最新の二人の著名なエコノミストによる分析は、暗号資産の楽観論者にとって憂慮すべきニュースをもたらしています。ピーターソン国際経済研究所のアダム・ポーゼン会長とラザードのピーター・R・オルザグCEOは、米国のインフレ率が今年4％を超える可能性があると予測しており—これはビットコインコミュニティが期待する価格下落のナarrativeと根本的に反する破壊的な変化です。この予測は、2025-2026年のリスク資産の強気シナリオの柱となってきたディスインフレ期待の土台を揺るがしています。もしこの予測が正確であれば、このシナリオは市場の不確実性の新たな時代を開き、連邦準備制度理事会（FRB）が市場の期待よりもはるかに慎重に金利を引き下げる動きを促すことになるでしょう。## インフレ急騰を促す破壊的変化要因ヨシャグとポーゼンは、AIの生産性向上や住宅コストの低下といった正の効果を打ち消すことができる一連の構造的な力を特定しています。これらの要因は複雑で相互に関連しています。**トランプ時代の関税と遅延伝達のコスト**保護主義的関税政策は、輸入業者にコスト増を消費者に転嫁させることを強いるでしょう。興味深いことに、この伝達過程の遅延は持続的なインフレ圧力を生み出します。研究者は、2026年中頃には関税の完全な伝達効果が完了し、コアインフレに50ベーシスポイントの追加をもたらす可能性があると予測しています—これは無視できない重要な跳躍です。**労働市場の逼迫と移民追放リスク**労働市場の逼迫は賃金に上昇圧力をかけ続けるでしょう。一方、大規模な移民追放の可能性は、特定セクターでの労働力不足を引き起こし、賃上げを促進し、その結果、より広範な需要インフレにつながる可能性があります。**財政赤字の拡大と緩和的金融環境**政府の積極的な支出は、米国の財政赤字をGDPの7％超に押し上げる可能性があります。より緩和された財政状況と制御不能なインフレ期待と相まって、これらの要素は持続的な価格圧力の完璧な嵐を生み出します。ポーゼンとオルザグは断固として述べています：「私たちは、これらの要因が、住宅インフレの低下や生産性向上といったコンセンサスの焦点となる下方圧力のトレンドよりも重いと信じています。」## FRBの金利見通しと暗号資産への影響高まるインフレは、FRBが積極的に金利を引き下げることをはるかに躊躇させるでしょう。一部の投資銀行は今年50-75ベーシスポイントの利下げを予測していますが、暗号コミュニティはより迅速な利下げシナリオに対してはるかに野心的な期待を抱いています。暗号取引所Bitunixの分析は、このジレンマの本質を的確に捉えています：「実際の政策リスクは、早すぎる緩和ではなく、AIの生産性向上による構造的ディスインフレが始まった後も過度に引き締め続けることにあります—最終的には急激で破壊的な調整を余儀なくされるのです。これが、市場がすでに『政策追跡』シナリオを早期に織り込もうとしている理由です。」この解釈は、快適ではない現実を浮き彫りにしています：もしFRBが成長鈍化に遅れて対応すれば、後の政策調整はより根本的で市場にとって衝撃的なものになるでしょう。## 市場の反応：ビットコインとリスク資産の圧迫市場データは、この不確実性をすでに反映し始めています。米国10年国債の利回りは今週初めに5か月ぶりの高水準4.31％に達し、日本国債の利回りも史上最高値に上昇しました。この動きは、リスク資産の魅力を相対的に低下させています。ビットコインは24時間で3.72％の下落を見せ、価格は以前の水準から86.44Kドルに下落しました。今週の下落は、より高く長期的な金利シナリオへの市場の再調整を反映しています。## 投資環境：不確実性の中でリスク分散ビットコインが挑戦に直面する一方で、いくつかの暗号市場セグメントは堅牢さを示しています。Pudgy Penguinsは、このサイクルで最も強力なNFTブランドの一つとして成長しており、投機的な「デジタル高級品」から、多垂直の消費者向けIPプラットフォームへと変貌しています。メインストリームチャネル—おもちゃ、小売パートナーシップ、バイラルメディア—を通じたユーザー獲得戦略により、このエコシステムは現在、リテール販売>13百万ドル、販売済みユニット>1百万を含むフィジタル商品を展開しています。別のセグメントでは、XRPが興味深いパターンを示しています。今月約4％の下落にもかかわらず、オンチェーンデータは投資家の関心の高まりを示しています。米国で登録されたXRPスポットETFは今月に入って9172万ドルの純流入を記録し、ビットコインETFの継続的な資金流出トレンドを逆転させています。## 結論：破壊的な不確実性の時代に再計画をポーゼンとオルザグの予測が正しければ、暗号市場は新たなフェーズに入り、ファンダメンタルズの期待値の調整を必要とします。高インフレシナリオは、単なる周辺リスクではなく、投資の計算を根底から変える破壊的な変化です。ビットコイン投資家やディスインフレ支持者にとって、この予測は、マクロ経済の大きな要因が引き続き市場のダイナミクスを形成していることを思い出させるものです。
