2024年の新たなフェーズに入り、暗号市場は複雑なダイナミクスを示しており、ビットコインはリスク感情の防御的な高まりの中で価格圧力を受けています。一方、金などの伝統的資産は史上最高値を記録し、代替セクターは再び活気を取り戻しつつあります。これらの動きは、地政学的不確実性によって引き起こされたグローバルな資本配分の戦略的シフトを反映しています。## 市場のセンチメントが防御的資産へと傾くビットコインとイーサリアムへの圧力は、市場センチメントの実質的な変化を示しています。ビットコインは24時間で1.04%下落し、$88,090に弱含み、イーサリアムは1.40%下落して$2,950に調整されました。この動きは、ナスダック100指数やS&P 500の先物契約にも見られる弱さと一致しており、それぞれ0.4%と0.25%の下落となっています。一方、金と銀は今週史上最高値に達しました。この現象は偶然ではなく、多くの投資家がマクロ経済の不確実性に直面した際に伝統的なヘッジに大規模にシフトしていることを示しています。金曜日に行われたウクライナ、ロシア、アメリカの三国間の初の三者協議は、心理的な圧力を生み出し、多くのアナリストが紛争解決の見通しに悲観的な見解を示しています。## アルトコインは調整局面でチャンスを掴むビットコインとイーサリアムが圧力を受ける一方で、代替セクターはブレイクアウトの潜在性を示し始めています。LayerZero（ZRO）は、クロスチェーンのインターオペラビリティプロトコルで、人気が高まる中、24時間で3.62%の調整を見せましたが、2月初旬に予定されている主要アップデートへの期待から引き続き注目されています。代替セクターの動きには、Tron（TRX）が0.88%上昇し、Dash（DASH）が8.06%下落した動きも含まれます。これらのダイナミクスは、流動性がビットコインやイーサリアムの動きだけに追随するのではなく、特定の価値提案を持つ資産へと移行しつつあることを示しています。アルトコインのインデックスは29ポイントに上昇し、前週の24から改善しています。これは、トレーダーがボラティリティの比較的落ち着きの中でバーゲンハントを狙う動きの表れです。ただし、特定の資産の市場深度は依然として限定的です。例えば、The Open Network（TON）は、市場深度が2%で、$580,000から$700,000の範囲であり、その範囲内の注文だけで価値37億ドルの資産の2%を動かすことが可能です。## デリバティブ市場の圧力は慎重な取引を示唆デリバティブ市場の動きは、強気派にとって懸念材料となるトレンドを浮き彫りにしています。過去24時間で2億ドルを超える暗号先物取引が清算され、その大部分はロング（強気）ポジションでした。この現象は、先週の価格下落が楽観的な投資家を驚かせたパターンの継続です。ビットコインの30日インプライド・ボラティリティ指数（BVIV）は再び40%に低下し、一時44%に達した火曜日の急騰を反転させました。このパターンは、投資家がカバードコール戦略のような戦術を通じてボラティリティを売ることに引き続き関心を持っていることを示しています。これは、防御的な戦略でありながら、利回りを生み出しつつ上昇ポテンシャルを制限します。イーサリアムは、先物契約のオープンインタレスト（OI）がわずかに増加する一方、ビットコイン、XRP、Solanaなどの主要トークンは資金流出を経験しています。Deribitプラットフォームでは、短期満期のイーサリアムのプットオプションのプレミアムがビットコインより高く、トレーダーが短期的な見通しに対して悲観的であることを示しています。オープンインタレストに調整されたデルタボリュームの指標は、Tron、ZEC、Bitcoin Cashの買い圧力を示す一方、ビットコイン自体は売り圧力を示しています。ブロックフローのデータは、ビットコインのストラドル（高いボラティリティに賭ける戦略）やイーサリアムのプットスプレッドに傾いている傾向を示しています。## ファンダメンタルに焦点を当てた多様なトークンセクターCoinDesk 20（CD20）指数は、ビットコインが支配する中、UTC深夜から0.6%の下落を記録しました。しかし、Memecoin、DeFi、メタバースなどのカテゴリーはすべて上昇しています。特にメタバースセクターは、CoinDesk Metaverse Index（MTVS）が1月1日以降50%の上昇を記録し、勢いを維持しています。