大多数の投資家は自分たちが実物の金の棒を所有していると信じています。実際には、98%の投資家は「約束された紙切れ」、つまり一般に「ペーパーゴールド」と呼ばれるものを保有しているだけです。Aurelion（Tetherの金庫管理会社）のCEO Björn Schmidtkeによると、これは世界の金市場において潜在的に形成されつつある隠れた脅威です。金価格は過去12ヶ月で80%以上上昇している一方で、ペーパーゴールド投資の背後にあるシステミックリスクはむしろ拡大しています。## 実物の金とペーパーゴールドの本当の違いは何か？なぜ危険なのか？ETF（上場投資信託）を通じて金を購入する場合、実際には金の棒を買っているわけではありません。投資家はそのファンドの株式を買っているのです。「その株式を購入する際、投資家は実物の金の棒を買ったと思い込んでいますが、実際には『あなたに金を借りている』と書かれた紙切れを買っているだけです」とSchmidtkeは説明します。これがペーパーゴールドのシステムの根本的な問題です：投資家は自分が所有している金のどの棒に対して明確な所有証明を持っていません。彼らはただのIOU（支払い約束書）を持っているだけで、実物の資産は持っていません。このシステムは何十年も問題なく運用されてきましたが、その理由は大部分の投資家が物理的な配送を求めてこなかったからです。しかし、この安定性は儚い幻想に過ぎません。Schmidtkeは、金の総エクスポージャーの98%は実質的に負債であり、実際の所有権ではないと見積もっています。何十億ドルものペーパーゴールドが流通していますが、その裏付けとなる実物の金の棒がどれかについての明確な情報はありません。## 迫る危機：地震のような「システムイベント」のシナリオ次のようなシナリオを想像してください：法定通貨の価値が急落し、何百万もの投資家が一斉に実物の金を引き出そうとする。これをSchmidtkeは「システミック・シーミック・イベント」と呼びます—金のペーパーシステムへの信頼が崩壊する瞬間です。その時、深刻な物流問題が発生します。「数十億ドル相当の金を一日で移動させることはできません」と彼は言います。特定の金の棒に対する明確な所有証明がなければ、流通過程は混乱に陥るでしょう。実物の金の価格は急騰し、ペーパーゴールドの価格は大きく遅れをとり、デリバティブ保有者にとって流動性危機を引き起こします。歴史はこれを証明しています。銀市場の類似の事例では、実物金のプレミアムが急騰し、スポット価格は横ばいのままでした。「私たちは、金市場でも同じことが起こると信じています」とSchmidtkeは警告します。## 解決策：オンチェーン金とブロックチェーン技術なぜペーパーゴールドが危険なのか理解するために、不動産のアナロジーを考えてみましょう。開発者がシンプルなシステムで不動産投資を提案します：10株を買えば、10ユニットの住宅の引き渡しを約束します。所有権証明書はなく、株式だけです。開発者が他の何千人もの投資家に同じ約束をした場合、状況は混乱します。誰がどのユニットを所有しているのかの証拠はなく、配送には長い時間がかかり、公平性の保証もありません。同じことがペーパーゴールドにも言えます。解決策は、所有権の証明と追跡可能性を持つ所有システムを導入することです。これが、Aurelionがブロックチェーンに基づくトークンであるTether Gold（XAUT）に移行した理由です。各XAUTトークンは、特定の金の棒に直接リンクされており、その金はスイスの金庫に保管されています。曖昧さはありません—投資家は自分がどの棒を所有しているのかを正確に知ることができます。オンチェーンの金を使えば、その「所有権証明書」はブロックチェーン上で数秒で世界中に移動でき、実物の資産は安全な金庫に保管されたままです。これにより、デジタルの高速性と物理的な安全性のギャップが解消されます。物理的な配送には依然として時間がかかりますが、少なくとも投資家は自分の金が透明に追跡され、完全に引き換え可能であると信頼できます。現在の価格は約$5.53/XAUTであり、このシステムは所有権の検証を犠牲にすることなく、デジタル金へのアクセスを提供します。## 長期戦略：ペーパーゴールドから実物所有へAurelionは、XAUTをコア資産として採用し、財務戦略を全面的に見直しました。同社は現在、約$184.5百万相当の33,318トークンXAUTを保有しています（最新価格に基づく）。これは短期的なアービトラージ戦略ではなく、Schmidtkeは明確に、基盤資産に対して「大きな割引が継続的に存在する場合」にのみ売却を検討すると述べています。「金を所有していることと、金を持っていることは同じくらい重要です」とSchmidtkeは言います。会社は長期的に持続可能なTether Goldのエクイティを統合することに焦点を当てています。この成長を支えるために、Aurelionは今後1年でより多くの資金を集め、デジタル金の備蓄を拡大する計画です。この見解は、現代の金市場の脆弱性について深い理解を示しています。ペーパーゴールドは依然として多くの投資家にとって簡単な選択肢ですが、その隠れたリスクは増え続けています。ブロックチェーン技術とデジタル金のトークン化（XAUTのような）は、透明性、検証性、安全性を兼ね備えた解決策を提供します。長期的な金所有に真剣な投資家にとって、もはや「金を持っているかどうか」ではなく、「証拠を持って金を所有する方法は何か」が重要です。これが、ペーパーゴールドとオンチェーン金の違いを示すポイントです。
紙の金 versus デジタルゴールド：なぜあなたの金投資の98％が実はリスクを伴っているのか