破壊的警告：アメリカのインフレ予測がビットコインのディスインフレーションシナリオを脅かす
最新の二人の著名なエコノミストによる分析は、暗号資産の楽観論者にとって憂慮すべきニュースをもたらしています。ピーターソン国際経済研究所のアダム・ポーゼン会長とラザードのピーター・R・オルザグCEOは、米国のインフレ率が今年4％を超える可能性があると予測しており—これはビットコインコミュニティが期待する価格下落のナarrativeと根本的に反する破壊的な変化です。
この予測は、2025-2026年のリスク資産の強気シナリオの柱となってきたディスインフレ期待の土台を揺るがしています。もしこの予測が正確であれば、このシナリオは市場の不確実性の新たな時代を開き、連邦準備制度理事会（FRB）が市場の期待よりもはるかに慎重に金利を引き下げる動きを促すことになるでしょう。
インフレ急騰を促す破壊的変化要因
ヨシャグとポーゼンは、AIの生産性向上や住宅コストの低下といった正の効果を打ち消すことができる一連の構造的な力を特定しています。これらの要因は複雑で相互に関連しています。
トランプ時代の関税と遅延伝達のコスト
保護主義的関税政策は、輸入業者にコスト増を消費者に転嫁させることを強いるでしょう。興味深いことに、この伝達過程の遅延は持続的なインフレ圧力を生み出します。研究者は、2026年中頃には関税の完全な伝達効果が完了し、コアインフレに50ベーシスポイントの追加をもたらす可能性があると予測しています—これは無視できない重要な跳躍です。
労働市場の逼迫と移民追放リスク
労働市場の逼迫は賃金に上昇圧力をかけ続けるでしょう。一方、大規模な移民追放の可能性は、特定セクターでの労働力不足を引き起こし、賃上げを促進し、その結果、より広範な需要インフレにつながる可能性があります。
財政赤字の拡大と緩和的金融環境
政府の積極的な支出は、米国の財政赤字をGDPの7％超に押し上げる可能性があります。より緩和された財政状況と制御不能なインフレ期待と相まって、これらの要素は持続的な価格圧力の完璧な嵐を生み出します。
ポーゼンとオルザグは断固として述べています：「私たちは、これらの要因が、住宅インフレの低下や生産性向上といったコンセンサスの焦点となる下方圧力のトレンドよりも重いと信じています。」
FRBの金利見通しと暗号資産への影響
高まるインフレは、FRBが積極的に金利を引き下げることをはるかに躊躇させるでしょう。一部の投資銀行は今年50-75ベーシスポイントの利下げを予測していますが、暗号コミュニティはより迅速な利下げシナリオに対してはるかに野心的な期待を抱いています。
暗号取引所Bitunixの分析は、このジレンマの本質を的確に捉えています：「実際の政策リスクは、早すぎる緩和ではなく、AIの生産性向上による構造的ディスインフレが始まった後も過度に引き締め続けることにあります—最終的には急激で破壊的な調整を余儀なくされるのです。これが、市場がすでに『政策追跡』シナリオを早期に織り込もうとしている理由です。」
この解釈は、快適ではない現実を浮き彫りにしています：もしFRBが成長鈍化に遅れて対応すれば、後の政策調整はより根本的で市場にとって衝撃的なものになるでしょう。
市場の反応：ビットコインとリスク資産の圧迫
市場データは、この不確実性をすでに反映し始めています。米国10年国債の利回りは今週初めに5か月ぶりの高水準4.31％に達し、日本国債の利回りも史上最高値に上昇しました。この動きは、リスク資産の魅力を相対的に低下させています。
ビットコインは24時間で3.72％の下落を見せ、価格は以前の水準から86.44Kドルに下落しました。今週の下落は、より高く長期的な金利シナリオへの市場の再調整を反映しています。
投資環境：不確実性の中でリスク分散
ビットコインが挑戦に直面する一方で、いくつかの暗号市場セグメントは堅牢さを示しています。Pudgy Penguinsは、このサイクルで最も強力なNFTブランドの一つとして成長しており、投機的な「デジタル高級品」から、多垂直の消費者向けIPプラットフォームへと変貌しています。メインストリームチャネル—おもちゃ、小売パートナーシップ、バイラルメディア—を通じたユーザー獲得戦略により、このエコシステムは現在、リテール販売>13百万ドル、販売済みユニット>1百万を含むフィジタル商品を展開しています。
別のセグメントでは、XRPが興味深いパターンを示しています。今月約4％の下落にもかかわらず、オンチェーンデータは投資家の関心の高まりを示しています。米国で登録されたXRPスポットETFは今月に入って9172万ドルの純流入を記録し、ビットコインETFの継続的な資金流出トレンドを逆転させています。
結論：破壊的な不確実性の時代に再計画を
ポーゼンとオルザグの予測が正しければ、暗号市場は新たなフェーズに入り、ファンダメンタルズの期待値の調整を必要とします。高インフレシナリオは、単なる周辺リスクではなく、投資の計算を根底から変える破壊的な変化です。
ビットコイン投資家やディスインフレ支持者にとって、この予測は、マクロ経済の大きな要因が引き続き市場のダイナミクスを形成していることを思い出させるものです。