世界的なリスク許容度の急激な低下を背景に、繊細な資産ローテーションが静かに展開しています。 金と銀は新たな史上高値を記録しており、ビットコインは制度化時代の「思春期」を経験しています。価格は比較的安定していますが、これは市場の不誠実さのサインではなく、市場の成熟の兆候です。 XBTOのCEOフィリップ・ベカッツ氏が述べたように、暗号通貨市場における「テクニカルシルバーソーシング」戦略の広範な適用が見られるように、機関投資家はヘッジツールやリスク管理を通じてボラティリティをコントロールしながらビットコインへのエクスポージャーを追求しています。## リスクから制度化へ:ビットコインの新たな章現在のBTC価格は84,650ドルで、24時間で5.41%の下落を余儀なくしています。これは日本債の売りと米国関税の脅威の再燃によるものです。 しかし、この価格変動の背後にはより深い市場の変化があります。ビットコインはもはや冒険者の遊び場ではなく、機関投資家にとっての配分資産となりつつあります。最近のインタビューで、ベカズはビットコインと従来の「暗号通貨」の間に根本的な違いがあることを強調しました。 「ビットコインの物語は『結晶化』しており、ベンチャーキャピタル段階から機関投資家成熟期への移行を遂げています。これは上場企業が上場した後の市場の進化に似ています。」 「このステージの特徴は何だ? ボラティリティの低さ、より合理的なリスク管理、そして上場投資信託(ETF)や企業のバランスシートからの予測可能性の必要性。この構造変化は、市場参加者の行動パターンを変えます。 ベンチャーキャピタル期には、ビットコインが指数関数的な利益を得て投資家を引きつけ、短期的な価格上昇を重視しました。 現在、標準化されたツール、企業財務、デリバティブ市場が増加する流動性を吸収し、価格変動は大きく収束しています。 これはビットコインの長期投資の理念が変わったという意味ではありません。## 機関投資家の「技術銀調達」戦略とリスク管理のイノベーションベカズは明確な立場を堅持し続けています。供給側の構造的制約(ビットコインの固定的で予測可能な供給)と需要側の持続的成長(ETFの流入や機関投資の拡大)との不一致が、ビットコインの長期評価を支える基盤となっています。 この不均衡理論は、短期的な価格変動が比較的控えめに見えても、引き続き価格を支えています。しかし、収益率の出所は変わっています。 Bekazは、10月の清算カスケードイベント――暗号市場で190億ドル以上のレバレッジされたポジションが清算されたこと――を、機関投資家の活動が直接的な方向性の賭けではなくリスク移転に集中していることの証拠として指摘しました。 「多くの大口投資家がビットコインへのエクスポージャーを求めていますが、深刻な価値下落からの保護が必要です」と彼は述べました。 これこそが「テクニカルシルバーソーシング」戦略が実際に現れていることであり、投資家はデリバティブやオプション、その他のリスク管理ツールを通じてポジションを洗練させます。一方で、Bekazが「純粋に取引所固有の問題」と表現する暗号通貨市場の断片的な構造は、これらの価格ミスマッチを悪化させ続けています。 彼は、この構造がアクティブマネージャーが流動性提供者として機能する機会を生み出し、清算によって価格ギャップが発生した際に市場の微細なミクロ構造の違いを通じてアルファを獲得し、ビットコインの長期的なファンダメンタルズは維持されると主張しました。## 金は再びその威信を取り戻す:景気循環的な資本再分配、非存在の脅威金と銀の復活はこの説を微妙に裏付けています。 ベカズは、特にビットコインを高くポートフォリオに集中している投資家の間で、マクロ経済的緊張が高まる中、ビットコインから金への資本流入を予想しています。 金は依然として「世界のセーフヘイブン通貨」としての地位を維持しており、特に「何か問題が起きた」場合、特に流動性や権力を欠く政府や中央銀行にとってはなお、ビットコインに多額の資金を迅速に移すことができない。しかし、この回転の性質は周期的であり、根本的なものではありません。 インタビューでベカズは、絶対価格に対する相対評価の重要性を強調し、ビットコインの金に対する比率が全体のリターンよりも重要であると強調しました。 金は主に緊急性とスケールを吸収します。 対照的に、ビットコインは機関投資家からバランスシート資産としてますます見なされており、その価値提案は長期的な視点で示されています。## 市場の動きのリアルタイム提示:暗号資産と従来資産の非同期パフォーマンス**ビットコイン(BTC)**価格は約89,000ドルから84,650ドルに下落し、24時間で5.41%下落、1日あたりの取引量は113億ドルとなりました。 