Axie Infinity（AXS）とSandbox（SAND）は、メタバースゲームセクターの主要ドライバーであり続けていますが、AXSは過去1年で56.92%の下落を経験しています。しかし、最も注目すべきは、Pudgy Penguinsがこのサイクルで最も強力なNFTネイティブブランドの一つとして復活したことです。Pudgy Penguinsの戦略は、「デジタル高級品」から、多垂直の消費者向けIPプラットフォームへの進化を示しています。彼らのアプローチは、まずメインストリームのチャネル（玩具、小売パートナーシップ、バイラルメディア）を通じてユーザーを獲得し、その後Web3にオンボーディングすることです。ゲーム、NFT、PENGUトークンを通じてです。彼らのエコシステムは、フィジタル商品（販売額は1300万ドル超、販売数は100万個超）、ゲームやインタラクティブ体験（Pudgy Partyは2週間で50万ダウンロード）、およびトークン配布（600万以上のウォレットにエアドロップ）を含みます。現在の市場は、Pudgy Penguinsを伝統的IPと比較してプレミアム評価していますが、今後の継続的な成功は、小売展開、ゲーム採用、トークンのユーティリティ向上にかかっています。## マクロ分析：なぜビットコインはドルの改善に遅れるのか興味深い異常は、ビットコインが米ドルの弱含みとともに上昇しないことです。これは、代替資産にとって好材料であるはずの動きです。JPMorganの戦略家は重要な見解を示しています：ドルの弱さは短期の資金流とセンチメントによるものであり、経済成長や金融政策の根本的な変化によるものではありません。JPMorganは、米国経済の強化に伴いドルは安定すると予測しています。市場は、現在のドルの下落を長期的なマクロの変化と見なしていないため、ビットコインは流動性に敏感なリスク資産として取引される傾向が強く、ドルのヘッジとしての役割は限定的です。その結果、金や新興国市場がドルの分散投資の主要な受益者となり、ビットコインはそうではありません。このダイナミクスは、ビットコインがポジティブな勢いを得るには、ブロックチェーンエコシステムの根本的な要因や、構造的に変化するマクロ経済の期待により引き金を引く必要があることを示しています。
2024年の最高の暗号市場レビュー：ビットコインは調整、アルトコインは勢いをつかむ
2024年の新たなフェーズに入り、暗号市場は複雑なダイナミクスを示しており、ビットコインはリスク感情の防御的な高まりの中で価格圧力を受けています。一方、金などの伝統的資産は史上最高値を記録し、代替セクターは再び活気を取り戻しつつあります。これらの動きは、地政学的不確実性によって引き起こされたグローバルな資本配分の戦略的シフトを反映しています。
市場のセンチメントが防御的資産へと傾く
ビットコインとイーサリアムへの圧力は、市場センチメントの実質的な変化を示しています。ビットコインは24時間で1.04%下落し、$88,090に弱含み、イーサリアムは1.40%下落して$2,950に調整されました。この動きは、ナスダック100指数やS&P 500の先物契約にも見られる弱さと一致しており、それぞれ0.4%と0.25%の下落となっています。
一方、金と銀は今週史上最高値に達しました。この現象は偶然ではなく、多くの投資家がマクロ経済の不確実性に直面した際に伝統的なヘッジに大規模にシフトしていることを示しています。金曜日に行われたウクライナ、ロシア、アメリカの三国間の初の三者協議は、心理的な圧力を生み出し、多くのアナリストが紛争解決の見通しに悲観的な見解を示しています。
アルトコインは調整局面でチャンスを掴む
ビットコインとイーサリアムが圧力を受ける一方で、代替セクターはブレイクアウトの潜在性を示し始めています。LayerZero（ZRO）は、クロスチェーンのインターオペラビリティプロトコルで、人気が高まる中、24時間で3.62%の調整を見せましたが、2月初旬に予定されている主要アップデートへの期待から引き続き注目されています。
代替セクターの動きには、Tron（TRX）が0.88%上昇し、Dash（DASH）が8.06%下落した動きも含まれます。これらのダイナミクスは、流動性がビットコインやイーサリアムの動きだけに追随するのではなく、特定の価値提案を持つ資産へと移行しつつあることを示しています。
