主要な暗号通貨は、貿易政策による懸念の後に安定性を示し始めています。ビットコインやデジタル資産は、わずか24時間前に市場を支配した緊張感のフェードを経験し、リスク資産への明確なローテーションと投機的な欲求の著しい低下の中で、全体的に緩和しています。木曜日の取引では、ビットコインは$87,700から$90,600の範囲で変動し、現在の価格は約$87,940で、過去24時間で1.61%の下落を示しています。最も重要なのは価格の動きではなく、その下の動きです：30日間の暗示的ボラティリティは44.3の最大値から40.62に縮小し、一方で先物の未決済金額は価格が上昇したにもかかわらず0.34%減少しています。これは、投機的なトレーダーの利益確定を明確に示すシグナルです。## デリバティブのダイナミクス：安定が弱さを示すとき水曜日のボラティリティ後、市場のセンチメントに大きな変化が見られます。ビットコインが急落して$87,200に達した際、清算額は5億9300万ドルに達し、その後回復しました。これにより、ロングとショートのポジションがバランス良く影響を受けました。この典型的なレバレッジ調整のシナリオは、市場が調整段階にあることを示しています。ほとんどの暗号通貨ペアの資金調達率はプラスのままで、強気のバイアスを示していますが、いくつかの例外もあります。Axie Infinity（AXS）は、7日間で126%の上昇にもかかわらず、マイナスの資金調達率を記録しており、投資家が利益確定を始めた後の相対的なフェードの兆候です。現在、AXSは過去7日間で9.95%の下落を示しています。ビットコインのロング/ショート比率は2.04で、以前の最低値1.18から上昇しており、最近のボラティリティにもかかわらず、投機筋の間で強気の傾向が持続していることを反映しています。## キャピタルローテーション：ローテーションの中で出現するメタバースビットコインが圧力下にある一方で、メタバースセクターがナラティブの主役となっています。主要トークンのSandbox（SAND）は数日前に大きな利益を上げましたが、現在は24時間で5.48%の調整を示しています。CoinDeskの選定メタバース指数は、UTC深夜から6.58%上昇し、年初からは50.8%増加しています。これは、懸念のフェードによる利益が、より特定のリスクセグメントに流れていることを示しています。対照的に、プライバシートークンは引き続き遅れています。Dash（DASH）は24時間で7.08%下落し、Midnight（NIGHT）は2.92%下落、Monero（XMR）とZcash（ZEC）は結果がまちまちで、ZECは7日間で1.91%上昇しています。このパターンは、投資家がより投機的なナラティブから距離を置き、実用性のあるプロジェクトに集中していることを示唆しています。CoinMarketCapの「アルトコインシーズン」指標は26/100から29/100に動き、メタバースのブームと、XRP（24時間で-2.64%）、BNB（-0.29%）の利益増加に牽引されています。これらは数日前に約2.5%増加しました。## DeFiの展望：疑念の中の堅実さ分散型金融（DeFi）セクターは引き続き堅調であり、ステーブルコインを中心とした総ロックされた価値（TVL）は2023年以降明確な上昇傾向を維持しています。このパフォーマンスは、前回のサイクル時にTVLが1760億ドルの非持続的な高値に達し、その後崩壊したことと対照的です。DeFiの主要なネットワークであるEthereum（ETH）は、$2,950で取引されており、24時間で2.15%の下落を示しています。この短期的な圧力にもかかわらず、DeFiエコシステムの根本的な強さは、投資家がこのセクターのファンダメンタルズに信頼を持ち続けていることを示唆しています。## 弱いドルの謎：なぜビットコインは追随しないのか現在の市場で最も興味深い現象の一つは、米ドルの弱さとビットコインのパフォーマンスの乖離です。JPMorganのストラテジストはこれについて、「ドルの下落は『短期的なフローとセンチメントによるものであり、成長や金融政策の根本的な期待の変化によるものではない』と説明しています。彼らは、米国経済が堅調になれば、ドルは安定すると見ています。このドルの一時的な弱さの認識の中で、ビットコインは米ドルに対するヘッジとしてよりも流動性に敏感なリスク資産として取引されています。これが、金が史上最高値から後退した理由や、新興市場がビットコインではなくドルの分散投資の主要な受益者になっている理由を説明しています。この行動の変化は、少なくとも現在のマクロ経済環境において、ビットコインを価値の保存手段とみなす伝統的なナラティブのフェードを示しています。市場は、長期的なヘッジよりも即時のリターンを追求する資産を優先しています。
関税変動の中でのボラティリティの低下
