ビットコインが2026年に好調なスタートを切り、年初に$95,000近くまで上昇した後、市場参加者は今、潜在的な大幅な調整に備えています。分散型および中央集権型取引所のオプションデータは、警戒すべき状況を示しています。6月末までにビットコインが$80,000を下回る確率は約30％と見積もられています。この弱気リスクシナリオの背景には、技術的な価格圧力と、今後数ヶ月で市場のセンチメントを変える可能性のある地政学的な逆風への懸念が高まっています。現在の価格動向は、すでにこれらの弱気懸念の一部を裏付けています。2026年1月末時点でビットコインは約$88,000に下落し、過去24時間でほぼ2.45％の下落を見せており、年初のピークから7,000ドル下がっています。特に注目すべきは、現在の調整だけでなく、主要取引プラットフォームでのオプション取引のポジショニングです。## オプションデータは30％の深刻な下落確率を示すDerive.xyzやDeribitなどのオンチェーンオプションプラットフォームは、明確に下落方向へのポジションを示しています。Derive.xyzのリサーチ責任者Sean Dawsonによると、「オプション市場は明確な下落偏向を示しており、6月26日までにBTCが$80Kを下回る確率は30％であるのに対し、同期間に$120Kを超える上昇の確率は19％です」とのことです。この確率の不一致こそが、真のシグナルです。トレーダーは、ビットコインが$120,000に到達する確率を5分の1程度と見積もる一方で、$80,000を下回る確率は3割と高く見積もっています。特に、$75,000から$80,000のストライク価格帯に集中したプットオプション（価格下落時に利益を得る契約）が多く存在し、トレーダーが調整リスクに備えたり、$70,000台中盤への下落を見越してヘッジしていることを示しています。もしこの動きが実現すれば、ビットコインの価格は2025年4月以来の最低水準となる可能性があり、その時はトランプ氏の包括的な関税政策により、グローバル金融市場が動揺した時期でした。## トランプの関税脅威が市場のボラティリティを再燃させるこの弱気ムードの主な引き金は、地政学的緊張の高まりです。特に、米国とヨーロッパ間の緊張が再燃しています。トランプ大統領が、グリーンランドの買収計画に反対する欧州10か国からの輸入品に10％の関税を課すと脅したことが、2025年4月の関税ショックを思い起こさせています。当時、包括的な関税発表はビットコインをサポートラインを下回るまで急落させ、貿易政策の不確実性が暗号市場の乱高下に直結することを示しました。特にグリーンランドをめぐる国際的な対立の高まりは、ボラティリティの高い環境への移行リスクを高めているとDawsonは指摘します。「米国とヨーロッパ間の地政学的緊張、特にグリーンランドを巡る対立は、規制の変化を伴う高ボラティリティ環境への移行リスクを高めており、これは現状のスポット価格には反映されていません。」このことは、現在のビットコイン価格$88,000が、関税のエスカレーションや地政学的緊張のさらなる高まりを織り込んでいない可能性を示唆しています。## 価格予測の背後にあるオプションの仕組み理解オプション市場の仕組みに詳しくない方のために、これらの確率予測の背後にあるメカニズムを理解しておくと良いでしょう。オプションは、ビットコインの将来の価格動向に対するサイドベットのような派生商品です。トレーダーは少額の手数料とプレミアムを支払い、「もしこうなったら」というシナリオをロックインします。**コールオプション**は、ビットコインがあらかじめ設定された価格を超えた場合に利益を生むもので、価格が上昇すると予想して安く買い、高値で売ることを狙います。一方、**プットオプション**は、ビットコインが設定価格を下回った場合に利益を得るもので、売却価格を事前に確定させることができます。どちらの場合も、市場が予想通りに動かなかった場合、最初に支払った手数料やプレミアムを失うリスクがあります。この群衆の価格予想メカニズムが、BTCが$80,000を下回る確率30％を示しており、これは何千人ものトレーダーの集団的判断を反映しています。## 2025年4月の$75K暴落の歴史的な意味2025年4月の事例は、現在のリスク評価に大きな影響を与えています。当時、トランプ氏が複数国に対して包括的な関税を課したことで、ビットコインは高値から$75,000まで急落しました。この出来事は、マクロ経済政策のショックや投資家のリスク回避姿勢に対する暗号資産の敏感さを示しています。今、オプション市場が$75,000-$80,000のゾーンに集中しているのは偶然ではなく、過去のシナリオの再現を意識したトレーダーのモデル化の結果です。変わった点は、スタート地点と時間軸です。ビットコインはすでに高水準の年初からの基準値からこの調整シナリオに入っており、トレーダーはこの下落が6ヶ月以内に起こる可能性を見越しています。関税の脅威→市場の調整というパターン認識は、デリバティブのポジショニングに明確に反映されています。