米国上院は先週、新しいバージョンの暗号通貨市場構造法案を提出し、デジタル資産市場に対する規制当局の権限を再定義しようとしています。しかし、上院農業委員会が提案したこの案は党派間に亀裂を生じさせており、委員会投票や全院での採決を無事通過できるかは依然不確定です。この動きは、暗号政策の立法が重要な段階に入ったことを示しています。上院は、商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）の権限分担を明確にし、統一された規制枠組みを構築しようと努力しています。しかし、民主党と共和党の政策の違いがこの進行を脅かしています。## 2つの委員会、2つの考え方上院銀行委員会と農業委員会は、それぞれのバージョンの市場構造法案を推進しています。農業委員会の新案は、特にCFTCがデジタル商品規制の中心的役割を果たすことを強調し、銀行委員会の案よりも二党協力の立場を取ることを目指しています。上院農業委員会のジョン・ブーズマン（共和党議員）は先週、「基本的な政策の違い」を認めました。彼は声明の中で、立法推進のために交渉を尽くした民主党リーダーのコリー・ブッカーに感謝を示しましたが、双方が完全に合意に至らなかったことも示唆しています。「全面的な合意には至らなかったのは残念ですが、この協力によって立法がより良くなることに満足しています」とブーズマンは述べました。この違いは金曜日により具体的になりました。民主党（および一部共和党）議員は、一連の修正案を提出し、今週火曜日の委員会のマークアップ会議での議論を計画しています。マークアップ会議は立法過程において非常に重要なステップであり、議員たちはここで法案の条項について討議し、提案された修正案に投票します。## CFTCの権限構造が焦点に新法案の一部は、双方の妥協を示しています。例えば、CFTCが二党の共同委員チームを必要とするかどうかについて、立法者は合意に達したようです。法案には、「この法律の施行前に、CFTCは『十分に組織される』必要があり、『少なくとも2名の指名された委員を含み、指名前に少数党の上級メンバーと協議・調整を行う』」と規定する条項が含まれています。この条項の導入は、機関の権力のバランスに関する進展を示しており、以前の議論バージョンでは激しい議論を引き起こしていました。## 開発者保護の問題再燃しかし、他の部分では依然として潜在的な意見の相違があります。法案は、銀行委員会のバージョンを継承した条項を含んでいます。それは、暗号通貨開発者に法的保護を提供する内容です。上院司法委員会のチャック・グラスリー（共和党議員）は先週、銀行委員会に書簡を送り、この種の条項は司法委員会の管轄範囲に属すべきだと明確に示しました。この論争は、マークアップ会議中に再浮上する可能性があります。## 業界の見解と市場の反応法案のテキスト公開後、暗号通貨業界は比較的穏健な反応を示しています。記事執筆時点では、業界関係者はこの新バージョンに対して大きな懸念を表明しておらず、修正案の議論や最終的な委員会投票を見守っています。特に、業界は一部の条項について意見が分かれています。ある観測筋は、この提案は銀行委員会のバージョンよりも「親暗号」的な傾向が強いものの、二党の広範な支持を得られるかどうかは不明だと指摘しています。この不確実性は、全院での通過確率に影響を与える可能性があります。## 立法の見通しと多くの変数この法案の最終的な運命は、複数の要因に左右されます。まず、マークアップ会議自体が不確定要素に満ちています。民主党提案の修正案が法案の重要な条項を変更し、二党の支持を得る可能性もあります。次に、市場の観測筋は、次のようなシナリオを示唆しています。**シナリオ1：二党の妥協による可決**。現段階では完全に合意に至っていませんが、議会は法案の推進を可能にする修正案に二党の支持を取り付け、より広範な支持を得て全院での採決に臨む可能性があります。**シナリオ2：政治的勢力の介入**。暗号通貨の政治行動委員会（例：Fairshake）からの挑戦や資金提供により、十分な民主党議員の賛成を得て、党派の基盤において十分な保障を得る可能性もあります。この場合、党派の分裂を背景に法案が進むことになります。