1月の最初の週に地政学的緊張が予想通りの市場反応を引き起こしました。しかし、その結果は、さまざまな約束の種類に最も適した資産について重要な事実を示しました。ビットコインは6.6％下落し、一方金は8.6％上昇して1オンスあたり約5,000ドルに近づきました。現在、BTCは逆風と戦い続けており、デジタル資産が従来の貴金属と比べて短期的なヘッジに適さない理由のより深いメカニズムを示しています。## ビットコインは「ATM」 - なぜ恐怖の時に比類なき存在なのか多くの人は、ビットコインを「デジタルゴールド」として、世界的な不確実性が高まるときに価格が上昇すべきだと考えています。理論的にはこれが正しい—検閲耐性があり、法定通貨のようにインフレの影響を受けにくいです。しかし、実際の市場では、暗号通貨は長期的な価値保存よりもむしろ自動預払機のように機能しています。その理由は、2つの資産の基本的な性質にあります。ビットコインは、24時間365日の取引、深い流動性、即時決済により、投資家が迅速に資金を必要とする場合の理想的な清算手段となっています。NYDIGのリサーチ責任者グレッグ・チポラロは、「ストレスや不確実性の中では流動性への欲求が高まり、このダイナミクスは金よりもビットコインに対してより強く作用する」と述べています。一方、金は物理的な性質と取引所の制限により、迅速に売却するのが難しいです。そのため、大口のステークホルダーはストレス時でも金の保有を維持しがちですが、ビットコインは即時の流動性を得るために迅速に売却される傾向があります。## レバレッジのダイナミクス - なぜ長期保有者は退出するのかもう一つの重要なメカニズムはレバレッジの役割です。通常の市場条件では、マージントレーディングはビットコインエコシステムの成長を促進します。しかし、恐怖と不確実性が高まると、トレーダーはすぐにレバレッジを解消し、強制売却の連鎖を引き起こします。オンチェーンデータは明確なパターンを示しています。長期ホルダーが保有するビンテージのビットコインコインは、継続的に取引所に流入しています。これは単なる利益確定ではなく、戦略的なレバレッジ解消と流動性追求の行動です。並行して、世界中の中央銀行は記録的なレベルで金を買い続けており、金属に対する構造的な需要の底を形成しています。Cipolaroの分析によると、「金には逆のダイナミクスが働いています。特に中央銀行は金を継続的に蓄積しています」とのことです。## それぞれの資産に適したタイムホライズン - 重要なのは時間軸ビットコインを安全資産と誤解する根本的な誤解は、単純ながらも重要な要素、すなわち時間軸にあります。ビットコインと金は、不確実性の中で異なるタイプのパフォーマンスに適しています。金は、短期的な地政学的ショック、貿易戦争、突然の信頼喪失の瞬間に理想的です。「金は、即時の信頼喪失、戦争リスク、法定通貨の価値下落の瞬間に非常に効果的です。完全なシステム崩壊を必要としません」とCipolaroは述べています。これは、ポートフォリオマネージャーが突然の脅威に直面したときにすぐに取りに行く資産です。一方、ビットコインは、長期的な構造的懸念に対するヘッジとしてより適しています。例えば、法定通貨の徐々の価値下落や国家債務危機などです。「ビットコインは、長期的な金融・地政学的混乱や、長期間にわたる信頼のゆっくりとした侵食に対するヘッジとしてより適しています。週単位ではなく、長期的な視点です」と彼は付け加えました。## 市場のセンチメントとナarrativeの乖離現在の環境は、ビットコインを「ハードアセット」としての理論的ナarrativeと、実際の市場行動との間に乖離を示しています。JM BullionのFear & Greed Indexは貴金属に対して強気のセンチメントを示している一方、暗号通貨の指標は恐怖に包まれ続けています。先週、金は約5,000ドルの歴史的水準に近づく一方、ビットコインはリスクオフのセンチメントにより下落しました。実世界の教訓は明白です：突発的な市場ストレス時には、「価値の保存」を求める投資家は、長期的なナarrativeに関係なく、デジタルトークンよりも物理的な金と銀を選ぶということです。## 現在の状況 - BTCは87.99Kドル、そしてその意味今後に向けて、ビットコインは87.99Kドルで取引されており、24時間の調整は-2.40％です。この価格は月初より高いものの、根底にあるダイナミクスは変わっていません。資産は、短期的なポートフォリオ防衛ではなく、通貨のデバズメントや地政学的システミックリスクといった長期的なテーマにより適しています。現在の取引緊張や関税の脅威に対して即時の保護を求める投資家は、伝統的な安全資産でより迅速に救済を得られます。ビットコインは、長期的なマクロテーマに露出する衛星的な配分としてより適しており、突発的な市場混乱の主要なヘッジとしては適していません。中央銀行はこのダイナミクスをさらに強化し、洗練されたビットコイン保有者はストレス期間中に戦略的にエクスポージャーを縮小しています。市場の根本的な構造が変わるまでは、金は短期的な地政学的ヘッジに最も適したツールであり続け、ビットコインは長期的なシステムリスクにより沿ったものとなるでしょう。
なぜビットコインはストレスの多い市場環境において迅速な避難先として適していないのか
