2026年の資本市場は年中無休へ：24時間トークン化経済の本格始動

CoinDeskの機関投資家向けニュースレター「Crypto Long & Short」が週間分析で指摘する通り、2026年は金融市場構造の根本的な転換点となる可能性が高い。特に注目すべきは、資本市場が100年以上続いてきた「営業時間」という概念から「年中無休」運営へシフトしようとしている動きだ。これは単なる取引時間の延長ではなく、決済サイクル、資本効率、規制枠組みまで含めた産業全体の再構築を意味している。

決済革命：数日から数秒へ、機関投資家の運営体制が問われる

現在、機関投資家が新しい資産クラスに参入する際は、複雑なオンボーディングプロセスを経る必要がある。資産の事前配置から担保の設定まで、最低でも5～7日の時間を要する。さらにT+2やT+1といった決済サイクルに縛られることで、資本はシステム全体に負担を生み出している。

トークン化がこの構造を一変させようとしている。決済が数日ではなく数秒で完了し、担保が代替可能になれば、機関投資家はポートフォリオを継続的に再配分できるようになる。LMAX グループのCEOデイビッド・マーサーは、この変化により「株式、債券、デジタル資産は、単一かつ常時稼働する資本配分戦略の交換可能な構成要素となる」と指摘している。つまり、年中無休で市場がリバランスされ、週末という概念そのものが消滅するのだ。

トークン化資産、2033年までに18.9兆ドルへ：年中無休市場の成長予測

市場関係者による予測では、2033年までにトークン化資産市場は18.9兆ドルに達すると見込まれている。年平均成長率（CAGR）で53%という数字は、決して過度な投機ではなく「控えめな予測」だとマーサーは評価している。30年にわたる電子取引やアルゴリズム執行の進化を踏まえれば、この成長曲線は論理的な節目といえる。

興味深いことに、この成長曲線がS字カーブを描けば、2040年までに世界資産の80%がトークン化される可能性さえ存在する。携帯電話や航空旅行の普及パターンを思い浮かべれば、年率50%の複利効果がいかに急速に市場を変革するか理解できるだろう。

年中無休運営による流動性の二次効果

トークン化により解放される流動性は、市場構造に大きな二次効果をもたらす。従来の決済サイクルに拘束されていた資本が一気に市場に流動し、ステーブルコインやトークン化されたマネーマーケットファンドが異なる資産クラス間の結節点となるのだ。

これまで分断されていた市場間での即時移動が可能になることで、注文量は深まり、取引量は増加し、決済リスクは減少する。ドルベース、またはデジタル通貨ベースのいずれの決済方法においても、回転率が加速することになる。インタラクティブ・ブローカーズ（IBKR）が24時間365日のUSDC入金機能を開始したのは、この流れを先取りした動きともいえる。

2026年のクリプト市場：成長から専門化への転換年

CoinDesk Indicesのアンディ・ベーア氏は、2025年を「暗号資産の新入生の年」と呼び、2026年を「セカンドイヤー」と位置づける。基礎知識を習得し環境に慣れた今こそ、構築、成長、専門化に注力すべき時期だというのだ。

2025年第4四半期の市場調整から学ぶべき教訓は多い。テンパリックパニックにより、ビットコインは80,000ドルを割り込み、イーサリアムは1,500ドル付近まで下落した。しかし、この「二年目のスランプ」を回避するには、業界がいくつかの重要なポイントで正しい判断を下す必要がある。

立法・規制面では、CLARITY法案の進展が急務だ。ステーブルコイン報酬をめぐる論争が審議を複雑化させているが、細部にこだわらず妥協点を見出すことが重要である。

流通チャネルの構築も課題だ。小売層からマスアフルエント層、富裕層、機関投資家層まで、他の資産クラスと同様のインセンティブでリーチするまでは、機関採用の本格化は望めない。金融商品は「販売されることで使用される」という原則は、暗号資産市場でも変わらない。

資産の質の向上も必須である。CoinDesk 20（時価総額上位20銘柄）がCoinDesk 80（ミッドキャップ）を大きく上回るパフォーマンスを示している事実は、より大きく高品質なデジタル資産が市場をリードし続けることを意味している。

ビットコインとゴールドの相関反転：市場構造の変化を示唆

注目に値する現象が起きている。金が史上最高値を更新する一方で、ビットコインの30日間ローリング相関が初めてプラスの0.40に転じたのだ。この変化にもかかわらず、ビットコインは技術的には依然として弱く、週間で1%下落し、50週線を回復できていない。

今後の焦点は、持続的な金の上昇トレンドがビットコインを中期的に押し上げるのか、それともビットコインの価格弱含みが伝統的な安全資産からのデカップリングを確認するのかにある。この相関の変化は、単なる技術指標ではなく、市場心理の大きなシフトを反映しているのかもしれない。

Pudgy Penguinsから見えるNFT戦略：消費者ブランドへの進化

NFT市場においても構造的な変化が進行中だ。Pudgy Penguinsが本サイクルで最強のNFT民族ブランドの一つとして浮上している。その戦略は、投機的な「デジタル高級品」から多角的なコンシューマーIPプラットフォームへのシフトだ。

同プロジェクトはまず主流チャネル（玩具、小売提携、バイラルメディア）を通じてユーザーを獲得し、その後ゲーム、NFT、PENGUトークンを通じてWeb3へのオンボーディングを進める戦略を採用している。現在のエコシステムは、フィジタル製品（1,300万ドルを超える小売売上と100万ユニット以上の販売実績）、ゲーム・体験（Pudgy Partyは2週間で50万ダウンロードを突破）、広く流通するトークン（600万以上のウォレットへのエアドロップ）にまたがっている。

市場が従来のIPピアと比較してPudgyに高いプレミアムを付与している現在、持続的な成功は小売拡大、ゲーム採用、より深いトークンユーティリティの実行如何にかかっている。

規制インフラの整備が2026年のカギ

機関投資家が年中無休市場へ対応するには、運用体制の劇的な改革が急務だ。リスク管理、財務、決済運用チームは、個別のバッチ処理から連続的なプロセスへの移行を迫られている。これは24時間体制の担保管理、リアルタイムのAML/KYC、デジタルカストディの統合、ステーブルコインの機能的な決済手段としての受け入れを意味する。

規制面でも動きがある。米国証券取引委員会（SEC）がDTCC（Depository Trust and Clearing Corporation）に対し、株式、ETF、国債の所有権をブロックチェーン上に記録する証券トークン化プログラムの開発を承認したことは、規制当局がこのパラダイムシフトを真剣に検討していることを示している。

一方、韓国は法人による暗号資産投資の9年間の禁止を解除し、英国議員は外国干渉懸念を理由に暗号による政治献金禁止を検討している。グローバルで異なる規制アプローチが展開される中、インフラの標準化と相互運用性が2026年の重要な課題となるだろう。

結論：年中無休運営への適応が生き残りの条件

市場は常により広いアクセスと低い摩擦へと進化してきた。トークン化はその次の段階だ。2026年までには、問題は市場が年中無休で稼働しているかどうかではなく、あなたの機関がそれに対応できるかどうかになる。液動性とリスクを継続的に管理できる機関は、他が構造的に対応できないフローを獲得することでしょう。対応できなければ、この新たなパラダイムの一部でない可能性が高い。

暗号資産業界は2026年、真の意味での「セカンドシーズン」を迎える。成長から専門化へ、投機から実用へのシフトが本格化する時期だ。年中無休市場への準備は、もはや選択肢ではなく、機関投資家にとって必須の戦略となっているのだ。