アルトコインのインデックスは29ポイントに上昇し、前週の24から改善しています。これは、トレーダーがボラティリティの比較的落ち着きの中でバーゲンハントを狙う動きの表れです。ただし、特定の資産の市場深度は依然として限定的です。例えば、The Open Network（TON）は、市場深度が2%で、$580,000から$700,000の範囲であり、その範囲内の注文だけで価値37億ドルの資産の2%を動かすことが可能です。
デリバティブ市場の圧力は慎重な取引を示唆
デリバティブ市場の動きは、強気派にとって懸念材料となるトレンドを浮き彫りにしています。過去24時間で2億ドルを超える暗号先物取引が清算され、その大部分はロング（強気）ポジションでした。この現象は、先週の価格下落が楽観的な投資家を驚かせたパターンの継続です。
ビットコインの30日インプライド・ボラティリティ指数（BVIV）は再び40%に低下し、一時44%に達した火曜日の急騰を反転させました。このパターンは、投資家がカバードコール戦略のような戦術を通じてボラティリティを売ることに引き続き関心を持っていることを示しています。これは、防御的な戦略でありながら、利回りを生み出しつつ上昇ポテンシャルを制限します。
イーサリアムは、先物契約のオープンインタレスト（OI）がわずかに増加する一方、ビットコイン、XRP、Solanaなどの主要トークンは資金流出を経験しています。Deribitプラットフォームでは、短期満期のイーサリアムのプットオプションのプレミアムがビットコインより高く、トレーダーが短期的な見通しに対して悲観的であることを示しています。
オープンインタレストに調整されたデルタボリュームの指標は、Tron、ZEC、Bitcoin Cashの買い圧力を示す一方、ビットコイン自体は売り圧力を示しています。ブロックフローのデータは、ビットコインのストラドル（高いボラティリティに賭ける戦略）やイーサリアムのプットスプレッドに傾いている傾向を示しています。
ファンダメンタルに焦点を当てた多様なトークンセクター
CoinDesk 20（CD20）指数は、ビットコインが支配する中、UTC深夜から0.6%の下落を記録しました。しかし、Memecoin、DeFi、メタバースなどのカテゴリーはすべて上昇しています。特にメタバースセクターは、CoinDesk Metaverse Index（MTVS）が1月1日以降50%の上昇を記録し、勢いを維持しています。
Axie Infinity（AXS）とSandbox（SAND）は、メタバースゲームセクターの主要ドライバーであり続けていますが、AXSは過去1年で56.92%の下落を経験しています。しかし、最も注目すべきは、Pudgy Penguinsがこのサイクルで最も強力なNFTネイティブブランドの一つとして復活したことです。
Pudgy Penguinsの戦略は、「デジタル高級品」から、多垂直の消費者向けIPプラットフォームへの進化を示しています。彼らのアプローチは、まずメインストリームのチャネル（玩具、小売パートナーシップ、バイラルメディア）を通じてユーザーを獲得し、その後Web3にオンボーディングすることです。ゲーム、NFT、PENGUトークンを通じてです。彼らのエコシステムは、フィジタル商品（販売額は1300万ドル超、販売数は100万個超）、ゲームやインタラクティブ体験（Pudgy Partyは2週間で50万ダウンロード）、およびトークン配布（600万以上のウォレットにエアドロップ）を含みます。
現在の市場は、Pudgy Penguinsを伝統的IPと比較してプレミアム評価していますが、今後の継続的な成功は、小売展開、ゲーム採用、トークンのユーティリティ向上にかかっています。
マクロ分析：なぜビットコインはドルの改善に遅れるのか
興味深い異常は、ビットコインが米ドルの弱含みとともに上昇しないことです。これは、代替資産にとって好材料であるはずの動きです。JPMorganの戦略家は重要な見解を示しています：ドルの弱さは短期の資金流とセンチメントによるものであり、経済成長や金融政策の根本的な変化によるものではありません。
JPMorganは、米国経済の強化に伴いドルは安定すると予測しています。市場は、現在のドルの下落を長期的なマクロの変化と見なしていないため、ビットコインは流動性に敏感なリスク資産として取引される傾向が強く、ドルのヘッジとしての役割は限定的です。
その結果、金や新興国市場がドルの分散投資の主要な受益者となり、ビットコインはそうではありません。このダイナミクスは、ビットコインがポジティブな勢いを得るには、ブロックチェーンエコシステムの根本的な要因や、構造的に変化するマクロ経済の期待により引き金を引く必要があることを示しています。