この下落は日本債の売りと米国関税の再燃によるものでした。 デリバティブのデータによると、トレーダーはスポット市場で積極的に売りするよりもショートポジションを取る傾向があります。**イーサリアム(ETH)**イーサリアムはさらに悪いパフォーマンスを見せ、価格は24時間で6.50%下落し、2,810ドルまで下落しました。 大規模なスポット売りによる日々の下落は、ビットコイン投資家と比べてリスクオフ環境において脆弱で防御的な立場が弱いことを示唆しています。**金と銀**これら2つの貴金属は、引き続き史上最高値を突破しています。 ロンドン貴金属市場協会(LBMA)の2026年見通し調査は、今世紀で最も楽観的な記録を樹立し、アナリストたちは2025年から金の平均価格が約40%上昇し、銀はほぼ倍増すると予測しています。 これらの予測は、世界経済の不確実性に対する市場の深い懸念を反映しています。**日経225指数**日本の日経225指数は、アジア太平洋地域の広範な市場下落と、米国株が過去3か月で最悪のパフォーマンスとなったこと(トランプ大統領によるグリーンランド周辺の関税脅しに引き起こされた)を受けて、1.28%下落しました。 アジアの早い取引で米国株価先物がわずかに上昇したものの、世界的なリスクセンチメントは明らかに圧力を受けています。## 重要な質問:成熟市場の兆候か、誤った価格設定の兆候か?ベカズはまた、彼の主張を覆す可能性のあるものを明確に示した。 もしビットコインがインフレや危機の時に高ベータのテック資産のように振る舞えば、「デジタルゴールド」という物語は失敗します。 通常の20%調整でETFからの流出が続くことは、機関投資家の弱さを示すことになる。 価格上昇とブロックチェーン活動の減少やステーブルコイン利用の増加は、制度化時代が実用性よりも投機に基づいていることを示唆します。過去24時間でビットコインの価格変動が非常に激しい中、市場はビットコインが金からのマクロ圧力を吸収しながら安定性を維持できるかどうかを試しています。 この相対的な「過小評価」が市場の成熟の兆候なのか、それとも価格の誤りなのかは次のサイクル段階で判断されます。---*更新日:2026年1月29日*
金とビットコインの安定性の台頭:専門家が2026年の機関投資家の「テクニカルシルバー調達」戦略を解釈する
世界的なリスク許容度の急激な低下を背景に、繊細な資産ローテーションが静かに展開しています。 金と銀は新たな史上高値を記録しており、ビットコインは制度化時代の「思春期」を経験しています。価格は比較的安定していますが、これは市場の不誠実さのサインではなく、市場の成熟の兆候です。 XBTOのCEOフィリップ・ベカッツ氏が述べたように、暗号通貨市場における「テクニカルシルバーソーシング」戦略の広範な適用が見られるように、機関投資家はヘッジツールやリスク管理を通じてボラティリティをコントロールしながらビットコインへのエクスポージャーを追求しています。
リスクから制度化へ:ビットコインの新たな章
現在のBTC価格は84,650ドルで、24時間で5.41%の下落を余儀なくしています。これは日本債の売りと米国関税の脅威の再燃によるものです。 しかし、この価格変動の背後にはより深い市場の変化があります。ビットコインはもはや冒険者の遊び場ではなく、機関投資家にとっての配分資産となりつつあります。
最近のインタビューで、ベカズはビットコインと従来の「暗号通貨」の間に根本的な違いがあることを強調しました。 「ビットコインの物語は『結晶化』しており、ベンチャーキャピタル段階から機関投資家成熟期への移行を遂げています。これは上場企業が上場した後の市場の進化に似ています。」 「このステージの特徴は何だ? ボラティリティの低さ、より合理的なリスク管理、そして上場投資信託(ETF)や企業のバランスシートからの予測可能性の必要性。
この構造変化は、市場参加者の行動パターンを変えます。 ベンチャーキャピタル期には、ビットコインが指数関数的な利益を得て投資家を引きつけ、短期的な価格上昇を重視しました。 現在、標準化されたツール、企業財務、デリバティブ市場が増加する流動性を吸収し、価格変動は大きく収束しています。 これはビットコインの長期投資の理念が変わったという意味ではありません。
機関投資家の「技術銀調達」戦略とリスク管理のイノベーション
ベカズは明確な立場を堅持し続けています。供給側の構造的制約(ビットコインの固定的で予測可能な供給)と需要側の持続的成長(ETFの流入や機関投資の拡大)との不一致が、ビットコインの長期評価を支える基盤となっています。 この不均衡理論は、短期的な価格変動が比較的控えめに見えても、引き続き価格を支えています。
