“1011内幕巨鲸”代理人：多重構造的要因がETHとBTCの他のリスク資産の上昇を制約

币界网1月29日消息，“1011内幕巨鲸”代理人Garrett Jin在X平台发文表示、多重结构性因素制约ETH和BTC未随其他风险资产上涨，主要原因被认为是交易周期、市场微观结构以及部分交易所、做市商或投机基金的市场操纵。市场背景方面，自10月以来开始的去杠杆式下跌给杠杆参与者，特别是散户造成了严重损失。从时间周期看，虽然BTCとETH在三年内表现不佳，但在六年周期内仍跑赢多数资产，短期表现不佳可视为长期周期内的均值回归。只要BTCの“デジタルゴールド”とETHがAIとRWA基盤インフラのコアストーリーとして証明されなければ、長期的に不振であるという根拠はない。現在、BTCとETHの先物取引量は歴史的な低水準に近づいており、去杠杆プロセスはほぼ終了していることを示している。BTCとETHを純粋なリスク資産と位置付けるのは片手落ちであり、両者には避難資産としての性質も備えている。そのパフォーマンス不振の真の原因は暗号市場内部にあり、市場は去杠杆サイクルの末期にあり、参加者は下落リスクに高い敏感さを示している。市場は散户主導であり、機関の参加は受動的である。投機ファンドは散户の高いレバレッジと市場の微細構造を利用し、流動性が乏しい時間帯に集中売りを行い、波動を作り出して連鎖的な清算を引き起こしている。