## 市場のポジショニングは下落リスクの拡大を示すオプションの偏り（コールとプットの価格差を比較した技術的指標）は、依然として明確にネガティブです。このネガティブな偏りは、短期的な下落懸念の決定的な証拠です。$75,000および$80,000のストライク価格帯に集中したプットオプションのオープンインタレストは、単なるヘッジだけでなく、$70,000台中盤への下落を見越した構造的な期待を示しています。このポジショニングは、Derive.xyzとDeribitの両方に共通しており、広範なコンセンサスを示しています。オプション市場がこの程度の下落リスクについて一致している場合、基本的な不確実性—この場合は地政学的リスク—が、投資家の期待やボラティリティの見通しに積極的に影響している証拠です。## ビットコイン以外の資産からの市場シグナル興味深いことに、隣接する市場からは異なるシグナルも出ています。NFT分野では、Pudgy Penguinsがこのサイクルの最も強力なNFTネイティブブランドの一つとして台頭し、投機的なデジタルラグジュアリー商品から、多垂直の消費者IPプラットフォームへと移行しています。そのエコシステムは、フィジタル商品（小売売上高は$1300万超、販売数は100万個超）、ゲーム体験（Pudgy Partyは2週間で50万ダウンロード超）、および6百万以上のウォレットにエアドロップされたトークンを含み、広く分散しています。この消費者向け暗号資産製品の堅調さは、市場全体の懸念の中でも選択的な強さを示唆しています。一方、大手テック企業は長期的なAI投資の強気シグナルを継続しています。MicrosoftやMetaの第4四半期決算は、AI関連の資本配分の鈍化を示していません。MicrosoftはAIを同社の最大事業の一つと位置付け、長期的な成長軌道を描いています。一方、Metaは2026年を通じて大幅な資本支出を見込み、Super Intelligence Labsの取り組みを支援しています。このようなデジタルインフラへの企業のコミットメントは、短期的な調整があってもリスク資産を支える可能性があります。ビットコインのオプション市場の弱気シナリオの拡大、地政学的リスクの再燃、そして消費者・企業向け暗号資産の多角的な強さの融合は、2026年が短期的な戦術的下落リスクと、長期的なAIや消費者エコシステムにおける構造的追い風の二つの速度の物語となることを示唆しています。
ビットコインの下落熊シナリオ：オプション市場は6月までに$80K の急落を警告
ビットコインが2026年に好調なスタートを切り、年初に$95,000近くまで上昇した後、市場参加者は今、潜在的な大幅な調整に備えています。分散型および中央集権型取引所のオプションデータは、警戒すべき状況を示しています。6月末までにビットコインが$80,000を下回る確率は約30％と見積もられています。この弱気リスクシナリオの背景には、技術的な価格圧力と、今後数ヶ月で市場のセンチメントを変える可能性のある地政学的な逆風への懸念が高まっています。
現在の価格動向は、すでにこれらの弱気懸念の一部を裏付けています。2026年1月末時点でビットコインは約$88,000に下落し、過去24時間でほぼ2.45％の下落を見せており、年初のピークから7,000ドル下がっています。特に注目すべきは、現在の調整だけでなく、主要取引プラットフォームでのオプション取引のポジショニングです。
オプションデータは30％の深刻な下落確率を示す
Derive.xyzやDeribitなどのオンチェーンオプションプラットフォームは、明確に下落方向へのポジションを示しています。Derive.xyzのリサーチ責任者Sean Dawsonによると、「オプション市場は明確な下落偏向を示しており、6月26日までにBTCが$80Kを下回る確率は30％であるのに対し、同期間に$120Kを超える上昇の確率は19％です」とのことです。
この確率の不一致こそが、真のシグナルです。トレーダーは、ビットコインが$120,000に到達する確率を5分の1程度と見積もる一方で、$80,000を下回る確率は3割と高く見積もっています。特に、$75,000から$80,000のストライク価格帯に集中したプットオプション（価格下落時に利益を得る契約）が多く存在し、トレーダーが調整リスクに備えたり、$70,000台中盤への下落を見越してヘッジしていることを示しています。
もしこの動きが実現すれば、ビットコインの価格は2025年4月以来の最低水準となる可能性があり、その時はトランプ氏の包括的な関税政策により、グローバル金融市場が動揺した時期でした。
トランプの関税脅威が市場のボラティリティを再燃させる
この弱気ムードの主な引き金は、地政学的緊張の高まりです。特に、米国とヨーロッパ間の緊張が再燃しています。トランプ大統領が、グリーンランドの買収計画に反対する欧州10か国からの輸入品に10％の関税を課すと脅したことが、2025年4月の関税ショックを思い起こさせています。
