PolygonのCEO Marc Boironは、これをStripeに対する競争ポジショニングとして明確に位置付けています。 過去1年でStripeはステーブルコインやウォレットのスタートアップを買収し、自社のブロックチェーンインフラも構築しています。キャッシュイン・キャッシュアウトのインフラとオンチェーンの保管を両方買収することで、Polygonは従来のフィンテックスタックの代替を構築しています。この買収は、設備だけでなく、コンプライアンスフレームワークや規制の信頼性、そして実店舗エコシステムへの参入ももたらします。
Polygonの$250M 戦略的リセット：レイヤー2スケーリングからグローバル決済インフラへ
Polygonは包括的な変革を進めています。一見シンプルなEthereumのスケーリングソリューションに見えたものが、今やグローバル決済やトークン化の基盤インフラへと再位置付けられています。そのきっかけは、2億5000万ドルの買収ラッシュ、積極的な技術ロードマップ、そして機関投資家とのパートナーシップの深化です。これらの動きは、Polygonがもはや暗号資産エコシステムの脇役にとどまることに満足していないことを示しています。
タイミングは意図的です。Polygonの共同創設者Sandeep Nailwalは2026年をネットワークの「再生の年」と位置付け、市場は即座に反応しました。POLトークンは翌週に30%以上上昇しました。何がこの自信を駆動しているのでしょうか？それは、3つの戦略的軸の収束です：現金とブロックチェーン間の障壁を取り除くこと、取引処理能力を劇的に拡大すること、そしてPolygonを主要なフィンテック機関の決済レールに組み込むことです。
最終区間の橋渡し：Polygonの2億5000万ドル買収戦略
2023年1月13日、Polygon LabsはCoinmeとSequenceの買収完了を発表しました。合計で2億5000万ドル超です。この動きは、単なるM&Aを超えた深い意図を持っています。それは、物理とデジタルのギャップに対する直接的な攻撃です。
Coinmeは、49州に展開する暗号ATMネットワークを運営し、数万の小売店（Krogerのようなスーパーマーケット、コンビニ、ガソリンスタンド）に埋め込まれています。重要なのは、同社が複数の法域でマネー・トランスファー・ライセンス（MTL）を保有している点です。これは規制上の資産であり、Polygonが独自に開発するには何年もかかるものでした。Sequenceは、ウォレットサービスやオンチェーン取引層といった補完的インフラを提供し、預金から保管までのパイプラインを完成させます。
この論理はシンプルかつエレガントです。スーパーマーケットのレジで消費者はCoinmeのATMを通じて法定通貨をステーブルコインやPOLトークンに変換し、そのまま即座にPolygonのネットワーク上で送金・ステーキングできるようになります。これにより、従来の銀行口座維持や中央集権的取引所の利用といった最も大きな障壁が取り除かれます。
PolygonのCEO Marc Boironは、これをStripeに対する競争ポジショニングとして明確に位置付けています。 過去1年でStripeはステーブルコインやウォレットのスタートアップを買収し、自社のブロックチェーンインフラも構築しています。キャッシュイン・キャッシュアウトのインフラとオンチェーンの保管を両方買収することで、Polygonは従来のフィンテックスタックの代替を構築しています。この買収は、設備だけでなく、コンプライアンスフレームワークや規制の信頼性、そして実店舗エコシステムへの参入ももたらします。
リスクも存在します。Coinmeは、特にワシントン州のDFIからの規制上の課題に直面しています。しかし、Polygonにとっては、成熟した既存の運用ライセンスを持つ企業の方が、規制当局への申請の不確実性よりも優位です。
パフォーマンスの壁を破る：PolygonのRoadmap to 100,000 TPS
大規模な決済には高性能が求められます。Polygonは、3段階のスループット加速を約束しています。
第一段階は既に成果を上げています。最近のMadhugiriハードフォークアップグレードにより、オンチェーンTPSは40%増の1,400 TPSに向上しました。次の目標は6ヶ月以内に5,000 TPSです。これはピーク時の混雑を避けつつ、世界中の小売決済量を処理できる水準です。