1月の最初の週に地政学的緊張が予想通りの市場反応を引き起こしました。しかし、その結果は、さまざまな約束の種類に最も適した資産について重要な事実を示しました。ビットコインは6.6％下落し、一方金は8.6％上昇して1オンスあたり約5,000ドルに近づきました。現在、BTCは逆風と戦い続けており、デジタル資産が従来の貴金属と比べて短期的なヘッジに適さない理由のより深いメカニズムを示しています。
ビットコインは「ATM」 - なぜ恐怖の時に比類なき存在なのか
多くの人は、ビットコインを「デジタルゴールド」として、世界的な不確実性が高まるときに価格が上昇すべきだと考えています。理論的にはこれが正しい—検閲耐性があり、法定通貨のようにインフレの影響を受けにくいです。しかし、実際の市場では、暗号通貨は長期的な価値保存よりもむしろ自動預払機のように機能しています。
その理由は、2つの資産の基本的な性質にあります。ビットコインは、24時間365日の取引、深い流動性、即時決済により、投資家が迅速に資金を必要とする場合の理想的な清算手段となっています。NYDIGのリサーチ責任者グレッグ・チポラロは、「ストレスや不確実性の中では流動性への欲求が高まり、このダイナミクスは金よりもビットコインに対してより強く作用する」と述べています。
一方、金は物理的な性質と取引所の制限により、迅速に売却するのが難しいです。そのため、大口のステークホルダーはストレス時でも金の保有を維持しがちですが、ビットコインは即時の流動性を得るために迅速に売却される傾向があります。
レバレッジのダイナミクス - なぜ長期保有者は退出するのか
もう一つの重要なメカニズムはレバレッジの役割です。通常の市場条件では、マージントレーディングはビットコインエコシステムの成長を促進します。しかし、恐怖と不確実性が高まると、トレーダーはすぐにレバレッジを解消し、強制売却の連鎖を引き起こします。
オンチェーンデータは明確なパターンを示しています。長期ホルダーが保有するビンテージのビットコインコインは、継続的に取引所に流入しています。これは単なる利益確定ではなく、戦略的なレバレッジ解消と流動性追求の行動です。
並行して、世界中の中央銀行は記録的なレベルで金を買い続けており、金属に対する構造的な需要の底を形成しています。Cipolaroの分析によると、「金には逆のダイナミクスが働いています。特に中央銀行は金を継続的に蓄積しています」とのことです。
それぞれの資産に適したタイムホライズン - 重要なのは時間軸
ビットコインを安全資産と誤解する根本的な誤解は、単純ながらも重要な要素、すなわち時間軸にあります。ビットコインと金は、不確実性の中で異なるタイプのパフォーマンスに適しています。
金は、短期的な地政学的ショック、貿易戦争、突然の信頼喪失の瞬間に理想的です。「金は、即時の信頼喪失、戦争リスク、法定通貨の価値下落の瞬間に非常に効果的です。完全なシステム崩壊を必要としません」とCipolaroは述べています。これは、ポートフォリオマネージャーが突然の脅威に直面したときにすぐに取りに行く資産です。
一方、ビットコインは、長期的な構造的懸念に対するヘッジとしてより適しています。例えば、法定通貨の徐々の価値下落や国家債務危機などです。「ビットコインは、長期的な金融・地政学的混乱や、長期間にわたる信頼のゆっくりとした侵食に対するヘッジとしてより適しています。週単位ではなく、長期的な視点です」と彼は付け加えました。
市場のセンチメントとナarrativeの乖離
現在の環境は、ビットコインを「ハードアセット」としての理論的ナarrativeと、実際の市場行動との間に乖離を示しています。JM BullionのFear & Greed Indexは貴金属に対して強気のセンチメントを示している一方、暗号通貨の指標は恐怖に包まれ続けています。
先週、金は約5,000ドルの歴史的水準に近づく一方、ビットコインはリスクオフのセンチメントにより下落しました。実世界の教訓は明白です：突発的な市場ストレス時には、「価値の保存」を求める投資家は、長期的なナarrativeに関係なく、デジタルトークンよりも物理的な金と銀を選ぶということです。
現在の状況 - BTCは87.99Kドル、そしてその意味
今後に向けて、ビットコインは87.99Kドルで取引されており、24時間の調整は-2.40％です。この価格は月初より高いものの、根底にあるダイナミクスは変わっていません。資産は、短期的なポートフォリオ防衛ではなく、通貨のデバズメントや地政学的システミックリスクといった長期的なテーマにより適しています。
現在の取引緊張や関税の脅威に対して即時の保護を求める投資家は、伝統的な安全資産でより迅速に救済を得られます。ビットコインは、長期的なマクロテーマに露出する衛星的な配分としてより適しており、突発的な市場混乱の主要なヘッジとしては適していません。
中央銀行はこのダイナミクスをさらに強化し、洗練されたビットコイン保有者はストレス期間中に戦略的にエクスポージャーを縮小しています。市場の根本的な構造が変わるまでは、金は短期的な地政学的ヘッジに最も適したツールであり続け、ビットコインは長期的なシステムリスクにより沿ったものとなるでしょう。