ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）のトレーダーたちが相場の安定化を投機し、プット売りなどのボラティリティ売り戦略へのシフトを強めています。両暗号資産のインプライド・ボラティリティ（IV）指数が数ヶ月ぶりの最低水準まで低下したことから、市場参加者が短期的なリスク低減と相場の落ち着きを見込んでいる状況が浮き彫りになっています。この動きは、地政学的緊張やビットコインETFへの需要鈍化といった逆風要因を前にしても揺らいでいません。## オプション市場でのプット売りが加速最近のオプション市場では、プット売りとコール売りの両方が急速に増加しており、ボラティリティ低下から利益を得ようとするトレーダーの戦略転換を示しています。Deribitで観察された取引パターンから、先週の名目取引額の大部分が純粋な方向性ベットではなく、ボラティリティ売り戦略に集中していたことが明らかになっています。10xResearchの創設者マルクス・ティーレン氏は、「オプション市場の観点から見ると、この圧縮は短期的な不確実性の低減と、大きな方向性の動きよりも統合の可能性が高まることを反映しています」とコメントしており、プット売りなどの戦略がトレーダーの心理を表していることを指摘しています。ティーレン氏によると、「トレーダーはヘッジの解消や、レンジベースの戦略によるボラティリティ供給を行っているようで、近接期限の保護需要が低下していることと整合しています」と述べています。オプションそのものは、購入者に将来の特定の日時にあらかじめ定められた価格で基礎資産（BTCやETH）を買うまたは売る権利を与えるデリバティブ契約です。プット売りとはこのプットオプションを売却することであり、これは売り手が買い手の下落リスク保護義務を負う戦略です。一方、コールオプションは購入の権利を与え、買い手に上昇への選択肢をもたらします。トレーダーは相場の安定が予想される際にコールとプットの両方を売却し、大きな動きが予想される場合はその逆を行うことが一般的です。## ビットコインとイーサのボラティリティ指数が数ヶ月ぶりの低水準BTCの30日間インプライド・ボラティリティ（IV）は大幅に低下しています。DeribitのDVOL指数で測定されるBTCの年率換算IV は現在40％に低下し、2025年10月以来の最安値を記録しています。TradingViewのデータによれば、この指数は2025年11月の売り込み時に59％の高値を付けており、その後の低下幅は明確です。イーサのボラティリティ状況もBTCと同様の傾向を示しています。ETH DVOLは60％を下回り、2025年9月以来の最低水準となっており、2025年11月のピークである80.38からの下落を示しています。Volmex提供のBTCボラティリティ指数BVIVも、予想ボラティリティの大幅な低下を確認させています。これらのボラティリティ指標の低下は、トレーダーが10月や11月のようにオプションに殺到したり、ヘッジ契約を急いで購入したりしていないことの証拠です。つまり、米国上場の現物ビットコインETFの需要低迷や強いドル指数が下押し圧力を示唆している中にあっても、トレーダーたちは今後より落ち着いた、市場リスクの低い状況を予想しているということなのです。## イーサのリスクギャップが急速に縮小イーサリアムのビットコインに対するリスク認識が急激に低下しており、トレーダーがイーサリアムのネイティブトークンにおけるヘッジ取引をより迅速に解消していることを示しています。BTCとETHの30日間インプライド・ボラティリティ指数のスプレッドは先週16に低下し、2025年4月以来の最低水準となっています。比較対象となる2025年8月には、このスプレッドは30を超えてピークに達していました。イーサのボラティリティ減少がより速いペースで進んでいることは、投機的またはイベント主導のポジショニングがより積極的に解消されていることを示唆しており、短期的なテールリスクが高まっているのではなく緩和されているという広範なシグナルを強化しています。イーサ・ビットコインのボラティリティスプレッドは依然としてプラスのままであり、トレーダーがETHの価格変動がビットコインよりやや大きくなると予想していることを示しています。## 市場心理と戦略の転換点全体的に見れば、BTCおよびETHの両方は相場の落ち着きを見込まれていますが、ETHの方がわずかに変動幅が大きい見込みとなっています。この心理転換は、プット売りをはじめとするボラティリティ売り戦略の増加に明確に表れており、トレーダーが不確実性の低減と統合局面を予想していることを物語っています。地政学的緊張やドル指数の強さといった外部要因が存在する一方で、市場参加者たちはオプション市場でのポジション構築を通じて、より穏やかな相場環境の到来に賭けているのです。
プット売り戦略が主流に—BTCとETHトレーダーがボラティリティ低下を見込む
ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）のトレーダーたちが相場の安定化を投機し、プット売りなどのボラティリティ売り戦略へのシフトを強めています。両暗号資産のインプライド・ボラティリティ（IV）指数が数ヶ月ぶりの最低水準まで低下したことから、市場参加者が短期的なリスク低減と相場の落ち着きを見込んでいる状況が浮き彫りになっています。この動きは、地政学的緊張やビットコインETFへの需要鈍化といった逆風要因を前にしても揺らいでいません。
オプション市場でのプット売りが加速
最近のオプション市場では、プット売りとコール売りの両方が急速に増加しており、ボラティリティ低下から利益を得ようとするトレーダーの戦略転換を示しています。Deribitで観察された取引パターンから、先週の名目取引額の大部分が純粋な方向性ベットではなく、ボラティリティ売り戦略に集中していたことが明らかになっています。
10xResearchの創設者マルクス・ティーレン氏は、「オプション市場の観点から見ると、この圧縮は短期的な不確実性の低減と、大きな方向性の動きよりも統合の可能性が高まることを反映しています」とコメントしており、プット売りなどの戦略がトレーダーの心理を表していることを指摘しています。ティーレン氏によると、「トレーダーはヘッジの解消や、レンジベースの戦略によるボラティリティ供給を行っているようで、近接期限の保護需要が低下していることと整合しています」と述べています。
オプションそのものは、購入者に将来の特定の日時にあらかじめ定められた価格で基礎資産（BTCやETH）を買うまたは売る権利を与えるデリバティブ契約です。プット売りとはこのプットオプションを売却することであり、これは売り手が買い手の下落リスク保護義務を負う戦略です。一方、コールオプションは購入の権利を与え、買い手に上昇への選択肢をもたらします。トレーダーは相場の安定が予想される際にコールとプットの両方を売却し、大きな動きが予想される場合はその逆を行うことが一般的です。
ビットコインとイーサのボラティリティ指数が数ヶ月ぶりの低水準
BTCの30日間インプライド・ボラティリティ（IV）は大幅に低下しています。DeribitのDVOL指数で測定されるBTCの年率換算IV は現在40％に低下し、2025年10月以来の最安値を記録しています。TradingViewのデータによれば、この指数は2025年11月の売り込み時に59％の高値を付けており、その後の低下幅は明確です。
イーサのボラティリティ状況もBTCと同様の傾向を示しています。ETH DVOLは60％を下回り、2025年9月以来の最低水準となっており、2025年11月のピークである80.38からの下落を示しています。Volmex提供のBTCボラティリティ指数BVIVも、予想ボラティリティの大幅な低下を確認させています。
これらのボラティリティ指標の低下は、トレーダーが10月や11月のようにオプションに殺到したり、ヘッジ契約を急いで購入したりしていないことの証拠です。つまり、米国上場の現物ビットコインETFの需要低迷や強いドル指数が下押し圧力を示唆している中にあっても、トレーダーたちは今後より落ち着いた、市場リスクの低い状況を予想しているということなのです。
イーサのリスクギャップが急速に縮小
イーサリアムのビットコインに対するリスク認識が急激に低下しており、トレーダーがイーサリアムのネイティブトークンにおけるヘッジ取引をより迅速に解消していることを示しています。
BTCとETHの30日間インプライド・ボラティリティ指数のスプレッドは先週16に低下し、2025年4月以来の最低水準となっています。比較対象となる2025年8月には、このスプレッドは30を超えてピークに達していました。イーサのボラティリティ減少がより速いペースで進んでいることは、投機的またはイベント主導のポジショニングがより積極的に解消されていることを示唆しており、短期的なテールリスクが高まっているのではなく緩和されているという広範なシグナルを強化しています。
イーサ・ビットコインのボラティリティスプレッドは依然としてプラスのままであり、トレーダーがETHの価格変動がビットコインよりやや大きくなると予想していることを示しています。
市場心理と戦略の転換点
全体的に見れば、BTCおよびETHの両方は相場の落ち着きを見込まれていますが、ETHの方がわずかに変動幅が大きい見込みとなっています。この心理転換は、プット売りをはじめとするボラティリティ売り戦略の増加に明確に表れており、トレーダーが不確実性の低減と統合局面を予想していることを物語っています。地政学的緊張やドル指数の強さといった外部要因が存在する一方で、市場参加者たちはオプション市場でのポジション構築を通じて、より穏やかな相場環境の到来に賭けているのです。