第二段階は12〜24ヶ月以内に10万TPSを目指します。これにより、Visaレベルの取引密度に対応可能となります。これには2つの技術的飛躍が必要です。
Rioアップグレード： ステートレス検証と再帰的証明メカニズムを導入します。これにより、取引の確定時間は数分から約5秒に短縮され、チェーンの再編リスクが排除されます。決済の確定性にとって非常に重要です。
AggLayer： ゼロ知識証明の集約を用いて、Polygonエコシステム内の流動性を統合します。アーキテクチャは、スループット負荷を一つのチェーンに集中させるのではなく、分散型連合体に移行し、100,000 TPSの目標をネットワークの特性とします。
Polygonは単なるブロックチェーンの最適化ではなく、個々のコンポーネントが専門的な役割を担いながらも、統合された決済ネットワークを構築しています。
戦略的フィンテックパートナーシップ：決済基盤の構築
インフラだけでは採用が進みません。Polygonは3つの主要なフィンテックエコシステムに組み込まれています。
Revolut統合： ヨーロッパ最大のデジタルバンク（ユーザー数6,500万人）は、Polygonを暗号決済、ステーキング、取引のコアインフラとして採用。ユーザーは低コストのステーブルコイン送金やPOLステーキングを直接Polygonレール上で行えます。2025年末までに、RevolutのPolygon上の取引総額は9億ドルに迫り、月次の取引活動も加速しています。
Flutterwaveの越境決済： アフリカ最大の決済プラットフォームは、Polygonをデフォルトのパブリックブロックチェーンとして選定。ステーブルコインを用いた送金や貿易決済に採用され、従来の送金コストや時間の制約を超える魅力的な選択肢となっています。
MastercardのIDソリューション： MastercardはPolygonを活用し、「Crypto Credential」IDフレームワークを展開。自己管理型ウォレットの検証済みユーザー名を実現し、アドレス検証の手間や送金リスクを低減しつつ、非技術者の決済体験を向上させています。
これらのパートナーシップには共通点があります。Polygonが決済層を提供し、パートナーがユーザーインターフェースや規制ライセンスを担う分業体制です。これにより、両者の戦略が加速します。
Duneの市場データによると、2025年後半には、$10〜$100の少額取引が90万件に迫り、過去最高を記録しました。これは日常のクレジットカード支出とほぼ重なる範囲です。Onchainの調査チームは、Polygonが決済ゲートウェイや決済ファイナンス（PayFi）インフラの主要チャネルになりつつあると指摘しています。
機関投資の検証：トークン化が企業レベルに
決済がPolygonの消費者採用の足掛かりなら、トークン化はその機関投資の堀を築く基盤です。
2025年10月、BlackRockは、Polygon上に約5億ドルのトークン化資産をBUIDLファンドを通じて展開しました。これは、Polygon 2.0アーキテクチャに対する最高レベルの機関投資の証です。BlackRockの存在は、追加資本の流入と、規制された金融機関が追随するための信頼性をもたらします。
実資産（RWA）のトークン化も加速しています。AlloyXのReal Yield Token（RYT）は、短期米国債に投資しつつ、担保ループを可能にします。投資家はRYTを預け、DeFiプロトコルで借り入れ、収益を再投資します。これにより、伝統的な金融商品と分散型融資層の橋渡しが実現します。
NRW.BANKは、ドイツの電子証券法（eWpG）に基づき、Polygon上でデジタル債券を発行。これにより、規制の厳しい金融商品もサポートできることを証明しました。これは、規制に準拠した収益資産のトークン化を促進し、機関投資の採用を促す重要な要素です。
機関投資の流入が加速する中、Polygonの総ロックされた価値（TVL）や流動性の深さはさらに拡大し、より洗練された取引活動を呼び込み、大口取引のスリッページも低減します。
デフレメカニズム：POLの経済的リバランス