主要な暗号通貨は、貿易政策による懸念の後に安定性を示し始めています。ビットコインやデジタル資産は、わずか24時間前に市場を支配した緊張感のフェードを経験し、リスク資産への明確なローテーションと投機的な欲求の著しい低下の中で、全体的に緩和しています。
木曜日の取引では、ビットコインは$87,700から$90,600の範囲で変動し、現在の価格は約$87,940で、過去24時間で1.61%の下落を示しています。最も重要なのは価格の動きではなく、その下の動きです：30日間の暗示的ボラティリティは44.3の最大値から40.62に縮小し、一方で先物の未決済金額は価格が上昇したにもかかわらず0.34%減少しています。これは、投機的なトレーダーの利益確定を明確に示すシグナルです。
デリバティブのダイナミクス：安定が弱さを示すとき
水曜日のボラティリティ後、市場のセンチメントに大きな変化が見られます。ビットコインが急落して$87,200に達した際、清算額は5億9300万ドルに達し、その後回復しました。これにより、ロングとショートのポジションがバランス良く影響を受けました。この典型的なレバレッジ調整のシナリオは、市場が調整段階にあることを示しています。
ほとんどの暗号通貨ペアの資金調達率はプラスのままで、強気のバイアスを示していますが、いくつかの例外もあります。Axie Infinity（AXS）は、7日間で126%の上昇にもかかわらず、マイナスの資金調達率を記録しており、投資家が利益確定を始めた後の相対的なフェードの兆候です。現在、AXSは過去7日間で9.95%の下落を示しています。
ビットコインのロング/ショート比率は2.04で、以前の最低値1.18から上昇しており、最近のボラティリティにもかかわらず、投機筋の間で強気の傾向が持続していることを反映しています。
キャピタルローテーション：ローテーションの中で出現するメタバース
ビットコインが圧力下にある一方で、メタバースセクターがナラティブの主役となっています。主要トークンのSandbox（SAND）は数日前に大きな利益を上げましたが、現在は24時間で5.48%の調整を示しています。CoinDeskの選定メタバース指数は、UTC深夜から6.58%上昇し、年初からは50.8%増加しています。これは、懸念のフェードによる利益が、より特定のリスクセグメントに流れていることを示しています。
対照的に、プライバシートークンは引き続き遅れています。Dash（DASH）は24時間で7.08%下落し、Midnight（NIGHT）は2.92%下落、Monero（XMR）とZcash（ZEC）は結果がまちまちで、ZECは7日間で1.91%上昇しています。このパターンは、投資家がより投機的なナラティブから距離を置き、実用性のあるプロジェクトに集中していることを示唆しています。
CoinMarketCapの「アルトコインシーズン」指標は26/100から29/100に動き、メタバースのブームと、XRP（24時間で-2.64%）、BNB（-0.29%）の利益増加に牽引されています。これらは数日前に約2.5%増加しました。
DeFiの展望：疑念の中の堅実さ
分散型金融（DeFi）セクターは引き続き堅調であり、ステーブルコインを中心とした総ロックされた価値（TVL）は2023年以降明確な上昇傾向を維持しています。このパフォーマンスは、前回のサイクル時にTVLが1760億ドルの非持続的な高値に達し、その後崩壊したことと対照的です。
DeFiの主要なネットワークであるEthereum（ETH）は、$2,950で取引されており、24時間で2.15%の下落を示しています。この短期的な圧力にもかかわらず、DeFiエコシステムの根本的な強さは、投資家がこのセクターのファンダメンタルズに信頼を持ち続けていることを示唆しています。
弱いドルの謎：なぜビットコインは追随しないのか
現在の市場で最も興味深い現象の一つは、米ドルの弱さとビットコインのパフォーマンスの乖離です。JPMorganのストラテジストはこれについて、「ドルの下落は『短期的なフローとセンチメントによるものであり、成長や金融政策の根本的な期待の変化によるものではない』と説明しています。彼らは、米国経済が堅調になれば、ドルは安定すると見ています。
このドルの一時的な弱さの認識の中で、ビットコインは米ドルに対するヘッジとしてよりも流動性に敏感なリスク資産として取引されています。これが、金が史上最高値から後退した理由や、新興市場がビットコインではなくドルの分散投資の主要な受益者になっている理由を説明しています。
この行動の変化は、少なくとも現在のマクロ経済環境において、ビットコインを価値の保存手段とみなす伝統的なナラティブのフェードを示しています。市場は、長期的なヘッジよりも即時のリターンを追求する資産を優先しています。