ハト派は暗号通貨の夢だが、JPMorganは逆を予測 - 連邦準備制度の市場分裂分析

暗号市場は現在、連邦準備制度の金融政策の方向性について意見が二分しています。大半の暗号業界関係者は、ハト派的な動きが金利を引き下げる未来をもたらすと期待していますが、巨大銀行JPMorganは逆の予測を示しています。この期待の不一致は、世界市場でのアイデアの戦いを反映しており、いつThe Fedが本当に金融政策の方針を変えるのかについての議論を呼んでいます。

連邦準備制度の予測：JPMorganは金利引き上げを確信

暗号コミュニティの強気なセンチメントとは異なり、JPMorganは2027年第3四半期に次の金利動向は25ベーシスポイントの引き上げになると予測しています。時価総額で世界最大の銀行は、今年通じてThe Fedが金利を3.5%-3.75%のターゲットに維持し、その後引き上げると見込んでいます。

この予測は、労働市場が第2四半期も引き締まり続けるとの前提に基づいています。一方、ディスインフレーションの過程は緩やかで制御されたものと見られています。ただし、銀行のアナリストは、もし労働市場が突然弱まり、インフレが大きく低下した場合には、緊急対応として年末にハト派的な政策に戻る可能性も認めています。

ビットコインは金利に敏感：暗号市場はハト派政策変更を待つ理由

ビットコイン（BTC）は現在、88.05Kドルで取引されており、24時間で2.59%の下落を記録しています。この最大のデジタル資産は、歴史的に金利の期待に非常に敏感であり、市場に流通する法定通貨の流動性に対して純粋なプレイとみなされることが多いです。金利が低いとき、投資家はビットコインのようなリスク資産に資金を移す傾向がありますが、逆に金利が上昇すると資金の流れは変わります。

FXTMのシニア市場アナリスト、ルクマン・オトゥヌガは、ビットコインは2025年に課題に直面するものの、2026年には金利の低下と供給の制約に支えられて再び上昇する可能性があると述べています。この見解は、暗号コミュニティの広範な期待を反映しており、ハト派的な政策がデジタルエコシステムの成長に必要な条件だと考えられています。

また、多くの暗号市場関係者は、ジェローム・パウエル議長の任期が5月初めに終了することを踏まえ、次期議長は現職よりもよりハト派的なアプローチを取ると予想しており、JPMorganの予測よりも早期の金利引き下げの可能性を示唆しています。

市場の不一致：引き下げ予想とJPMorganの予測の対比

CMEのFed基金金利先物契約の価格設定を見ると、顕著な対比が浮き彫りになります。これらの先物データは、トレーダーが今年2回の25ベーシスポイントの金利引き下げを見込んでいることを示しており、JPMorganの予測よりもはるかにハト派的です。

この意見の相違は、市場の金融政策の実際の進路に対する不確実性を高めています。主要な投資銀行は、雇用データが失業率を4.4%に低下させたことを受けて、金利の引き下げを6月、9月、12月に行うと予測を修正しています。これは以前の予測よりも積極的なスケジュールです。

代替シナリオ：ハト派政策はいつ再び意思決定の場に戻るのか？

JPMorganは金利引き上げの予測を維持していますが、政策の方向性が変わる可能性を完全には否定していません。経済指標の変化、特に今後数ヶ月で労働市場が突然弱まったり、インフレが予想以上に早く低下した場合には、Fedは年末に金利引き下げの議論を再開する可能性があります。

JPMorganの予測は、米国10年国債の利回りの上昇パターン分析とも一致しており、今後1年で約6%に達する可能性を示しています（現状は約4.18%）。このダイナミクスは、投資家にとってジレンマを生み出します。より明確なハト派シグナルを待つべきか、それとも短期的に金利が高いシナリオに適応しつつ、最終的にThe Fedが方針を変えるのを待つべきかという選択です。