主流の安定資産を好む傾向が強まっています。一方、規制の影響を受けやすいアルトコインやDeFiプロジェクトは敬遠されています。

現状の法案の遅延は「完全な失敗ではなく遅れ」に過ぎず、米国の暗号業界は一時的に大きな動きが見られる見込みは薄いです。主流資産への関心は高いものの、構造的リスクは依然として存在します。長期的な潜在能力を見込む一方で、短期的な市場の感情の振れや法律の変更時期はいつ再び遅延するかわからないことに注意が必要です。