MATICからPOLへの移行は象徴的なだけではありません。新トークンには、オンチェーン活動に基づくデフレーション燃焼メカニズムが導入されました。
2026年初頭以降、Polygonは170万ドル超のネットワーク取引手数料を獲得し、1250万POL（約150万ドル相当）を燃焼しています。Castle Labsによると、手数料の増加はPolymarketの15分予測市場手数料導入によるもので、これだけで日次収益は10万ドル超に達しています。
このデフレ数学は非常に印象的です。Polygonの毎日の燃焼は約100万POLに安定し、年間燃焼率は約3.5%となります。これは、ステーキングの年利1.5%の2倍以上です。オンチェーンの利用だけで、POLの流通供給は「物理的に除去」されつつあります。
この仕組みは強力なフィードバックループを生み出します。Polymarketのような高頻度アプリが取引量を増やし、その結果手数料が増加、燃焼され、供給が減少。供給圧力が価格を押し上げるのです。現在のPOL価格は**$0.12**、フローマーケットキャップは$1.23B、24時間取引量は$1.08Mです。
過去の記録は潜在能力を示しています。ピーク時には1日で300万POL（総供給の0.03%）を燃焼しました。これは異常ではなく、エコシステムが高頻度利用の持続フェーズに入った証拠です。EIP-1559の仕組みは、ブロック利用率が50%以上を長期間超えるとガス料金が急騰し、燃焼速度も加速します。
このデフレダイナミクスこそ、Sandeep NailwalがPOLの「再生」と呼ぶものです。価格の上昇ではなく、実用性と希少性による経済のリバランスです。
実行リスク：4つの重要な課題
強気の姿勢にもかかわらず、Polygonには4つの重大な逆風があります。
1. 買収を通じた規制リスク： Coinmeの規制ライセンスは魅力的ですが、同時にPolygonは49州の規制枠組みにさらされます。過去のコンプライアンス問題、特にワシントン州のDFIの返金命令は、規制圧力が強まればPOLの2026年の展望に影響を及ぼす可能性があります。
2. 技術アーキテクチャの断片化リスク： Polygon 2.0はPoS、zkEVM、AggLayer、Midenなど複数のモジュールから構成され、それぞれが技術的負債やセキュリティリスクを伴います。多様な技術アプローチを維持することはエンジニアリングと調整の課題です。特にAggLayerのクロスチェーンオーケストレーションに脆弱性があれば、ネットワーク全体に波及する恐れがあります。
3. 競争圧力の激化： Coinbaseの支援を受けるBaseは、ユーザー獲得に成功し、Polygonの市場シェアを侵食しています。Solanaなどの高性能L1チェーンは、依然として優れた取引速度と開発者体験を誇ります。Polygonの10万TPSの目標は理論上のものであり、実証されるまで確証はありません。今後12ヶ月が勝負です。
4. 財務の持続可能性： Token Terminalのデータによると、Polygonは過去1年間で2,600万ドル超の純損失を計上し、取引手数料収入だけではバリデータインフラコストを賄えません。資本効率の悪いフェーズにあり、市場シェア獲得のために多額の資金を投入しています。2026年に黒字化したとしても、収益の持続性は未証明です。
今後の展望：再生の測定
PolygonはもはやEthereum Layer 2の補完を目指していません。その戦略的意図は明確です。世界的な決済とトークン化の基盤インフラとなることです。
複数の軸を同時に推進する必要があります。技術的にスループットを実現し、決済パートナーシップを規制の妨害なく進め、機関投資を継続的に呼び込み、アプリケーションの取引量とPOLのユーティリティを拡大することです。
投資家や市場参加者にとって重要な指標は明白です。Polygon 2.0のアップグレードの実装スケジュールを追い、機関投資の資金流入を監視し、少額決済取引量の加速を観察し、POLの燃焼率と高頻度アプリの成熟度を評価することです。2026年が、Polygonの再生ストーリーが持続可能なインフラ移行なのか、それとも単なる投機サイクルなのかを明らかにします。その結果次第で、Polygonの今後の軌道が決まるでしょう。