当時、包括的な関税発表はビットコインをサポートラインを下回るまで急落させ、貿易政策の不確実性が暗号市場の乱高下に直結することを示しました。特にグリーンランドをめぐる国際的な対立の高まりは、ボラティリティの高い環境への移行リスクを高めているとDawsonは指摘します。「米国とヨーロッパ間の地政学的緊張、特にグリーンランドを巡る対立は、規制の変化を伴う高ボラティリティ環境への移行リスクを高めており、これは現状のスポット価格には反映されていません。」
このことは、現在のビットコイン価格$88,000が、関税のエスカレーションや地政学的緊張のさらなる高まりを織り込んでいない可能性を示唆しています。
価格予測の背後にあるオプションの仕組み理解
オプション市場の仕組みに詳しくない方のために、これらの確率予測の背後にあるメカニズムを理解しておくと良いでしょう。オプションは、ビットコインの将来の価格動向に対するサイドベットのような派生商品です。トレーダーは少額の手数料とプレミアムを支払い、「もしこうなったら」というシナリオをロックインします。
コールオプションは、ビットコインがあらかじめ設定された価格を超えた場合に利益を生むもので、価格が上昇すると予想して安く買い、高値で売ることを狙います。一方、プットオプションは、ビットコインが設定価格を下回った場合に利益を得るもので、売却価格を事前に確定させることができます。どちらの場合も、市場が予想通りに動かなかった場合、最初に支払った手数料やプレミアムを失うリスクがあります。この群衆の価格予想メカニズムが、BTCが$80,000を下回る確率30％を示しており、これは何千人ものトレーダーの集団的判断を反映しています。
2025年4月の$75K暴落の歴史的な意味
2025年4月の事例は、現在のリスク評価に大きな影響を与えています。当時、トランプ氏が複数国に対して包括的な関税を課したことで、ビットコインは高値から$75,000まで急落しました。この出来事は、マクロ経済政策のショックや投資家のリスク回避姿勢に対する暗号資産の敏感さを示しています。今、オプション市場が$75,000-$80,000のゾーンに集中しているのは偶然ではなく、過去のシナリオの再現を意識したトレーダーのモデル化の結果です。
変わった点は、スタート地点と時間軸です。ビットコインはすでに高水準の年初からの基準値からこの調整シナリオに入っており、トレーダーはこの下落が6ヶ月以内に起こる可能性を見越しています。関税の脅威→市場の調整というパターン認識は、デリバティブのポジショニングに明確に反映されています。
市場のポジショニングは下落リスクの拡大を示す
オプションの偏り（コールとプットの価格差を比較した技術的指標）は、依然として明確にネガティブです。このネガティブな偏りは、短期的な下落懸念の決定的な証拠です。$75,000および$80,000のストライク価格帯に集中したプットオプションのオープンインタレストは、単なるヘッジだけでなく、$70,000台中盤への下落を見越した構造的な期待を示しています。
このポジショニングは、Derive.xyzとDeribitの両方に共通しており、広範なコンセンサスを示しています。オプション市場がこの程度の下落リスクについて一致している場合、基本的な不確実性—この場合は地政学的リスク—が、投資家の期待やボラティリティの見通しに積極的に影響している証拠です。
ビットコイン以外の資産からの市場シグナル
興味深いことに、隣接する市場からは異なるシグナルも出ています。NFT分野では、Pudgy Penguinsがこのサイクルの最も強力なNFTネイティブブランドの一つとして台頭し、投機的なデジタルラグジュアリー商品から、多垂直の消費者IPプラットフォームへと移行しています。そのエコシステムは、フィジタル商品（小売売上高は$1300万超、販売数は100万個超）、ゲーム体験（Pudgy Partyは2週間で50万ダウンロード超）、および6百万以上のウォレットにエアドロップされたトークンを含み、広く分散しています。この消費者向け暗号資産製品の堅調さは、市場全体の懸念の中でも選択的な強さを示唆しています。
一方、大手テック企業は長期的なAI投資の強気シグナルを継続しています。MicrosoftやMetaの第4四半期決算は、AI関連の資本配分の鈍化を示していません。MicrosoftはAIを同社の最大事業の一つと位置付け、長期的な成長軌道を描いています。一方、Metaは2026年を通じて大幅な資本支出を見込み、Super Intelligence Labsの取り組みを支援しています。このようなデジタルインフラへの企業のコミットメントは、短期的な調整があってもリスク資産を支える可能性があります。
ビットコインのオプション市場の弱気シナリオの拡大、地政学的リスクの再燃、そして消費者・企業向け暗号資産の多角的な強さの融合は、2026年が短期的な戦術的下落リスクと、長期的なAIや消費者エコシステムにおける構造的追い風の二つの速度の物語となることを示唆しています。