**シナリオ3：棚上げまたは失敗**。法案がマークアップ会議を通過できない、または全院での採決前に棚上げされる可能性もあります—ただし、これは最終的な失敗ではなく、その後の会期中に再浮上する可能性もあります。また、上院銀行委員会は短期的には市場構造に関する議論を再開しない見込みです。関係筋は、ホワイトハウスや委員会メンバーが、まず暗号産業と銀行界がステーブルコインの収益に関する意見の相違を解決することを望んでいると伝えています。## 今週の重要日程立法の見通しは外部の干渉に直面しています。大型の冬季嵐が土曜夜に米国東海岸に到達し、嵐と極低温を中西部や東南部に拡大、月曜早朝まで続く見込みです。悪天候は飛行スケジュールに影響を与える可能性があり、もし上院農業委員会のメンバーが時間通りにワシントンに戻れなければ、会議は延期される可能性があります。もう一つの緊急の期限は、連邦資金の枯渇です。米国政府は金曜日に資金枯渇の危機に直面します。下院は資金法案の一括案を迅速に可決し、上院に送付しましたが、上院はこの法案に対して投票を行う必要があります。この緊急事態は議員の注意をそらし、市場構造法案の推進スケジュールに影響を与える可能性があります。**今週の重要な日程：**- **火曜日午後3時(UTC)/午前10時(米国東部時間)**：SECとCFTCのトップが合同討議を行い、暗号規制における両機関の協力状況を説明—これは現行の政策枠組みに示唆を与えます。- **火曜日午後8時(UTC)/午後3時(米国東部時間)**：上院農業委員会のマークアップ会議が正式に開催され、これは市場構造法案の委員会段階での重要な投票となります。## 今後の展望この新法案は、立法者が一部の技術的問題について合意していることを示していますが、党派間の対立が通過の主要な障壁となる可能性もあります。業界や政策の観測筋は、今週の委員会マークアップの結果や修正案の内容に注目しています。これらの情報次第で、法案が強い支持を得て全院に推進されるのか、それとも政治的な抵抗に直面して頓挫するのかが決まります。全体として、ステーブルコインの規制、開発者保護、CFTCの権限などの重要な議題の最終的な立場は、暗号通貨産業の将来の規制環境に直接影響を与えることになります。
参議院の暗号通貨規制は党派のジレンマに陥り、市場構造法案の見通しは不透明
米国上院は先週、新しいバージョンの暗号通貨市場構造法案を提出し、デジタル資産市場に対する規制当局の権限を再定義しようとしています。しかし、上院農業委員会が提案したこの案は党派間に亀裂を生じさせており、委員会投票や全院での採決を無事通過できるかは依然不確定です。
この動きは、暗号政策の立法が重要な段階に入ったことを示しています。上院は、商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）の権限分担を明確にし、統一された規制枠組みを構築しようと努力しています。しかし、民主党と共和党の政策の違いがこの進行を脅かしています。
2つの委員会、2つの考え方
上院銀行委員会と農業委員会は、それぞれのバージョンの市場構造法案を推進しています。農業委員会の新案は、特にCFTCがデジタル商品規制の中心的役割を果たすことを強調し、銀行委員会の案よりも二党協力の立場を取ることを目指しています。
上院農業委員会のジョン・ブーズマン（共和党議員）は先週、「基本的な政策の違い」を認めました。彼は声明の中で、立法推進のために交渉を尽くした民主党リーダーのコリー・ブッカーに感謝を示しましたが、双方が完全に合意に至らなかったことも示唆しています。「全面的な合意には至らなかったのは残念ですが、この協力によって立法がより良くなることに満足しています」とブーズマンは述べました。
この違いは金曜日により具体的になりました。民主党（および一部共和党）議員は、一連の修正案を提出し、今週火曜日の委員会のマークアップ会議での議論を計画しています。マークアップ会議は立法過程において非常に重要なステップであり、議員たちはここで法案の条項について討議し、提案された修正案に投票します。
CFTCの権限構造が焦点に