大多数の投資家は自分たちが実物の金の棒を所有していると信じています。実際には、98%の投資家は「約束された紙切れ」、つまり一般に「ペーパーゴールド」と呼ばれるものを保有しているだけです。Aurelion（Tetherの金庫管理会社）のCEO Björn Schmidtkeによると、これは世界の金市場において潜在的に形成されつつある隠れた脅威です。金価格は過去12ヶ月で80%以上上昇している一方で、ペーパーゴールド投資の背後にあるシステミックリスクはむしろ拡大しています。
実物の金とペーパーゴールドの本当の違いは何か？なぜ危険なのか？
ETF（上場投資信託）を通じて金を購入する場合、実際には金の棒を買っているわけではありません。投資家はそのファンドの株式を買っているのです。「その株式を購入する際、投資家は実物の金の棒を買ったと思い込んでいますが、実際には『あなたに金を借りている』と書かれた紙切れを買っているだけです」とSchmidtkeは説明します。
これがペーパーゴールドのシステムの根本的な問題です：投資家は自分が所有している金のどの棒に対して明確な所有証明を持っていません。彼らはただのIOU（支払い約束書）を持っているだけで、実物の資産は持っていません。このシステムは何十年も問題なく運用されてきましたが、その理由は大部分の投資家が物理的な配送を求めてこなかったからです。しかし、この安定性は儚い幻想に過ぎません。
Schmidtkeは、金の総エクスポージャーの98%は実質的に負債であり、実際の所有権ではないと見積もっています。何十億ドルものペーパーゴールドが流通していますが、その裏付けとなる実物の金の棒がどれかについての明確な情報はありません。
迫る危機：地震のような「システムイベント」のシナリオ
次のようなシナリオを想像してください：法定通貨の価値が急落し、何百万もの投資家が一斉に実物の金を引き出そうとする。これをSchmidtkeは「システミック・シーミック・イベント」と呼びます—金のペーパーシステムへの信頼が崩壊する瞬間です。
その時、深刻な物流問題が発生します。「数十億ドル相当の金を一日で移動させることはできません」と彼は言います。特定の金の棒に対する明確な所有証明がなければ、流通過程は混乱に陥るでしょう。実物の金の価格は急騰し、ペーパーゴールドの価格は大きく遅れをとり、デリバティブ保有者にとって流動性危機を引き起こします。
歴史はこれを証明しています。銀市場の類似の事例では、実物金のプレミアムが急騰し、スポット価格は横ばいのままでした。「私たちは、金市場でも同じことが起こると信じています」とSchmidtkeは警告します。
解決策：オンチェーン金とブロックチェーン技術
なぜペーパーゴールドが危険なのか理解するために、不動産のアナロジーを考えてみましょう。開発者がシンプルなシステムで不動産投資を提案します：10株を買えば、10ユニットの住宅の引き渡しを約束します。所有権証明書はなく、株式だけです。開発者が他の何千人もの投資家に同じ約束をした場合、状況は混乱します。誰がどのユニットを所有しているのかの証拠はなく、配送には長い時間がかかり、公平性の保証もありません。
同じことがペーパーゴールドにも言えます。解決策は、所有権の証明と追跡可能性を持つ所有システムを導入することです。
これが、Aurelionがブロックチェーンに基づくトークンであるTether Gold（XAUT）に移行した理由です。各XAUTトークンは、特定の金の棒に直接リンクされており、その金はスイスの金庫に保管されています。曖昧さはありません—投資家は自分がどの棒を所有しているのかを正確に知ることができます。
オンチェーンの金を使えば、その「所有権証明書」はブロックチェーン上で数秒で世界中に移動でき、実物の資産は安全な金庫に保管されたままです。これにより、デジタルの高速性と物理的な安全性のギャップが解消されます。物理的な配送には依然として時間がかかりますが、少なくとも投資家は自分の金が透明に追跡され、完全に引き換え可能であると信頼できます。
現在の価格は約$5.53/XAUTであり、このシステムは所有権の検証を犠牲にすることなく、デジタル金へのアクセスを提供します。
長期戦略：ペーパーゴールドから実物所有へ
Aurelionは、XAUTをコア資産として採用し、財務戦略を全面的に見直しました。同社は現在、約$184.5百万相当の33,318トークンXAUTを保有しています（最新価格に基づく）。これは短期的なアービトラージ戦略ではなく、Schmidtkeは明確に、基盤資産に対して「大きな割引が継続的に存在する場合」にのみ売却を検討すると述べています。
「金を所有していることと、金を持っていることは同じくらい重要です」とSchmidtkeは言います。会社は長期的に持続可能なTether Goldのエクイティを統合することに焦点を当てています。この成長を支えるために、Aurelionは今後1年でより多くの資金を集め、デジタル金の備蓄を拡大する計画です。
この見解は、現代の金市場の脆弱性について深い理解を示しています。ペーパーゴールドは依然として多くの投資家にとって簡単な選択肢ですが、その隠れたリスクは増え続けています。ブロックチェーン技術とデジタル金のトークン化（XAUTのような）は、透明性、検証性、安全性を兼ね備えた解決策を提供します。
長期的な金所有に真剣な投資家にとって、もはや「金を持っているかどうか」ではなく、「証拠を持って金を所有する方法は何か」が重要です。これが、ペーパーゴールドとオンチェーン金の違いを示すポイントです。