しかし、収益率の出所は変わっています。 Bekazは、10月の清算カスケードイベント――暗号市場で190億ドル以上のレバレッジされたポジションが清算されたこと――を、機関投資家の活動が直接的な方向性の賭けではなくリスク移転に集中していることの証拠として指摘しました。 「多くの大口投資家がビットコインへのエクスポージャーを求めていますが、深刻な価値下落からの保護が必要です」と彼は述べました。 これこそが「テクニカルシルバーソーシング」戦略が実際に現れていることであり、投資家はデリバティブやオプション、その他のリスク管理ツールを通じてポジションを洗練させます。
一方で、Bekazが「純粋に取引所固有の問題」と表現する暗号通貨市場の断片的な構造は、これらの価格ミスマッチを悪化させ続けています。 彼は、この構造がアクティブマネージャーが流動性提供者として機能する機会を生み出し、清算によって価格ギャップが発生した際に市場の微細なミクロ構造の違いを通じてアルファを獲得し、ビットコインの長期的なファンダメンタルズは維持されると主張しました。
金は再びその威信を取り戻す:景気循環的な資本再分配、非存在の脅威
金と銀の復活はこの説を微妙に裏付けています。 ベカズは、特にビットコインを高くポートフォリオに集中している投資家の間で、マクロ経済的緊張が高まる中、ビットコインから金への資本流入を予想しています。 金は依然として「世界のセーフヘイブン通貨」としての地位を維持しており、特に「何か問題が起きた」場合、特に流動性や権力を欠く政府や中央銀行にとってはなお、ビットコインに多額の資金を迅速に移すことができない。
しかし、この回転の性質は周期的であり、根本的なものではありません。 インタビューでベカズは、絶対価格に対する相対評価の重要性を強調し、ビットコインの金に対する比率が全体のリターンよりも重要であると強調しました。 金は主に緊急性とスケールを吸収します。 対照的に、ビットコインは機関投資家からバランスシート資産としてますます見なされており、その価値提案は長期的な視点で示されています。
市場の動きのリアルタイム提示:暗号資産と従来資産の非同期パフォーマンス
**ビットコイン(BTC)**価格は約89,000ドルから84,650ドルに下落し、24時間で5.41%下落、1日あたりの取引量は113億ドルとなりました。 この下落は日本債の売りと米国関税の再燃によるものでした。 デリバティブのデータによると、トレーダーはスポット市場で積極的に売りするよりもショートポジションを取る傾向があります。
**イーサリアム(ETH)**イーサリアムはさらに悪いパフォーマンスを見せ、価格は24時間で6.50%下落し、2,810ドルまで下落しました。 大規模なスポット売りによる日々の下落は、ビットコイン投資家と比べてリスクオフ環境において脆弱で防御的な立場が弱いことを示唆しています。
金と銀これら2つの貴金属は、引き続き史上最高値を突破しています。 ロンドン貴金属市場協会(LBMA)の2026年見通し調査は、今世紀で最も楽観的な記録を樹立し、アナリストたちは2025年から金の平均価格が約40%上昇し、銀はほぼ倍増すると予測しています。 これらの予測は、世界経済の不確実性に対する市場の深い懸念を反映しています。
日経225指数日本の日経225指数は、アジア太平洋地域の広範な市場下落と、米国株が過去3か月で最悪のパフォーマンスとなったこと(トランプ大統領によるグリーンランド周辺の関税脅しに引き起こされた)を受けて、1.28%下落しました。 アジアの早い取引で米国株価先物がわずかに上昇したものの、世界的なリスクセンチメントは明らかに圧力を受けています。
重要な質問:成熟市場の兆候か、誤った価格設定の兆候か?
ベカズはまた、彼の主張を覆す可能性のあるものを明確に示した。 もしビットコインがインフレや危機の時に高ベータのテック資産のように振る舞えば、「デジタルゴールド」という物語は失敗します。 通常の20%調整でETFからの流出が続くことは、機関投資家の弱さを示すことになる。 価格上昇とブロックチェーン活動の減少やステーブルコイン利用の増加は、制度化時代が実用性よりも投機に基づいていることを示唆します。
過去24時間でビットコインの価格変動が非常に激しい中、市場はビットコインが金からのマクロ圧力を吸収しながら安定性を維持できるかどうかを試しています。 この相対的な「過小評価」が市場の成熟の兆候なのか、それとも価格の誤りなのかは次のサイクル段階で判断されます。
更新日:2026年1月29日