新法案の一部は、双方の妥協を示しています。例えば、CFTCが二党の共同委員チームを必要とするかどうかについて、立法者は合意に達したようです。法案には、「この法律の施行前に、CFTCは『十分に組織される』必要があり、『少なくとも2名の指名された委員を含み、指名前に少数党の上級メンバーと協議・調整を行う』」と規定する条項が含まれています。
この条項の導入は、機関の権力のバランスに関する進展を示しており、以前の議論バージョンでは激しい議論を引き起こしていました。
開発者保護の問題再燃
しかし、他の部分では依然として潜在的な意見の相違があります。法案は、銀行委員会のバージョンを継承した条項を含んでいます。それは、暗号通貨開発者に法的保護を提供する内容です。上院司法委員会のチャック・グラスリー（共和党議員）は先週、銀行委員会に書簡を送り、この種の条項は司法委員会の管轄範囲に属すべきだと明確に示しました。この論争は、マークアップ会議中に再浮上する可能性があります。
業界の見解と市場の反応
法案のテキスト公開後、暗号通貨業界は比較的穏健な反応を示しています。記事執筆時点では、業界関係者はこの新バージョンに対して大きな懸念を表明しておらず、修正案の議論や最終的な委員会投票を見守っています。
特に、業界は一部の条項について意見が分かれています。ある観測筋は、この提案は銀行委員会のバージョンよりも「親暗号」的な傾向が強いものの、二党の広範な支持を得られるかどうかは不明だと指摘しています。この不確実性は、全院での通過確率に影響を与える可能性があります。
立法の見通しと多くの変数
この法案の最終的な運命は、複数の要因に左右されます。まず、マークアップ会議自体が不確定要素に満ちています。民主党提案の修正案が法案の重要な条項を変更し、二党の支持を得る可能性もあります。次に、市場の観測筋は、次のようなシナリオを示唆しています。
シナリオ1：二党の妥協による可決。現段階では完全に合意に至っていませんが、議会は法案の推進を可能にする修正案に二党の支持を取り付け、より広範な支持を得て全院での採決に臨む可能性があります。
シナリオ2：政治的勢力の介入。暗号通貨の政治行動委員会（例：Fairshake）からの挑戦や資金提供により、十分な民主党議員の賛成を得て、党派の基盤において十分な保障を得る可能性もあります。この場合、党派の分裂を背景に法案が進むことになります。
シナリオ3：棚上げまたは失敗。法案がマークアップ会議を通過できない、または全院での採決前に棚上げされる可能性もあります—ただし、これは最終的な失敗ではなく、その後の会期中に再浮上する可能性もあります。
また、上院銀行委員会は短期的には市場構造に関する議論を再開しない見込みです。関係筋は、ホワイトハウスや委員会メンバーが、まず暗号産業と銀行界がステーブルコインの収益に関する意見の相違を解決することを望んでいると伝えています。
今週の重要日程
立法の見通しは外部の干渉に直面しています。大型の冬季嵐が土曜夜に米国東海岸に到達し、嵐と極低温を中西部や東南部に拡大、月曜早朝まで続く見込みです。悪天候は飛行スケジュールに影響を与える可能性があり、もし上院農業委員会のメンバーが時間通りにワシントンに戻れなければ、会議は延期される可能性があります。
もう一つの緊急の期限は、連邦資金の枯渇です。米国政府は金曜日に資金枯渇の危機に直面します。下院は資金法案の一括案を迅速に可決し、上院に送付しましたが、上院はこの法案に対して投票を行う必要があります。この緊急事態は議員の注意をそらし、市場構造法案の推進スケジュールに影響を与える可能性があります。
今週の重要な日程：
今後の展望
この新法案は、立法者が一部の技術的問題について合意していることを示していますが、党派間の対立が通過の主要な障壁となる可能性もあります。業界や政策の観測筋は、今週の委員会マークアップの結果や修正案の内容に注目しています。これらの情報次第で、法案が強い支持を得て全院に推進されるのか、それとも政治的な抵抗に直面して頓挫するのかが決まります。全体として、ステーブルコインの規制、開発者保護、CFTCの権限などの重要な議題の最終的な立場は、暗号通貨産業の将来の規制環境に直接影響を与えることになります。